Пенсионные фонды

Банки

Инвесторы в облигации

Считается, что облигации особенно привлекательны для инвесторов, которые стремятся к получению регулярного надежного дохода и относительно небольшого прироста капитала в течение достаточно длительных периодов времени, и не интересуют спекулянтов, т. е. инвесторов, стремящихся получить прибыль от операций купли-продажи ценных бумаг за счет разницы цен, возникающей в краткосрочном периоде. За редким исключением (например, «мусорные облигации») облигации являются консервативными инвестициями, поэтому считается, что они, как правило, привлекают консервативных инвесторов, к числу которых традиционно относят следующих участников рынка,

Как известно, основным направлением деятельности банков является привлечение депозитов и вложение полученных средств под более высокие проценты. Облигации как объект для инвестирования являются очень привлекательными для банков, потому что по сравнению с кредитами, которые банки предоставляют физическим и юридическим лицам, облигации несут для банков меньший риск невозврата и более высокий потенциал для получения требуемых доходов.

В процессе управления портфелем облигаций банки включают в этот портфель как краткосрочные ликвидные облигаций, цены которых менее изменчивы, так и долгосрочные облигация, которые обычно приносят более высокий доход и прирост капитала поскольку цены таких

облигаций в большей степени подвержены изменениям.

Являясь объектами долгосрочного инвестирования, пенсионные фонды имеют разную инвестиционную политику, зависящую от соотношения между вкладчиками и пенсионерами.

Инвестиционная политика пенсионных фондов, как правило, также ограничивается законодательством с целью обеспечения способности фондов осуществлять регулярные выплаты пенсий. Регулирующие нормы не предоставляют фондам ни малейшей возможности делать инвестиции, которые несут по своей природе риск и угрозу капитальной базе пенсионного фонда.

Только что сформированному пенсионному фонду не скоро потребуется выплачивать пенсии, поэтому для такого фонда обеспечение защиты капитальной базы на начальном этапе не так жизненно важно, как в дальнейшие годы. Такие фонды по своей природе будут получать большие потоки денежных поступлений от вкладчиков. Являясь крупными инвесторами на рынке ценных бумаг, «молодые» фонды вкладывают большую часть своих активов в облигации хотя бы потому, что доля облигаций традиционно на рынке гораздо выше, чем других ценных бумаг.

У зрелого пенсионного фонда, т. е. у фонда, в котором число пенсионеров превышает число вкладчиков, теперь уже с точки зрения необходимости обеспечения защиты капитальной базы практически все активы будут вложены в облигации.

Дата добавления: 2014-01-11