Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Анализ дивидендной политики предприятия

Дивидендная политика предприятия оказывает большое влияние не только на структуру капитала, но и на инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования. Если выплаты достаточно высоки, то это один из признаков, что предприятие работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал, но если при этом малая доля прибыли направлена на расширение производства, то ситуация может измениться.

Показатель, характеризующий дивидендную политику – это уровень дивидендного выхода, т.е. удельный вес прибыли, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Существует два подхода к дивидендной политики:

1) основан на остаточном принципе: выплачивают после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, это предполагает их рост в перспективе.

2) основан на принципе минимизации риска: акционера предпочитают невысокие дивиденды в текущей момент, чем высокие в перспективе.

Источниками выплат дивидендов:

- чистая прибыль отчётного периода;

- нераспределённая прибыль прошлых лет;

- специальные резервные фонды для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, если предприятие будет убыточным. Поэтому могут быть случаи, когда дивидендные выплаты превышают сумму полученной прибыли.

Выплаты дивидендов по обыкновенным акциям проводят по следующим вариантам:

- постоянный процент распределения прибыли;

- фиксированные дивидендные выплаты, независимо от прибыли;

- выплаты гарантированного минимума;

- выплата дивидендов по акциям.

Первый вариант: неизменный коэффициент, но уровень дивидендов колеблется в зависимости от размера прибыли.

Второй вариант: выплата дивидендов регулярна и неизменна на одну акцию.

Третий вариант: гарантирует регулярные фиксированные дивиденды, а при успешной деятельности предприятия – экстра – дивиденды.

Четвёртый вариант: акционеры вместо дивидендов получают дополнительный пакет акций, при этом общая валюта не изменится, а на одну акцию падает. В итоге акционеры практически не получают ничего, кроме возможности продать полученные акции за наличные.

Определим курс акции.

Курс акции определится: .

Пример: отчисления в чистую прибыль – 20% (2530 тыс. руб.). Акционерный капитал предприятия – 10000 акций; номинальная стоимость каждой акции – 1 тыс. руб.

Размер дивидендной выплаты на одну акцию в отчётном году составит:

Норма дивиденда (= отношению дивиденда на одну акцию к номинальной стоимости):

Курс акции

Курс акции показывает её рыночную (текущую) цену, в данном примере она выше номинальной в 1,265 раз.

В процессе анализа получают динамику дивиденда, курс акций, чистой прибыли на одну акцию за несколько лет; определяют темп их роста или снижения, а затем определяют факторы, влияющие на их величину.

Факторы, влияющие на курсовую стоимость акций предприятия:

- структура ценных бумаг (при ↑ УД привилегированных акций, доходы на обыкновенные акции ↓);

- привлечение дополнительного капитала в процессе эмиссии ценных бумаг;

- наличие и стоимость инвестиционных проектов;

- возможность роста прибыли в результате инвестиций;

- интересы крупные акционеров, направленные на снижение налогов с полученного дохода.

Однако действия перечисленных факторов не должны противоречить требованию оптимизации распределения прибыли, т.е. проводимая на предприятии финансовая политика распределения прибыли должна обеспечивать рост оборота, увеличение собственного капитала, достижение оптимальной структуры капитала, способствующей увеличению чистой прибыли и рентабельности собственного капитала.

Резюме по теме: анализ распределения и использования чистой прибыли предприятия имеет большое значение в анализе финансовых результатов деятельности предприятия. Использование прибыли, определение факторов, влияющих на чистую прибыль, комплексно отражает управленческую результативность деятельности предприятия.

Вопросы для самопроверки:

1. Назовите основные направления использования чистой прибыли.

2. Назовите основные источники резервов увеличения прибыли и рассмотрите методику их подсчёта.

3. Запишите алгоритм расчёта определения резервов повышения уровня рентабельности.

 

Список литературы:

1. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велб, Изд-во Проспект, 2004. – 424с.

2. Любушин Н.П. Экономический анализ: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и 080105 «Финансы и кредит» / Н.Г. Любушин. – 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 423с.

3. Методика анализа деятельности предприятия в условиях рыночной экономики / В.Г. Лебедев, Д.Н. Томилина, Г.Н. Бургонова и др. Под ред. Г.А. Краюхина. – СПб.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003.-400с.

5. Сосненко Л.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Краткий курс: учебное пособие Л.С. Сосненко, Е.Н. Свиридова, И.Л. Кивелиус. 2-е изд., перераб. И доп. – М.: КНОРУС, 2009. – 256с.

 

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Анализ распределения и использования чистой прибыли | Потеря зрения, речи, слуха
Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-01-20; Просмотров: 979; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.014 сек.