Стоимостная оценка и доходность акций

При принятии инвестиционных решений в процессе анализа РЦБ используются различные стоимостные оценки акций.

Виды стоимостей акций:

а. Номинальная стоимость – отношение величины уставного капитала АО к количеству акций.

б. Балансовая стоимость – отношение стоимости чистых активов АО к количеству акций.

в. Ликвидационная стоимость – определенная при эмиссии сумма ДС, которую получат владельцы привилегированных акций при ликвидации АО.

г. Цена размещения – цена, по которой реализуются акции нового выпуска.

д. Курсовая (рыночная) цена – цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Доходность акций:

Дивидендная доходность – отношение размера дивиденда к цене приобретения акции:

DY = D/Р₀*100%,

где DY (dividend yield) – дивидендная доходность

D – размер дивиденда

Р₀ – цена приобретения акции

Полная доходность – отношение суммы размера дивиденда и прироста рыночной цены акции к цене приобретения акции:

YS = (D+(Р₁ - Р₀))/Р₀*100%,

где YS (yield on security) – полная доходность

Р₁ – текущая рыночная цена акции

Полная доходность от долгосрочных и краткосрочных операций:

YS_LT = ∑ ⁿ _t=1 D+(Р₁ - Р₀)/Р₁n*100%

YS_ST = (D+(Р₁ - Р₀))/Р₁n*365/t)*100%

Эмиссия акций – это установленная законом последовательность действий АО по размещению акций. Эмиссия выступает как один из источников финансовых ресурсов АО.

Этапы эмиссии:

1. принятие эмитентом решения о выпуске акций;
2. регистрация выпуска;
3. размещение выпущенных акций (продажа инвесторам-подписчикам)
4. регистрация отчета о размещении выпущенных акций и внесение соответствующих изменений в Устав АО.

Консолидация акций – увеличение номинальной стоимости акций при неизменном уставном капитале АО с целью уменьшения числа акций.

Дробление (сплит) акций - уменьшение номинальной стоимости акций при неизменном уставном капитале АО с целью увеличения числа акций.

Цель дробления – обеспечение доступности акций широкому кругу инвесторов, увеличение их ликвидности.

Приобретение акций – процедура покупки акций АО у акционеров (инициатор – АО)

Цели приобретения:

1. уменьшение УК АО;
2. уменьшение количества голосов на ГОСА и ВОСА;
3. опционная программа (перераспределение акций в пользу менеджеров АО с целью стимулирования их деятельности)
4. поддержка котировок акций;
5. защита от поглощения;
6. увеличения дивидендной доходности акций.

Выкуп акций – процедура предъявления акционером акций к выкупу АО (инициатор – акционер)

Право предъявления акций к выкупу появляется у акционера, если он не принял участие в голосовании или проголосовал «против» по следующим вопросам:

1. реорганизация АО, предусматривающая его слияние, разделение, выделение, присоединение или преобразование;
2. совершение крупной сделки, предметом которой является имущество, превышающее 50% балансовой стоимости активов;
3. внесение в устав изменение и дополнений, ограничивающих права акционеров данного типа акций.

Дата добавления: 2014-01-11