Решение. Доходность облигаций без выплаты процентов

. (9.6)

. (9.5)

Доходность облигаций без выплаты процентов

Облигации такого вида часто называют дисконтными.

Погашение этих облигаций производится по номинальной цене. Проценты не выплачиваются, а являются разницей между номиналом и ценой приобретения.

С учётом курса покупки по формуле (9.3) доход примет вид

К таким облигациям, в частности, относятся государственные краткосрочные обязательства (ГКО).

Доходность по эффективной ставке простых процентов (9.1) определяются по выражению

(9.7)

Формула доходности (9.7) на основе курсовой стоимости имеет вид

(9.8)

Доходность по эффективной ставке сложных процентов

(9.9)

т.к. S=N, а P=P_пок

С учётом курса покупки, доходность, определяемая по формуле (9.9), примет вид

(9.10)

Пример 9.2. Облигация куплена по цене 800 руб. за пол года до срока погашения. Номинал облигации 1000 руб. Определить доходность облигации по эффективной ставке простых и сложных процентов.

По формуле (9.5) доход от покупки облигации составит

I=N-P_пок=1000-800=200 руб.

Доходность по эффективной ставке простых процентов, формула (9.7), равна

(50%).

Доходность по эффективной ставке сложных процентов, формула (9.9)

(56%).

Пример 9.3. За три месяца до погашения облигация приобретена по курсу 75. Номинал облигации 2000 руб. Определить доходность по эффективной ставке простых и сложных процентов.

Дата добавления: 2014-01-11