Тема урока 2.2.2 Стоимостные и оценочные показатели облигаций

Тема 2.2 Долговые ценные бумаги

Стоимостные и оценочные показатели

Упражнения и задачи

А. Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

1. При прочих равных условиях получение займа посредством выпуска облигаций дешевле для эмитента, чем получение банковского кредита.
2. Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами.
3. В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без указания номинала.
4. Чем больше срок зеро-купона, тем глубже дисконт, с которым он размещается на первичном рынке (при прочих равных условиях).
5. В случае введения в российскую практику института доверенного лица по облигационному займу и заключения облигационного соглашения права инвесторов будут защищены в большей степени, чем в настоящее время.
6. Облигации — это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они никогда не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации.
7. В случае невыполнения эмитентом своих обязательств по облигациям кредиторы-владельцы облигаций получают право управлять предприятием-должником.
8. Акционерное общество не может одновременно выпускать акции и облигации.
9. По российскому законодательству облигации могут выпускаться только на определенный срок, который не может превышать 25 лет.

Раздел 2 Виды ценных бумаг.

1. Стоимостная оценка облигаций
2. Доход по облигации
3. Доходность облигаций

1. Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой величиной для расчета принесенного облигацией дохода. Процент по облигации устанавливается к номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной ценой, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации.

Как правило, облигации выпускаются с высокой номинальной ценой. Они ориентированы на богатых инвесторов, как индивидуальных, так и институциональных. Этим они отличаются от акций, номинальную стоимость которых эмитент устанавливает в расчете на приобретение их самыми широкими слоями инвесторов. Для облигаций номинальная стоимость является очень важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа. Именно по изначально зафиксированной величине номинала облигации будут гаситься по окончании срока их обращения.

2. Рыночная цена в момент эмиссии (эмиссионная цена) может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала. В дальнейшем рыночная цена облигаций определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи, а также двух главных элементов самого облигационного займа. Этими элементами являются:

•перспектива получить при погашении номинальную стоимость облигации (чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения,
тем выше ее рыночная стоимость);

•право на регулярный фиксированный доход

Рыночная цена облигаций зависит и от ряда других условий, важнейшим из которых является надежность (степень риска) вложений.

3. Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу:

Cr =

где Cr — курс облигации, %;

PV_o — рыночная цена облигации, руб.;

N — номинальная цена облигации, руб.

Например, если облигация с номиналом 100 руб. продается за 150 руб., то ее курс 150.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов:

• периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода);
• изменения стоимости облигации за соответствующий период;
• дохода от реинвестирования полученных процентов.

Общий, или совокупный, доход по облигациям обычно ниже, чем по другим ценным бумагам. Это объясняется тем, что облигации обладают большей, по сравнению с другими видами ценных бумаг, надежностью

Дата добавления: 2014-01-11