Инвестиционного и начала эксплуатации периодов

Значения показателя внутренней нормы доходности при различных соотношениях

Срока начала эксплуатации проекта

Значения показателя внутренней нормы доходности при изменении

Значение tН
Значение q	0,392	0,22	0,156	0,1213	0,099	0,084	0,073	0,064

Как видно из таблицы, значение показателя внутренней нормы доходности обратно пропорционально сроку начала эксплуатации проекта, т.е., чем больше параметр t_H, тем меньше параметр — q и наоборот. Таким образом, если удастся сократить начало эксплуатации проекта с 3 временных интервалов до 2, 1 или еще лучше до 0, то внутренняя норма доходности будет неуклонно возрастать, а эффективность проекта — расти. В случае, как начало эксплуатации будет оттягиваться, эффективность инвестиций и проекта резко упадет. Так, при увеличении срока начала эксплуатации проекта с 3 до 7 временных интервалов, внутренняя норма доходности, как это следует из таблицы, снижается практически вдвое, а при снижении указанного периода до 0, внутренняя норма доходности увеличивается более чем в 3 раза.

Отсюда можно сформулировать второе правило повышения эффективности инвестиций: чтобы повысить эффективность инвестиционного проекта, надо стремиться приблизить срок начала его эксплуатации к исходному моменту, сократив по возможности период получения первого дохода производства.

Порознь действие этих временных параметров исследовано выше. Теперь предстоит рассмотреть их совместное влияние на показатель внутренней нормы доходности. Проследим это на том же сквозном примере, исходные данные которого неизменны за исключением двух указанных временных параметров.

Используя формулу (5.7), рассчитаем значения внутренней нормы доходности проекта для условий сквозного примера, с различными соотношениями исследуемых временных параметров (см. табл. 5.4).

Таблица 5.4

Значение tИ
Значения tH
Значения q	0,163	0,14 0,192	0,123 0,16 0,234	0,11 0,138 0,186 0,296	0,099 0,121 0,156 0,22	0,09 0,108 0,134 0,178	0,083 0,097 0,118 0,15	0,076 0,089 0,105 0,13

В полученной таблице во многих ячейках указанные показатели выше, чем в примере с исходными условиями. Зная об этой особенности инвестиционных проектов, предприниматель может использовать полученную информацию с большей пользой для себя.

Особенно наглядно это обстоятельство представлено на рис. 5.2, где прочерчены кривые, отражающие разницу между двумя временными параметрами — t_И и t_H, которая составляет числовой ряд от 0 до 3. На графике выделена точка, соответствующая исходным данным рассматриваемого примера; через эту точку проведена прямая, которая разделила информационную часть графика на две части: левая — варианты заведомо худшие по сравнению с исходным условием, у которых показатель внутренней нормы доходности ниже, чем у выделенной точки; правая — координаты вариантов, у которых внутренняя норма доходности выше, чем у исходной точки.

Рис. 5.2. Влияние временных параметров длительности инвестиционного периода t_И

и начала эксплуатации проекта t_Н на показатель его внутренней нормы доходности q

Анализ кривых позволяет сделать вывод о том, что чем больше разница между двумя указанными временными параметрами, тем выше вероятность повышения эффективности инвестиций и предпринимательского проекта в целом. Кроме того эффект от такой увеличенной разницы существенно повышается, если уменьшается инвестиционный период. И это вполне экономически объяснимо, так как в таком варианте начало эксплуатации проекта существенно сдвигается к исходному моменту, а, следовательно, быстрее начинается отдача и доход от использования нового предпринимательского дела.

В результате проведенного анализа можно сформулировать третье важное правило повышения эффективности инвестиций: интенсификация инвестиционного периода и сокращение срока ввода проекта в эксплуатацию может дать существенный эффект, если при этом одновременно сократится период от начала инвестирования до начала эксплуатации проекта, который обеспечит более быстрое получение запланированного дохода.

При этом для каждого проекта можно точно подсчитать как изменится эффективность инвестиций и в каких пределах можно использовать с положительным результатом сдвиги во времени ввода и начала эксплуатации проекта, если воспользоваться формулой (5.7).

Рассмотрим еще один резерв повышения эффективности инвестиций, который связан с выигрышем во времени, т.е. когда имеет место увеличение времени эксплуатации проекта при прочих равных и постоянных условиях, с использованием все того же сквозного примера и проследим, как изменится показатель внутренней нормы доходности, если время эксплуатации будет численно изменяться.

Напомним, что в проведенных выше исследованиях время эксплуатации проекта равнялось 7 временным интервалам.

Тогда, используя формулу (5.7), можно определить показатель внутренней нормы доходности при различных значениях срока эксплуатации проекта (см. табл. 5.5).

Как видно из таблицы, чем меньше срок эксплуатации проекта, тем меньше показатель внутренней нормы доходности и при переходе определенной границы этот показатель может стать отрицательным. Так, при сроке эксплуатации меньше 4 временных интервалов внутренняя норма доходности становится меньше нуля. С уменьшением срока эксплуатации проекта внутренняя норма доходности быстро сокращается, а с увеличением срока эксплуатации — хоть и медленно, но растет. Причем, чем дальше от исходного момента, тем темпы роста доходности проекта ниже.

Таблица 5.5

Дата добавления: 2014-01-20