Параметры инвестиционного проекта

При всем многообразии инвестиционных проектов можно выделить ряд наиболее важных их характеристик. К их числу относятся:

· период реализации,

· объем инвестиционных затрат,

· объем потенциальных выгод от реализации проекта,

· ликвидационная стоимость.

Инвестиционную деятельность необходимо рассматривать в единстве процессов вложения ресурсов и получения доходов. В большинстве проектов эти процессы протекают последовательно, т.е. получению доходов предшествует вложение ресурсов.

В этом случае получению дохода предшествуют первоначальные инвестиции. В интервале времени от 0 до Т1 происходит вложение инвестиций. После этого предприятие начинает свою производственную (операционную) деятельность. Финансовым результатом этой деятельности в период времени Т1- Т3 является чистый денежный поток от операционной деятельности. После завершения производственной деятельности осуществляется продажа оборудования по остаточной (ликвидационной) стоимости.

В ряде инвестиционных проектов процессы осуществления инвестиционных затрат и получения выгод чередуются. Такая ситуация имеет место, если, например, наращивание производственных мощностей осуществляется поэтапно.

Промежуток времени, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия, называется периодом реализации проекта.

В данном примере – это 0-Т3. Его также называют проектным циклом.

Кроме периода реализации проекта существует также более широкое понятие инвестиционного цикла, который определяется как период времени от зарождения идеи проекта до его завершения и подведения итогов.

Разработка и реализация конкретного инвестиционного проекта или его инвестиционный цикл может быть представлен состоящим из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (или производственной). Суммарная продолжительность этих трех фаз жизненным циклом (срок жизни) инвестиционного проекта.

В ряде случаев выделяется также ликвидационно - аналитическая фаза, в течение которой осуществляется устранение негативных последствий проекта для окружающей среды, высвобождение оборотного капитала, перепрофилирование или продажа основного капитала, анализ и оценка результатов инвестиционного проекта.

Ключевое значение для успешной реализации проекта имеет прединвестиционная фаза. Предынвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта.

Завершением предынвестиционной стадии является принятие инвестиционного решения.

Фаза 2 — инвестиционная. Именно на этой фазе осуществляется основные инвестиционные затраты. К их числу относятся: разработка проектно сметная документации; заказ оборудования; подготовка производственной площадки; поставка оборудования и осуществление его монтажа и пусконаладочных работ; обучение персонала; проведение рекламных мероприятия. Таким образом, на данной фазе осуществляется формирование как основного, так и оборотного капитала предприятия.

Фаза 3 — эксплуатационная (или производственная). В случае производственных инвестиций она начинается с момента ввода в действие основного оборудования. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, производство продукции или оказание услуг, возвращение банковского кредита в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Общим критерием продолжительности срока жизни проекта является существенность денежных доходов с точки зрения его участников. В качестве условий прекращения проекта могут быть использованы:

1. Прекращение спроса на производимую продукцию.

2. Исчерпание сырьевых запасов.

3. Износ производственных фондов.

Обычно продолжительность эксплуатационной фазы принимается на уровне нормативного срока службы технологического оборудования, а в ряде случаев – в зависимости от темпов обновления продукции. Во многих случаях определить точные сроки завершения жизненного цикла проекта представляется невозможным. При этом, чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Дата добавления: 2014-01-13