Основні стратегії з товарними опціонами

Інші показники обчислення вартості опціону

Оскільки продавець робить суттєвий депозит при відкритті позиції, на ціни опціонів впливають розміри ставок банківських відсотків. Показник, що пов’язує зміну ціни опціонів та банківських відсоткових ставок, позначається грецькою буквою ро (r). Третя складова премії – волатильність – нестабільність змінюється від 0 до ¥, однак на практиці нестабільність понад 45-50% трапляється рідко. Співвідношення нестабільності до ціни опціону позначається грецькою буквою каппа (c) і змінюється від 0 до ¥. Існує два види нестабільності: історична та передбачувана. Історична нестабільність визначається за допомогою аналізу минулого і є стандартним відхиленням – сігма (s) – мірою ризику. Цей показник використовують при обчисленні теоретичної величини премії опціону.

Головна перевага, яку використовують торговці опціонами, полягає в обмеженому ризикові тримати довгі або короткі позиції. Ця альтернатива унікальна, оскільки наявність ризику обмежується премією початкового опціону. З іншого боку, потенціал прибутку не обмежується, як при прямій ф’ючерсній позиції.

Унікальна особливість опціону полягає в можливості відмовитися від виконання операції з ф’ючерсами при цінах, що не влаштовують торговця. Інша унікальна риса опціонів – їх гнучкість. На нестабільних ринках ф’ючерсні операції виконуються при вищому діапазоні цін. При статичності ринків, як правило, прибутків немає або вони досить незначні. При прямій ф’ючерсній позиції інвестор повинен прогнозувати ринковий курс протягом певного проміжку часу.

Опціонний прибуток залежить від зміни будь-якого з вказаних нижче факторів:

· ф’ючерсної ціни;

· нестабільності;

· без ризикової процентної ставки;

· ціни “спот”;

· дивідендів.

Опціонні стратегії:

Для досягнення своїх цілей учасники торгів можуть використовувати різні типи опціонних стратегій, а саме:

· вертикальні;

· горизонтальні;

· конверсійні;

· обернені;

· дельта-нейтральні.

Є чотири види вертикальних стратегій:

угода “бика” з опціоном “кол”;

угода “ведмедя” з опціоном “пут”;

угода “бика” з опціоном “пут”;

угода “ведмедя” з опціоном “кол”.

Угоди “бика” виконуються, коли очікується підвищення цін на ринку, угода “ведмедя” – при очікуванні їх пониження. Угода “бика” з опціоном “кол” полягає у купівлі опціону “кол” з однією страйковою ціною і одночасного продажу такого ж опціону, але з вищою страйковою ціною.

Угода “бика” з опціоном “пут” полягає в купівлі цього опціону з однією страйковою ціною і одночасно продаж такого ж опціону з вищою страйковою ціною. Угода “ведмедя” з опціоном “кол” передбачає продаж опціону з однією страйковою ціною і одночасно придбання такого ж виду опціону з вищим страйком.

Дата добавления: 2014-01-11