Методы и основные типы моделей, используемые в финансовом анализе

При проведении финансового анализа исследователь, как правило, располагает целым арсеналом специальных методов. Метод финансового анализа – это способ подхода к изучению финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Он включает систему категорий, научного инструментария и регулятивных принципов.

Категории финансового анализа – это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе:

- фактор;

- модель;

- ставка;

- процент;

- опцион;

- денежный поток;

- риск;

- леверидж.

Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа - это совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.

Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его методологии и методики. К ним относятся:

- системность;

- комплексность;

- регулярность;

- объективность;

- преемственность и др.

Основным элементом метода любой науки является ее научный аппарат. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой - либо науки как присущие исключительно ей – наблюдается взаимопроникновение научных инструментариев различных наук.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- метод финансовых коэффициентов;

- сравнительный анализ;

- факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Обычно берут базисные темпы роста за несколько периодов (лучше квартально). Один из вариантов горизонтального анализа приведен в таблице 3.

Таблица 3

Горизонтальный анализ баланса

Показатели	На 01.01	На 01.07	На 01.01
Тыс. руб.	Темп роста, %	Тыс. руб.	Темп роста, %	Тыс. руб.	Темп роста, %
Актив 1. Внеоборотные активы 1.1 Нематериальные активы 1.2 Основные средства 1.3 Незавершенное строительство 1.4 Долгосрочные финансовые вложения 1.5 Прочие внеоборотные активы Итого по I разделу 2. Оборотные активы 2.1 Запасы 2.2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 2.3 Дебиторская задолженность 2.4 Краткосрочные финансовые вложения 2.5 Денежные средства 2.6 Прочие оборотные активы Итого по II разделу	-         - -	-         - -	-         -	187,1 98,9     - 104,4   219,3       82,1 - 192,7	-         - -	225,8 111,9   129,1   417,8 - 115,4   272,2     807,5   - 599,1 -
Баланс (1+2)				119,6		139,4
Пассив 3. Капталы и резервы 3.1 Уставный капитал 3.2 Добавочный капитал 3.3 Резервный капитал 3.4 Целевые финансирование и поступления Итого по разделу III 4. Долгосрочные обязательства Итого по разделу IV 5. Краткосрочные обязательства 5.1 Займы и кредиты 5.2 Кредиторская задолженность 5.3 Доходы будущих периодов Итого по разделу V	-   -	-   -	-	145,6   - 104,6 94,5 94,5   279,1	-   -	100,6 284,9   - 119,3 33,3 33,3   33,3 300,9 - 293,7
Баланс (3+4+5)				116,7		139,4

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

На рассматриваемом предприятии валюта баланса увеличилась за год на 39,4% и составила на конец отчетного периода 962672 тыс.руб. Отмечается рост внеоборотных активов на 15,4 %, или на 91670 тыс. руб., оборотных активов на 187 %, или на 180 231 тыс.руб. Положительной оценки заслуживает также увеличение нематериальных активов до 70 тыс.руб. (225,8 %), основных средств – до 530 630 тыс.руб. (111, 9%), долгосрочных финансовых вложений – до 305 тыс.руб (417,8%), капиталов и резервов до 726420 тыс. руб. (119,3%). Отрицательным моментом является рост дебиторской задолженности на 123507 тыс. руб. или на 170%, кредиторской задолженности на 156831 тыс. руб., или на 200,9 %.

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденции развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. В таблице 4 структурно представлен баланс предприятия по укрупненной номенклатуре статей с целью его вертикального анализа.

Таблица 4

Вертикальный анализ баланса

Показатели	На 01.01	На 01.07	На 01.01
1. Внеоборотные активы 1.1 Нематериальные активы 1.2 Основные средства 1.3 Незавершенное строительство 1.4 Долгосрочные финансовые вложения Итого по I разделу 2. Оборотные активы 2.1 Запасы 2.2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 2.3 Дебиторская задолженность 2.4 Краткосрочные финансовые вложения 2.5 Денежные средства Итого по II разделу	- 68,6 17,4 - 86,0   2,9   0,2 10,5 - 0,4 14,0	- 58,2 18,8 - 77,0   5,4   0,6 16,7 - 0,3 23,0	0,01 55,12 16,11 0,03 71,27   5,61   1,24 20,37 - 1,51 28,73
Баланс (1+2)	100,0	100,0	100,0
3. Пассив 3.1 Капиталы и резервы 3.2 Добавочный капитал 3.3 Резервный капитал 3.4 Целевые финансирование и поступления Итого по разделу III 4. Долгосрочные обязательства Итого по разделу IV 5. Краткосрочные обязательства 5.1 Займы и кредиты 5.2 Кредиторская задолженность 5.3 Доходы будущих периодов Итого по разделу V	0,2 79,0 8,9 - 88,1 0,3 0,3   0,3 11,3 - 11,6	0,1 67,7 11,2 - 79,0 0,2 0,2   0,75 20,05 - 21,8	0,1 57,06 18,30 - 75,46 0,06 0,06   0,08 24,4 - 24,48
Баланс (3+4+5)	100,0	100,0	100,0

Если увеличивается доля оборотных средств, то можно сделать следующие выводы:

1) может быть сформирована более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение предприятия, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств;

2) может быть отвлечена часть текущих активов на кредитование потребителей товаров, прочих дебиторов. Это свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной программы. На анализируемом предприятии именно такая ситуация: снизилась доля внеоборотных активов и соответственно увеличилась для оборотных активов. При этом следует отметить, что растет доля дебиторской задолженности: с 10,5% до 20,37%, что нельзя признать правильным;

3) может быть сворачивание производственной базы.

Анализируя структуру пассива баланса, следует отметить как положительный момент финансовой устойчивости предприятия высокую долю капиталов и резервов, то есть собственных источников финансирования предприятия, несмотря на то, что их доля снизилась с 88,1% до 75,46%. Отрицательной оценки заслуживает увеличение доли кредиторской задолженности.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, на их основе строиться сравнительный аналитический баланс.

Система аналитических коэффициентов – ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Для удобства выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа.

1. Анализ ликвидности.

2. Анализ текущей деятельности.

3. Анализ финансовой устойчивости.

4. Анализ рентабельности.

5. Анализ деятельности предприятия на рынке ценных бумаг.

1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу расчета этих показателей заложена идея сопоставления оборотных средств с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

2. Анализ текущей деятельности с позиции кругооборота средств деятельности предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

.... ---> ДС ----> СС ----- >НП ------> ГП -----> СР ----->ДС ----->........

где ДС - денежные средства

СС - сырье на складе

НП - незавершенное производство

ГП - готовая продукция

СР - средства в расчетах

Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. Основными показателями, характеризующими эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов являются: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются разным уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для общей оценки эффективности вложения средств в данное предприятие. Основными показателями являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного каптала.

5. Анализ деятельности предприятия на рынке ценных бумаг. В рамках этого анализа выполняются сопоставления показателей, характеризующих положение на рынке ценных бумаг: доход на акцию, ценность акции и др. Любое предприятие, желающее вложить денежные средства в ценные бумаги, ориентируются на показатели данной группы.

Сравнительный анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям предприятия, так и межхозяйственное сравнение показателей данного предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

Но для того, чтобы применить те или иные методы анализа деятельности предприятия, необходимо уметь моделировать изучаемые явления.

Дата добавления: 2014-01-11