Методы оценки эффективности инвестиций, привлекаемых для реализации бизнес-проектов

Для характеристики масштабов применения альтернативных методов оценки эффективности инвестиций, привлекаемых для реализации бизнес-проектов, обратимся к данным анкетирования частных французских компаний (табл. 21.5).

Таблица 21.5

Удельный вес применяемых методов оценки эффективности инвестиций

Наименование метода	Удельный вес (в % от общего числа опрошенных компаний)
1. Внутренняя норма доходности (внутренняя норма рентабельности, собственная норма прибыли, предельная капиталоотдача)	58,4
2. Срок окупаемости до налогообложения	34,5
3. Срок окупаемости после налогообложения	30,4
4. Чистая остаточная (приведенная) стоимость (чистая дисконтированная стоимость, действительная стоимость, чистый дисконтированный доход, дисконтированная прибыль, чистый приведенный эффект)	25,4
5. Индекс рентабельности (показатель доходности, индекс успеха, индекс доходности на вложенный капитал)	11,9
6. Средняя бухгалтерская норма рентабельности общих инвестиций до налогообложения	13,5
7. Средняя бухгалтерская рентабельность общих инвестиций после налогообложения	12,2

Многоцелевой подход к решению оптимизационных инвестиционных задач трактуется нами как двухэтапный процесс.

На первом этапе строится многоцелевая модель задачи, а на втором разрабатывается (или выбирается из уже известных) метод ее реализации. Основными формами проявления многоцелевого подхода к решению оптимизационных инвестиционных задач являются следующие:

• получение множества альтернативных решений по данной задаче (обусловленных определенной степенью точности применяемых в расчетах исходных данных) в результате последовательного использования одноцелевых моделей с различными критериями и выбор наиболее целесообразного решения по численному значению обобщающего показателя, получаемого в результате свертывания ряда показателей;

• построение многоцелевой модели задачи (чего не делают при одноцелевом подходе), а затем после обоснования выбора доминирующего (главного) критерия применение методов одноцелевой оптимизации для поиска решения;

• построение многоцелевой модели задачи и использование для ее решения метода векторной оптимизации с целью получения искомого варианта плана.

Для получения наилучшего плана по задачам в многоцелевой постановке рекомендуется общая укрупненная схема их решения, предусматривающая выполнение следующего комплекса процедур.

1. Упорядочение критериев, включенных в модель задачи, в порядке уменьшения их экономической важности для предприятия.

2. Определение степени точности (достоверности) при исчислении каждого из включенных в модель задачи критериев, выступающей в качестве меры эквивалентности этих критериев и обусловливающей область допустимых вариантов решений задачи.

3. Получение множества допустимых планов в результате решения задачи по первому (доминирующему) критерию.

4. Выбор из указанного множества наилучшего плана по численному значению первого критерия. Если окажется, что конкурентоспособных планов несколько (исходя из определенной степени точности критерия), то задача решается (на множестве допустимых планов) по второму критерию, а затем по всем остальным критериям в порядке убывания степени их важности.

5. При возникновении ситуации, когда в результате решения задачи относительно наименее важного критерия получается несколько примерно равноценных планов по всем рассмотренным критериям, предусмотрено выполнение следующих процедур:

• определение коэффициентов важности (весомости) по всем введенным в модель задачи критериям;

• нормализация численных значений критериев (приведение их к безразмерным величинам);

• взвешивание нормализованных значений критериев в соответствии с установленными коэффициентами важности (весомости), а затем суммирование полученных результатов по каждому плану;

• выбор наилучшего плана по максимальному значению взвешенной суммы локальных критериев.

Практическая реализация многоцелевого подхода к решению инвестиционных задач обеспечит повышение уровня научной обоснованности получаемых решений за счет учета сравнительно большего числа критериев и получение повышенного экономического эффекта за счет реализации принципа синергизма.

Дата добавления: 2014-01-11