Тема 8. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия

Политика управления финансовыми рисками представляет собойчасть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Формирование и реализация политики управления финансовыми рисками предусматривает осуществление следующих основных мероприятий:

1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия. Процесс идентификации отдельных видов финансовых рисков осуществляется по следующим трем этапам:

на первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности (отдельных видов финансовых операций) определяются присуще им внешние или систематические виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видов систематических финансовых рисков из формируемого перечня исключаются (речь идет о валютном риске, если предприятие не осуществляет внешнеэкономической деятельности; процентном риске, если предприятие не осуществляет депозитных операций и не привлекает финансовый кредит, и т.п.).

на втором этапе определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п.).

на третьем этапе формируется общий портфель идентифицированных финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистематические риски).

При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются:

- по финансовым операциям с допустимым размером потерь – 0,1;

- по финансовым операциям с критическим размером потерь – 0,01;

- по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь – 0,001.

Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 – потеряна сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 – потерян весь собственный капитал в результате банкротства.

Текущие финансовые потребности можно определить следующим образом:

ТФП=Запасы сырья и готовой продукции + Дебиторская задолженность - Кредиторская задолженность (2)

Либо: ТФП= текущие активы без ДС – Текущие пассивы (3)

Основной задачей предприятия является снижение ТФП и ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Для снижения потребностей в краткосрочном кредите необходимо:

• увеличить СОС

• снизить ТФП СОС можно увеличить следующим образом:

• нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики),

• увеличить долгосрочные заимствования (если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, размещение растянуто во времени).

• уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах. но только не в ушерб производству, Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.

Как снизить ТФП:

• уменьшить оборотные активы. Многие предприятия плохо управляют 1 запасами, а то и вовсе плохо контролируют их. Такое легкомыслие способно привести к неплатежеспособности. Конечно, трудно определить идеальный уровень запасов, примиряющий минимизацию затрат на хранение со сведением до ничтожной величины вероятности “разрыва запасов” (покупатели согласны брать товар, а его на складе нет). Часто оптимальный уровень запасов определяют опытным путем и практически на глаз. Но есть и более надежные экономико - математические инструменты;

• снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек платежей надо, однако, стараясь не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны; учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Вообще, необходимо хорошо изучит свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Какие средние отсрочки предоставляют конкуренты? Если их отсрочки короче наших, то мы можем попробовать сократить свои, Оценивая свои нынешние отсрочки, следует выяснить, превышает ли прирост оборота (благодаря длительным срокам) убытки от этих длительных сроков. Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам. Полезно поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем, чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи или вовсе не оплачивающих товар;

• увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших, важных для продавца, партий.

Дата добавления: 2014-01-20