Лекция 17

Взять у максаааааааааааааааааааааааааааааааааааааааааааа J

План

2 виды оценки эффективности инвестиционных управленческих решений

3 основные критерии для оценки инвестиционных управленческих решений, методы выбора инвестиционных решений.

1 вопрос.

Условия соизмеримости.

Инвестиционные управленческие решения разрабатываются и принимаются в сфере экономики и предпринимательства. При оценке эффективности таких управленческих решений важно оценить ресурсное обеспечение. Ресурсы весьма разнообразны, сырье, материалы, комплектующие изделия, оборудования, транспортные средства, инструменты, рабочая сила разных профессий. Второй составляющей оценки эффективности является результат, это продукция, ассортимент, выручка, цена, прибыль, платежи в федеральные и местные бюджеты и т.д. Затраты и результаты при разработке и оценке управленческих решений должны быть соизмеримы.

В теории принятия решений выделяют следующие условия соизмеримости:

- затраты и результаты должны иметь одинаковую размерность, при чем она должна быть универсальной. Условию универсальности удовлетворяет стоимостная форма. Соизмерение предполагает вычисление отношения затрат и результатов, либо разности между результатами и затратами.

- стоимостная форма универсального измерителя предполагает исчисление его в одинаковой валюте.

- в период нестабильной экономики необходимо учитывать инфляционные процессы.

- при разработке управленческих решений необходимо учитывать фактор времени. Основной инструмент – дисконтированные оценки.

Существует три варианта дисконтирования:

1 вариант. Все финансовые потоки приводятся к начальному моменту данного периода времени. ФОРМУЛА.

R –суммарная величина финансового потока.

Ri – величина финансового потока в данный период времени.

n- Количество временных промежутков.

2 вариант предполагает привлечение финансовых потоков к концу рассматриваемого периода. ФОРМУЛА.

3 вариант состоит в том, что финансовые потоки приводятся к определенному моменту внутри рассматриваемого периода, в качестве такого периода выбирают начало реализации управленческого решения.

ФОРМУЛА.

Для определения годовой нормы дисконтирования следует воспользоваться формулой: ФОРМУЛА.

Ro- денежная сумма вложений в высоко надежный банк в начальный момент времени.

R1 – полученная сумма вкладчиком через год.

Такая норма дисконтирования называется норма простого процента. Если необходимо рассчитать средневзвешенную норму дисконтирования, то следует применить формулу: ФОРМУЛА.

2 вопрос.

ЛПР стремится обеспечить максимальную эффективность инвестиционного проекта.

Абсолютная оценка строится путем отношения результата к затратам либо наоборот. А также может определяться как разность между результатом и затратами.

Абсолютно сравнительная оценка есть отношение результата к затратам (или наоборот) либо их разность. Но рассчитанная таким образом оценка сравнивается с заранее установленным нормативом. Сравнив абсолютную оценку с нормой проект может быть отвергнут либо признан как высокодоходный.

Абсолютная и абсолютно сравнительная оценки выступают в роли специального инструмента ранжирования управленческих решений, но их бывает недостаточно для принятия окончательного управленческого решения. В этом случае используется сравнительная оценка альтернатив. С этой целью абсолютной оценки альтернатив сравниваются друг с другом.

3 вопрос.

Выбор альтернативы инвестиционного решения осуществляется путем осуществления одного или нескольких методов. Наилучшим следует считать оценку инвестиционного решения по нескольким методам. В этом случае предпочтения отдается проекту значимость результатов которого подтверждается большинством использования методов:

- чистый дисконтированный доход (превышение результатов над затратами определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период приведенных к начальному периоду времени)

- индекс доходности; отношение сумму приведенных эффектов или результатов к приведенным капиталовложениям

- внутренние нормы доходности

- срок окупаемости.

- оценка по перечню критериев; устанавливается набор критериев по каждому дается оценка, а затем выделяются достоинства и недостатки по каждому критерию

- бальный метод.

Норма или стандарт по кривой Лоренца.

Количество позиций	20%	30%	50%
Доля продукта	80%	15%	6%

Практика.

Управленческое решение. Необходимо группу А уменьшить, повышая доходность; группу С уменьшаем.

Для того чтобы сбалансировать продукцию по группам А,Б,С необходимо изучить спрос на все виды продукции, для этого используем Х,У,Z анализ.

Группа Х – продукция наибольшего спроса, коэффициент вариации менее 10%,

Группа У - продукция среднего спроса, коэффициент вариации, больше или равен 10%, но менее 25%

Группа Z – продукция не пользующая спросом. Коэффициент вариации больше или равен 25%.

Дата добавления: 2014-01-11