Принятие решений в условиях риска и неопределенности

Для проведения финансового анализа различие в поня­тиях «риск» и «неопределенность», имеет важное значе­ние. Введение фактора неопределенности в анализ реше­ния и оценка риска, связанного с этим решением, — это не одно и то же.

Неопределенностьозначает, что исход события может быть различным (в данном случае различным может ока­заться объем реализации).

Риск— возможность наступления нежелательного ис­хода (убытка).

Рассмотрим, как с помощью анализа чувствительности, трехуровневого анализа и путем исчисления вероятностей вступления событий при принятии решений, могут быть Учтены факторы неопределенности и риска.

Анализ чувствительности позволяет изучать послед­ствия изменения одного или нескольких факторов.

Анализ чувствительности в процессе принятия реше­ний имеет огромную ценность и широко используется на практике. Однако он имеет один существенный недоста­ток, так как количественно не измеряет неопределен­ность, и неясно, насколько вероятно появление каждой конкретной комбинации объема спроса и цены. Без дан­ной оценки трудно определить вероятность безубыточнос­ти организации. А так как указанная вероятность играет решающую роль при принятии окончательного решения, попытка количественно ее измерить может принести толь­ко пользу. Недостатком данного анализа является слож­ность расчетов зависимости выручки от цены и объема спроса, а также количественная оценка неопределенности.

Сложность расчетов можно преодолеть с помощью трех­уровневого анализа, который предполагает определение трех значений каждого из анализируемых показателей: наилучшего, наихудшего, наиболее вероятного.

Чтобы провести данный анализ, необходимо предполо­жить, что при определенной цене реализации за единицу продукции, уровень спроса может быть: минимальным, мак­симальным и наиболее вероятным (единица продукции). Цены на материалы могут колебаться, и затраты на единицу продукции предположительно имеют следующие варианты: наихудший, наилучший, наиболее вероятный (руб.).

Данный анализ можно расширить, сопоставляя макси­мальный возможный спрос и максимальные удельные пе­ременные затраты, однако из полученных расчетов вероят­ность получения нулевой или положительной прибыли остается неизвестной.

Оценка вероятностей неопределенных исходов позво­ляет осознать степень неопределенности и меру риска. За­давшись значениями вероятности неопределенных составляющих, можно рассчитать ожидаемые значения (EY) объема спроса и удельных переменных затрат. Рассчиты­вая ожидаемую величину спроса, следует иметь в виду, что для каждого события существует только одно ожидаемое значение, т. е. для совокупности прогнозируемых исходов и соответствующих вероятностей может существовать одно среднее взвешенное.

Ожидаемое значение — это средневзвешенный результат для принятия решения, рассчитываемый по формуле:

где х - значение показателя при каждом возможном исходе;

р(х) - вероятность соответствующего исхода.

Вероятность одновременного осуществления двух неза­висимых событий называется совместной вероятностью и рассчитывается как произведение вероятностей возникно­вения каждого из независимых событий. Можно составить распределение вероятностей возможных исходов путем суммирования вероятностей различных исходов.

Снизить неопределенность возможно получением до­полнительной информации. Стоимость совершенной ин­формации определяется как разность между наилучшим ожидаемым результатом, полученным без информации, и ожидаемым результатом при ее наличии. Полученный ре­зультат является верхним пределом суммы, которую имеет смысл заплатить за получение несовершенной информации.

Важнейшее значение имеет то, как лицо, принимающее решение, относится к риску. Нейтральность к риску под­разумевает безразличие к величине риска, стремление к максимизации ожидаемой отдачи вне зависимости от воз­никающих при этом рисков.

Дата добавления: 2014-01-20