Экономическая целесообразность лизинга и оценка лизингового договора

Лизинг

Лизинг, факторинг и форфейтинг в инновационной сфере.

Венчурные фонды работающие в России

· ABRT

· Almaz Capital Partners

· Apaxys Global Ventures

· B-Generator.RU - Фабрика идей (ФИНАМ)

· Baring Vostok Capital Partners

· DFJ VTB Aurora

· E-Trust Group

· Intel Capital

· JumpIDEA

· Martinson Trigon Venture Partners

· Nigma Seed Fund

· Nordic Russian Management Company (NORUM)

· Oradell Capital

· ru-Net Holdings

· Russian Media Ventures

· Troika Capital Partners

· World Media Ventures

· Альянс РОСНО Управление Активами

· Биопроцесс Кэпитал Венчурс

· Венчурный фонд компании "ФИНАМ"

· Венчурный фонд «Русские Технологии»

· ВТБ – Фонд венчурный

· Главный Венчурный Ресурс (http://www.glavres.ru/)

· ЗПИФ Информационные технологии (Финам, торгуется на ММВБ)

· Инвестиционное агенство Startupindex.ru

· Инвестиционно-венчурный фонд республики Татарстан

· Интернет-инкубатор inVenture

· Лидер (в стадии формирования)

· Московский Венчурный Фонд

· Максвелл Биотех (в стадии формирования)

· Новые технологии (в стадии формирования)

· Республика Идей

· Ройбер

· Российская венчурная компания;

· Российская корпорация Нанотехнологий

· Российский Технологический Фонд

· РУВЕНТУ

· С-Групп Венчурс (в стадии формирования)

· Тамир Фишман СИ ай Джи венчурный фонд (в стадии формирования)

· Финансово-промышленный фонд ВПК

· Венчурное финансирование

· Венчурный капитал

Ли́зинг — вид финансовых услуг, связанных с финансированием основных фондов компании. В зависимости от срока полезного использования объекта лизинга, срока и экономической сущности договора лизинга различают:

Финансовый лизинг (финансовая аренда). Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может перейти к лизингополучателю. По сути является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга).

Операционный (оперативный) лизинг. Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. По окончании договора объект лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно, либо выкупается лизингополучателем по (материальной) остаточной стоимости. По экономической сущности близок к аренде.

В контрактах по лизингу может быть предусмотрено техническое обслуживание поставляемой техники, обучения кадров и т. д. В контракте возможны положения о праве (или обязанности) арендатора купить товар по истечении срока аренды. Обычно устанавливается базисный период, в течение которого стороны не имеют права расторгнуть договор Лизинга.

При оценке лизингового договора нужно учитывать, что финансирование основных средств за счет лизинга позволят снизить налоговую нагрузку предприятия. В частности, платежи по лизинговым договорам уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Кроме этого, ускоренная амортизация (с коэффицентом 3) позволяет балансодержателю снижать базу для расчета налога на имущество и дополнительно снизить базу расчета налога на прибыль. Существенных преимуществ по оптимизации НДС лизинговый договор не содержит. ^{[1] [2]}

В российской практике принято указывать удорожание предмета лизинга (ставку удорожания) по договору лизинга. Это понятие введено отечественными лизинговыми компаниями и не существует в мировой практике. Обычно ставка удорожания публикуется в терминах годовых процентов и расчитывается как разница в процентах между суммой всех платежей по лизинговому договору и стоимостью предмета лизинга (ПЛ), приведенная к годовой ставке с учетом срока договора лизинга.

Использование ставки удорожания в рекламных материалах может ввести лизингополучателей в заблуждение относительно реальной стоимости привлекаемого через лизинг финансирования.

Пример: возьмем предмет лизинга стоимостью 1 000 000 рублей. Стандартное удорожание на рынке в 2007-2008 годах составляло около 12% годовых (в год). При условии погашения суммы финансирования 1 000 000 рублей в конце лизингового договора, это означает, что сумма платежей по лизинговому договору на 5 лет составит 1 000 000 + (1 000 000 * 12% * 5) = 1 600 000 рублей.

Как правило первый (авансовый) платеж составляет 30 %, т.е. 480 000 руб. в нашем случае. Теперь рассмотрим, что это означает с точки зрения стоимости лизингового финансирования. Лизингополучатель платит 480 000 руб. лизинговой компании, которая оплачивает 1 000 000 рублей поставщику предмета лизинга. Получив аванс (или задаток) от лизингополучателя, лизинговая компания предоставляет ему финансирование в размере 520 000 рублей. Через 5 лет^[3] лизингополучатель вернет ей эти 520 000 рублей, плюс, выплатит лизинговое вознаграждение в размере 600 000 рублей (удорожание).

Расчет стоимости такого финансирования с использованием простых процентов дает 23% годовых ^[4].

Эффективная стоимость финансирования (с учетом сложных процентов) составит около 42% годовых. ^[5]

Таким образом, в данном примере "ставка удорожания" 12% на самом деле означает привлечение финансирования под 42% годовых.

Резюме (упрощенно): сумма лизингового финансирования не равна сумме договора лизинга и не равна стоимости предмета лизинга у поставщика, а рассчитывается как стоимость договора купли-продажи за вычетом немедленной оплаты лизингополучателем (авансы, задатки и др. немедленные платежи лизингополучателя, обусловленные договором лизинга)

Дата добавления: 2014-01-20