Стратегия и тактика проведения реструктуризации

Чтобы успешно осуществить все перечисленные выше этапы, необходимо правильно сформулировать цели реструктуризации. Они определяются исходя из общей стра­тегии компании. В терминологии менеджмента стратегия — это генеральное направление действий компании, следование которо­му в перспективе должно привести к запланированным целям.

Выбор стратегии (таблица 1) осуществляется после уяснения теку­щей стратегии компании и проведения тщательного анализа портфеля продукции.

Таблица 1. Эталонные cтратегии развития компании

Последнее представляет собой один из важнейших инструментов стратегического управления. Ведь анализ портфеля позволяет сбалансировать риски бизнеса, его денежные поступле­ния, что приводит к повышению общей финансовой отдачи.

В условиях российской экономики грамотный анализ бизнес-портфеля с последующей разработкой программы реструктуриза­ции может существенно улучшить положение компании и в не­сколько раз повысить ее стоимость. Такой эффект объясняется тем, что бизнес-портфели российских компаний не упорядочены и избыточно диверсифицированы, порождают у инвесторов слиш­ком много вопросов, и, как следствие, недооценены.

При разработке инвестиционной стратегии учитываются такие факторы, как:

- динамика развития рынков;

- развитие предприятий-конкурентов;

- альтернативные инвестиционные возможности действующего предприятия;

- возможные ограничения на используемые для реструктуризации ресурсы и т. д.

Эффективность разработанной инвестиционной стратегии создания предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия оценивается на основе инвестиционных критериев.

При этом процессы создания и производства продукции, финансирования, а также инвестирования финансовых ресурсов во вновь создаваемые материальные и нематериальные активы рассматриваются как единая система бизнеса. В конечном итоге эта система направлена на формирование условий для роста рыночной стоимости собственного капитала создаваемого предприятия. Часто в качестве метода реструктуризации действующего предприятия и спользуются методы реинжиниринга бизнес-процессов. Поскольку реинжиниринг предполагает кардинальные изменения практически во всех подсистемах управления, то при ре- структуризации действующего предприятия возникает высокая неопределенность рыночной ситуации для вновь создаваемого предприятия.

Поэтому разработка инвестиционной стратегии создания предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия выполняется с использованием многовариантных прогнозов рыночной ситуации. При таком подходе в качестве внешнего ограничения при инвестировании финансовых ресурсов в активы вновь создаваемого предприятия выступает средневзвешенная стоимость привлеченного капитала. Тогда предельно допустимая ставка доходности инвестиционных проектов, реализуемых в рамках реструктуризации действующего предприятия, будет являться внутренним ограничением на привлекаемые финансовые ресурсы.

Как правило, жизненный цикл инвестиционных проектов, реализуемых в рамках стратегии создания высокотехнологичного предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия, превышает один год. В этом случае следует обеспечить приведение разновременных результатов и затрат к году завершения инвестиционного проекта по созданию предприятия.

При реализации стратегии создания предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия также не обходимо учитывать инфляционные процессы. При использовании прогнозных цен расчет показателей эффективности создания предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия выполняется с учетом инфляции.

Вследствие неполноты или неточности исходной информации при формировании инвестиционной стратегии создания высокотехнологичного предприятия на основе реструктуризации действующего предприятия возникает неопределенность, количественным выражением которой будет риск. При оценке, риска возможны различные комбинации факторов и характеристик, реализуемых в рамках реструктуризации действующего предприятия инвестиционных проектов.

Говоря о тактике проведения реструктуризации, следует отметить, что она представляет собой конкретные направления реализации стратегии с учетом состояния внутренней и внешней среды.

Дата добавления: 2014-01-20