Теория влияния психологических качеств трейдера на эффективность совершаемых им операций

Теория шумовой торговли

Торговля на фондовом рынке, основанная на «шуме», противопоставляется торговле, основанной на своевременной и достоверной информации. Если учас­тники рынка в своих действиях исходят из непроверенных данных и слухов, пользуются советами «экспертов», на самом деле таковыми не являющихся, зна­чит они — «шумовые трейдеры». Они осуществляют торговые сделки, принимая «шум» за информацию, не имея настоящей информации или просто потому, что, по выражению Ф. Блэка, «им нравиться торговать», поведение их является нерациональным. Именно наличие на рынке элемента «шумовой торговли» обус­ловливает возможность существования рынка и осуществления торговых сделок. Если бы рыночные цены являлись результатом адекватной информации, на рын­ке невозможно было бы получить дополнительную прибыль, торговля потеряла бы смысл.

В соответствии с этой теорией, на рынке также обязательно должны присут­ствовать и рациональные участники, так называемые «информационные трейде­ры».

Если рассматривать рынок в целом, «шумовые трейдеры» оказываются в убытках, тогда как «информационные трейдеры» получают прибыль. При этом последние в своих действиях учитывают, естественно, и поведение «шумовых», нерациональных участников рынка и торгуют в большей степени с ними, чем с такими же, как они — «информационными трейдерами».

Предположения теории шумовой торговли противоречат практически всем важнейшим теориям классических финансов. Но в ее рамки укладывается фондо­вая практика и все, что происходит на рынке, хотя само поведение рынка ока­зывается практически непредсказуемым.

На основании исследований, проведенных на рынках США и Канады, зару­бежные ученые установили статистически достоверную корреляционную связь между положительными психологическими качествами трейдера и успешностью его профессиональной деятельности (слайд 21).

В соответствии с этой теорией, залогом успеха на рынке является наличие у потенциального инвестора следующих черт характера:

♦ отсутствие желания подчинить себе рынок и контролировать его;

♦ способность чувствовать индивидуальный «барьер риска» - т.е. предельные значения величины риска, который инвестор может на себя принять, и предельные значения капитала, которым он может рисковать без
фатальных последствий;

♦ способность действовать вне зоны психологического комфорта, т.е. при­нимать обдуманные и адекватные решения, даже если ситуация развива­ется не так, как инвестор предполагал вначале;

♦ способность учитывать селективность восприятия и памяти;

♦ способность распознавать у себя состояние стресса и вырабатывать за­щитные механизмы против необдуманных действий в таком состоянии,
дистанцироваться от личных эмоций и переживаний;

♦ наличие у инвестора адекватной самооценки;

♦ способность учитывать влияние негативных установок, склонностей предрасположенностей;

♦ умение избегать психологической привязанности к конкретным финансовым инструментам;

♦ способность отказаться от сиюминутной прибыли ради долгосрочной перспективы;

♦ наличие выдержки и терпения;

♦ умение планировать несколько (зачастую противоположных) вариантов развития событий на фондовом рынке;

♦ умение сфокусироваться на цели и постоянно действовать на основе принятого решения;

♦ навыки работы с большими массивами информации с целью избежания психологических перегрузок;

♦ отсутствие психологической зависимости от трейдинга.

Перечисленные качества позволяют справляться с отрицательными послед­ствиями ошибок восприятия информации и эмоциональных факторов, вызыва­ющих отклонения от рационального поведения на рынке.

Контрольные вопросы:

1. Какова взаимосвязь финансового менеджмента (ФМ) с макро- и микросредой?

2. Дайте характеристику и объясните экономический смысл идеальных (совершенных) рынков капитала?

3. Каковы основные условия идеального рынка капитала?

4. Перечислите основные условия информативной эффективности рынка.

5. Каковы основные предпосылки развития финансовой науки?

6. В чем состоит сущность ФМ и каковы основные предпосылки его становления как науки?

7. Каковы основные этапы развития ФМ и их характеристика?

8. Каковы основные принципы управления финансами предприятия?

9. Каковы основные подходы к определению главной цели функционирования предприятия?

10. Перечислите основные задачи ФМ?

11. В чем состоит сущность и экономический смысл основных базовых концепций (моделей) ФМ?

12. Какова сущность эффективных рынков капитала?

13. Какова сущность «поведенческих» финансов?

14. Назовите современные теории «поведенческих» финансов, в чем их особенности?

15. Охарактеризуйте особенности нерационального поведения участников фондового рынка.

16. Перечислите основные черты характера, которыми должен обладать потенциальный инвестор для успешной деятельности на рынке.

Тема 2. Теория структуры капитала (4 часа)

1. Экономическая сущность капитала предприятия (слайд 2)

2. Процесс накопления капитала

3. Капитал как производственный ресурс

4. Оборот капитала

5. Доходность капитала

6. Стоимость капитала

7. Капитал как объект рыночных отношений

8. Структура капитала

9. Дивидендная политика

Дата добавления: 2014-01-20