Лекция 4. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

4.1. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это специализированные компании, осуществляющие специфические виды профессиональной деятельности, связанной с ценными бумагами. Деятельность на исключительной или преимущественной основе.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг – это специализированная деятельность по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. На основе лицензии.

Лицензированию подлежат следующие виды деятельности:

- брокерская,

- дилерская,

- по управлению ценными бумагами,

- по определению взаимных обязательств (клиринг),

- депозитарная,

- по ведению реестра владельцев ценных бумаг,

- по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность должна соответствовать:

- квалификационным требованиям;

- критериям финансовой устойчивости;

- требованиям раскрытия информации;

- требованиям соблюдения трудовой этики.

4.2. Брокерская деятельность

Брокерская деятельность – совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии.

Договор поручения:

- брокер действует в качестве поверенного – заключает сделку от имени клиента и за его счет;

- главная задача – найти ценные бумаги для клиента, устраивающие его по цене, или продать по поручению клиента ценные бумаги по указанной цене.

Договор комиссии:

- брокер действует в качестве комиссионере – заключает сделку от своего имени, но за счет клиента;

- клиент перечисляет брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг (поставляет брокеру ценные бумаги для продажи), которые у брокера учитываются на забалансовых счетах «депо»;

- может хранить денежные средства (может использовать для извлечения прибыли – часть прибыли перечисляет клиенту).

Брокерские счета (на основании договора комиссии):

- кассовый (наибольшее распространение, в пределах средств, находящихся на счете, иногда – при недостатке средств),

- маржинальный (получение от брокера кредита – часть средств клиент, остальную брокер, в основном «быки», ожидающие роста курсовой стоимости, акции остаются в залоге пока не расплатится клиент).

Необходима лицензия – может быть как физическое, так и юр лицо (достаточность собственных средств).

Сделки по поручению клиента приоритетны => если параллельно от себя работает на РЦБ, обязан предупредить клиента

Основной доход – комиссионные

Стандартная заявка (взаимодействие клиента с брокером):

- формальные реквизиты клиента,

- вид количество приобретаемых (продаваемых) ценных бумаг,

- цена исполнения сделки,

- срок выполнения заказа.

4.3. Дилерская деятельность.

Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.

Важнейшая функция – поддержание фондового рынка.

Принимают на себя обязательства по котировке ценных бумаг – формируют уровень цен – публичные котировки.

Два вида лицензий на дилерскую деятельность:

- операции с корпоративными ценными бумагами,

- операции с государственными ценными бумагами.

Оферта – объявление дилером цены продажи или покупки определенного кол-ва ЦБ, адресованные неограниченному, неопределенному кругу лиц, а так же объявление срока, в течение которого действуют указанные условия

Оферта обязательна к исполнению для объявляющей стороны.

Доход – разница цены продажи и покупки

Отличия: только юр лица, большая масштабность и капитализация, имеют лицензию и на брокерскую деят-ть

Дилер обязан:

- действовать исключительно в интересах клиента,

- обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок,

- доводить до клиентов всю необходимую информацию,

- не допускать манипулирования ценами путем предоставления умышленно искаженной информации,

- совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

4.4. Деятельность по управлению ценными бумагами

Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем управления переданными ему во временное владение ценными бумагами.

Договор доверительного управления – учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг:

- состав передаваемого в управление имущества,

- имя (наименование) лица, в интересах которого осуществляется управление,

- размер и форма вознаграждения управляющего,

- срок действия договора (не более 5 лет).

Управление осуществляется:

- ЦБ

- ДС, предназначенными для инвестирования в ЦБ

- ЦБ и ДС вырученными от деят-ти на РЦБ

Отдельный учет денежных средств и ценных бумаг клиентов – забалансовые счета.

Должна стоять пометка «Д.У.». если ее нет – доверительный управляющий обязывается перед третьими лицами лично.

Перепоручение возможно в случаях:

- если это предусмотрено условиями договора,

- если доверительный управляющий получил письменное указание учредителя на эти действия,

- если необходимость перепоручения вызвана чрезвычайными обстоятельствами и направлена на обеспечение интересов выгодоприобретателя.

4.5. Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

Клиринг:

– выявление позиций участников сделок с ЦБ и проведение по ним расчетов и поставок;

- система безнал расчетов за ЦБ, основанная на зачете взаимных требований.

