Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Наочно ІRR можна представити на графіку 12.1

 
 


Рисунок 12.1. - Визначення IRR

Якщо ІRR більше за стандартний рівень бажаної рентабельності (звичайно HR = 15%), то програму можна вважати прийнятною для інвестування.

 

4. Чиста приведена вартість (Net Present Value - NPV) являє собою оцінку сьогоднішньої вартості потоку майбутнього доходу; чиста приведена вартість дорівнює наведеної вартості майбутніх надходжень, дисконтованих за допомогою відповідної ставки, за вирахуванням наведеної вартості витрат.

У таблиці 13.6 дана чиста приведена вартість для вибраної ставки дисконтування 28%, яка повинна мати позитивне значення.

Розрахунок чистого приведеного доходу Зручний виконувати за допомогою табл. 12.6.

Таблиця 12.6

Розрахунок чистого приведеного доходу

Періоди часу Статті надходжень і витрат Обсяг надходжень і витрат без урахування дисконтування, Обсяг надходжень і витрат з урахуванням дисконтування,
До початку роботи Інвестиції в активи    
1-й рік Щорічні витрати    
2-й рік      
3-й рік      
1-й рік Щорічні надходження    
2-й рік      
3-й рік      
NPV Чистий приведений доход    

Якщо NPV позитивний, програма може вважатися прийнятною.

Розрахунок NPV при зміні кожного з розглянутих факторів зручно виконувати у вигляді табл. 12.7.

Таблиця 12.7

Розрахунок чистого приведеного доходу при зміні різних факторів

Період Статті надходжень і витрат Обсяг надходжень і витрат, грн.
При збільшенні на 20% При зменшенні на 20%
Обсягу продажів Ціни продажів Постійних витрат Змінних витрат Обсягу продажів Ціни продажів Постійних витрат Змінних витрат
До початку роботи Інвестиції                
1-ий- 3-ій роки Щорічні надходження                
  NPV                

Залежність NPV від зміни різних факторів у вигляді графіка наводиться на рис 12.2.

 

Рисунок. 12.2. - Залежність NPV від: ряд 1 – зміни обсягу продажів; ряд 2 – зміни продажів; ряд 3 – зміни постійних витрат; ряд 4 – зміни змінних витрат

 

З рис. 12.2 видно, що програма малочутлива до зміни обсягу продажів, ціни продажів, постійних витрат і змінних витрат. Для того, щоб вона стала неефективною, необхідна зміна значень цих факторів більше ніж на 20%.

5. Термін окупності проекту (Payback Period - PР)

Періодом окупності проекту називається час, за який сума надходжень від реалізації проекту покриє суму витрат. Термін окупності зазвичай вимірюється в роках або місяцях. Зазвичай використовують дисконтуємий період окупності.

, (12.5)

де T - період повного покриття інвестицій, років

 

Період часу   1 рік 2 рік
Кеш-фло      
Інвестиції      
Термін окупності   1,14  

Перевагою показника "період окупності проекту" можна вважати те, що він досить добре характеризує ризик проекту. В якості недоліків можна відзначити те, що період окупності не відображає ефективність проекту після його окупності і не може бути використаний для визначення прибутковості проекту.

Чим швидше окупається програма, тім вона ефективніша.

6. Щорічні грошові надходження з урахуванням дисконтування DACІ визначаються за формулою:

DACI = CFt / (1 + K)t, (12.6)

де CFt – грошові надходження в період часу t;

t – кількість періодів надходжень;

K – дисконтна ставка, що виражається десятковим дробом (дорівнює прийнятній для інвестора нормі доходу на капітал, при розрахунку звичайно приймається рівною 20% у період).

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Джерела фінансування бізнес проекту | Індекс прибутковості (Profitability Index - PI)
Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-01-15; Просмотров: 351; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.013 сек.