КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Оценка эффективности инвестиционных проектов
Для оценки инвестиционных решений применяются: - статические методы, в которых не учитывается различная ценность денег в разные периоды времени; - динамические методы, основанные на дисконтировании – процессе приведения сравниваемых разновременных платежей и поступлений инвестиционной деятельности к одному моменту. При проведении статической оценки инвестиционных проектов применяются показатели: - рентабельность инвестиций: , где Прпи – годовой объем прибыли от реализации продукции, являющейся следствием осуществления инвестиционного проекта, руб.; Ки – общая сумма инвестиций в проект. - срок окупаемости инвестиций – период, в течение которого сумма прибыли от реализации продукции, являющейся следствием осуществления инвестиционного проекта, рассчитанная нарастающим итогом от начала осуществления проекта, становится положительной. Поскольку инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного периода времени, возникает необходимость приведения всех затрат и результатов к единой ценности в начальном периоде. Это приведение осуществляется через коэффициент дисконтирования и используется в динамических моделях оценки инвестиций: , где t – шаг расчета; Е – норма дисконта, равная норме прибыли на капитал и принимаемая инвестором самостоятельно. При принятии нормы дисконта ориентиром служат следующие показатели: процент по банковским депозитам, дивиденды по акциям крупных надежных фирм, рентабельность действующего производства.
Эффективность инвестирования проекта в динамических моделях определяется на основе следующих показателей: 1) ЧДД – чистый дисконтированный доход (интегральный эффект от использования того или иного элемента инвестиционного портфеля);
2) ИД – индекс доходности; 3) ВНД – внутренняя норма доходности; 4) Т – срок окупаемости. 1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь период использования элемента инвестиционного портфеля, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в постоянных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле: , где T – горизонт расчета; t – шаг расчета; Rt – результат инвестирования на шаге t; Зt – затраты на шаге t. На практике для расчетов также используют следующую формулу: , где - затраты на шаге t без капитальных вложений; – дисконтирование капитальных вложений на шаге t; Если ЧДД по конкретному объекту инвестиций положителен, вложение является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее инвестирование в данный инвестиционный инструмент. Если инвестиции будут осуществлены при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т. е. инструмент неэффективен.
2. Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине первоначальных вложений в инструмент:
Дата добавления: 2014-01-11; Просмотров: 398; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |