Преимущественное право приобретения акций дополнительных выпусков

Право на получение информации о деятельности компании

Право голоса

Законодательство многих стран устанавливает условия, при которых владельцы привилегированных акций получают право участия в управлении компанией, тем не менее, необходимо отметить, что в общем случае «правом голоса» обладают только владельцы обыкновенных акций, реализующие свое право путем личного присутствия на общих собраниях акционеров или путем голосования через доверенных лиц (ргоху).

Предоставление права голоса от имени акционера доверенному лицу означает, что акционер уполномочивает другое лицо голосовать по вопросам повестки дня собрания акционеров по собственному усмотрению или по указанию данного акционера.

Возможно два типа голосования:

1) Голосование «одна акция — один голос» (Statutory Voting). Каждому акционеру разрешено иметь один голос на каждую принадлежащую ему акцию для голосования. Например, если акционер владеет 100 акциями, и голосование будет происходить за 5 мест в совете директоров, то за каждое место в совете директоров акционер может голосовать 100 акциями. В сумме у акционера будет 500 голосов.

2) Кумулятивное голосование. При голосовании на выборах членов совета директоров количество голосов акционера равно произведению числа акций на число мест в совете директоров, но акционеру разрешено голосовать так, как он пожелает. Например, акционер владеет 200 акциями, и число мест в совете директоров, по которым происходит голосование, равно 10. Кумулятивное голосование разрешает акционеру голосовать 2 000 акций любым способом. Все 2 000 акций могут быть отданы за одного кандидата в члены совета директоров или 1 000 могут быть отданы за двух кандидатов, или 200 могут быть отданы за каждого из 10 кандидатов в члены совета директоров. Считается, что этот тип голосования имеет больше преимуществ для «мелкого» акционера, так как акционер может отдать все свои голоса за выбранного им кандидата в члены совета директоров.

Законодательство, регулирующее деятельность корпораций (акционерных обществ), устанавливает обязательный перечень информации, на получение которой акционеры общества имеют право (список акционеров, финансовые отчеты и пр.).

Если компания принимает решение о новом выпуске акций, то, как правило, владельцы обыкновенных акций обладают т. н. преимущественным правом приобретения акций этого выпуска, обычно пропорционально имеющейся доле в акционерном капитале компании, до того момента, когда они будут предложены для приобретения широкой публике. Существование этого права гарантирует акционеру возможность сохранения первоначальной доли собственности в капитале компании при осуществлении новых выпусков акций.

Реализация преимущественного права может происходить путем так называемого выпуска прав (rights issue, rights offering). Обычно цена подписки, т. е. цена, по которой предлагаются акции новых выпусков существующим акционерам, не превышает текущей рыночной цены. В свою очередь акционеры могут приобрести акции новых выпусков по цене подписки или продать «права» другим лицам.

Как было описано выше, в случае выпуска акций стоимость привлечения капитала с точки зрения последующей выплаты дивидендов по акциям контролируется самой компанией в том смысле, что она

не несет обязательств по выплате дивидендов в случае, если компания не получила никакой прибыли, или исходя из других соображений (например, направлении полученной прибыли на цели расширения объемов производства).

Может показаться, что при таких условиях для компании всегда менее рискованно привлекать дополнительный капитал путем выпуска акций. Однако, как мы видели, серьезным последствием таких действий может стать размывание прав собственности существующих акционеров компании в случае отсутствия у последних преимущественного права приобретения акций дополнительных выпусков.

Рассмотрим некоторые показатели, позволяющие оценить инвестиционные качества

Дата добавления: 2014-01-11