Исчисление баланса официальных платежей за ХХХХ г. (млрд. долл.)

СДЕЛКИ С ОФИЦИАЛЬНЫМИ РЕЗЕРВАМИ

Официальные международные резервы – это иностранные активы, которые держит Центральный банк в качестве буфера, предохраняющего страну от экономической катастрофы.

Центральный банк страны – учреждение, отвечающее за управление предложением денег. Например, в США центральным банком является Федеральная резервная система (ФРС).

Когда-то официальные резервы состояли в основном из золота, но сегодня они включают значительные иностранные финансовые активы, в особенности долларовые активы США, такие как казначейские векселя. Сама ФРС держит у себя лишь малую долю официальных резервных активов, отличных от золота. Ее собственные запасы долларовых активов не считаются международными резервами.

Центральные банки часто покупают и продают международные резервы на частных фондовых рынках, чтобы оказать воздействия на макроэкономические условия в экономике своих стран. Официальные сделки этого типа именуются официальной валютной интервенцией.

Таблица 3

	Кредит	Дебет
Счет текущих операций
(1) Экспорт	+704,9
(2) Импорт		-716,6
(3) Чистые односторонние переводы	+8,0
(4) Баланс текущих операций (1)+(2)+(3)		-3,7
Счет нерезервного капитала
(5) Активы США за рубежом
(исключая официальные резервы США) (прирост -)		-68,0
(6) Иностранные активы в США
(исключая иностранные официальные резервы) (прирост +)	+48,6
(7) Баланс нерезервного капитала (5)+(6)		-19,4
(8) Статистические погрешности		-1,1
(9) Баланс официальных платежей (4)+(7)+(8)		-24,2
Сделки с официальными резервами
(10) Официальные резервные активы США за рубежом
(прирост -)	+5,8
Из них:
Золото	-
Специальные права заимствования (СДР)		-0,2
Резервные активы в МВФ		-0,4
Иностранная валюта	+6,3
(11) Иностранные официальные активы в США
(прирост +)	+18,4
Ценные бумаги правительства США	+17,1
Другие обязательства правительства США	+1,6
Обязательства банков США, не включенные где-либо еще		-1,7
Другие	+1,4
(12) Баланс официальных резервов (10)+(11)	+24,2

Когда ЦБ покупает или продает иностранные активы, эта сделка отражается на счете движения капитала его страны точно также, как если бы та же сделка была осуществлена частным лицом.

В табл. 2 показаны размеры и направления сделок с официальными резервами с участием США. Официальные резервные активы США, то есть международные активы, имеющиеся у ФРС, сократились на 5,8 млрд. долл. (вспомним, что положительный знак означает здесь сокращение имеющихся у США заграничных активов, то есть «экспорт» активов иностранцам). Иностранные Центральные банки закупили 18,4 млрд. долл., которые они добавили к своим резервам. Чистый прирост требований к США по увеличению иностранных официальных долларовых резервов за вычетом чистого прироста официальных резервов США образует баланс сделок с официальными резервами, который в 1991 г. составил:

18,4 млрд. долл. – (– 5,8 млрд. долл.) = 24,2 млрд. долл.

Можно считать, что это сальдо в 24,2 млрд. долл. измеряет степень, в которой кредитно-денежные учреждения США и за рубежом объединились с другими кредиторами, чтобы покрыть дефицит баланса текущих операций США.

Бухгалтерская проводка сальдо сделок с официальными резервами называется баланс официальных платежей или (менее официально) баланс платежей. Этот баланс есть сумма баланса текущих операций – неотъемлемой части баланса движения капитала – и статистических погрешностей. Он указывает на разницу в платежах, которая должна быть покрыта сделками с официальными резервами. Так, в 1991 г. баланс платежей США был равен – 24,2 млрд. долл., то есть равен балансу официальных резервов, взятому с обратным знаком.

В табл. 3 основные категории табл. 2 преобразованы таким образом, чтобы подчеркнуть роль баланса официальных резервов в формировании разницы между дефицитом баланса текущих операций и нерезервной частью положительного баланса движения капитала.

Платежный баланс сыграл важную историческую роль как показатель несбалансированности международных платежей и для многих стран он все еще эту роль играет. Дефицит платежного баланса может быть сигналом кризиса, так как означает, что страна в данный момент истощает свои международные резервные активы или влезает в долги, взятые у международных финансовых организаций.

Дата добавления: 2014-01-11