Функции клиринга и расчетов по ценным бумагам:

- сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение о совершении сделки,

- учет зарегистрированных сделок и проведение вычислений по ним,

- определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли,

- обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю,

- организация денежных расчетов по сделкам,

- обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.

Расчетно-клиринговые организации:

- обслуживают биржи,

- ускоряют операции,

- уменьшают риск неплатежей.

Доход:

- плата за регистрацию сделок,

- продажа информации,

- обращение ДС, находящихся в распоряжении,

- продажа технологий, систем расчетов и ПО.

Клиенты – участники фондовой биржи и банки.

Этапы процесса клиринга и расчетов:

1. Совершение биржевой сделки (брокеры на основе приказов своих клиентов). Сделка – это не клиринг, а основа для клиринга.

2. Сверка условий сделки (сопоставление по объему, ценам и иным условиям), чтобы не было расхождений, т.к. возможно по телефону или устно совершена сделка.

3. Регистрация сделки.

4. Подтверждение о совершаемой сделке направляется участникам сделки.

5. Вычисление взаимных требований (количество и виды ценных бумаг, суммы платежа, комиссионные вознаграждения).

6. Проведение многостороннего зачета (сотни и тысячи операций, может быть перепродажа ценных бумаг, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг).

7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.

8. Перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.

9. Подготовка передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.

10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о принадлежащих ему ценных бумаг.

4.6. Депозитарная деятельность

Депозитарная деятельность – комплекс мер по оказанию услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги.

Только юридические лица, на основании лицензии.

Депонент – клиент, пользующийся условиями депозитария (открывается счет-депо).

Главная задача – обеспечить сохранность ценных бумаг или прав на ценные бумаги и действовать исключительно в интересах депонента (не имеет права распоряжаться, совершать операции, не являются собственностью).

Функции депозитария:

- хранение сертификатов ценных бумаг (если документарная форма),

- регистрация обременения ценных бумаг депонента какими-либо обязательствами (залог и др.),

- ведение счетов-депо с отражением в них количества и вида ценных бумаг всех операций, проведенных депонентом,

- передача депоненту информации, полученной депозитарием от эмитента и реестродержателя,

- проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность,

- инкассация и перевозка ценных бумаг.

Депозитарии:

- ведут счета (ЦБ, переданные на хранение)

- ускоряют оформление смены прав соб-ти

- передаточное звено м/д эмитентом и инвестором

Доход – плата за депозитарные У + околодепозитарные У (участие в управлении АО, получение дох-в по ЦБ, проверка подлинности сертификатов)

4.7. Регистраторы на рынке ценных бумаг

Регистраторы – юридические лица, проводящие сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление зарегистрированным лицам и эмитентам данных из системы ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг – список всех зарегистрированных лиц с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг.

Реестра ведется только по именным ценным бумагам.

На каждого владельца открыт лицевой счет:

- имя (наименование юр лица),

- адрес,

- паспортные данные для физ лица,

- банковские реквизиты для юр лица,

- количество и тип ценных бумаг,

- номер телефона и др.

Деятельность контролируется Федеральной комиссией по ценным бумагам, является исключительной (только ей)!

Регистратором не может быть номинальный держатель и владелец ценных бумаг, ему нельзя осуществлять операции с ценными бумагами.

Учитывают: кол-во, номинал, категории, переводят дивиденды, рассылают приглашения на собрания акционеров

Особенности:

- используются эмитентом для контроля за составом акционеров

- владельцев ЦБ дольше 500 у эмитента => обязан передать

- м/б только один.

4.8. Инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд – это механизм аккумулирования денежных средств мелких инвесторов (юридических и физических лиц) в единый денежный пул и последующего профессионального управления этими средствами как единым портфелем.

Преимущества:

- профессиональное управление активами инвестиционных фондов,

- снижение риска инвестирования (диверсификация),

- снижение затрат на управление инвестициями,

- повышенная надежность вложений (контроль государства, специальные законы),

- высокая ликвидность инвестиций,

- налоговые льготы.

Операционная структура:

- управляющая компания,

- депозитарий,

- регистратор,

- аудитор,

- агенты по размещению и выкупу паев,

- независимый оценщик имущества (в случаях необходимости).

Дата добавления: 2014-01-11