Развороты рынка облигаций часто опережают аналогичные развороты на рынке акций на несколько месяцев

Очень большое значение для финансовых рынков имеет взаимодействие рынка облигаций и рынка акций.

По словам Ларри Вильямса, облигации– это собака, виляющая хвостом, которым являются акции. Повышение цен на облигации (уменьшение их доходности) положительно воздействует на стоимость акций, а падение цен – отрицательно. Цены на облигации чрезвычайно чувствительны к росту или снижению инфляции.

Сравните движение акций и облигаций США (5-ти и 10-летних бондов) в текущем 2009 году. Разворот нисходящего тренда на рынке бондов произошел в январе 2009 года и предшествовал развороту на рынке акций, произошедшему в марте.

Благодаря этому важные изменения на рынке облигаций могут служить ранним предупреждением о предстоящих изменениях на рынке акций.

Джон Мерфи пишет также о закономерностях ротации рынков. Ротация трех классов активов обычно происходит в следующей последовательности – сначала разворачиваются товарные рынки, затем облигации и, наконец, акции.

Рост товарных рынков и падение цен на облигации порождают отрицательное макроэкономическое воздействие на рынки акций в целом. Кроме этого важно учитывать динамическую смену доходности, или ротацию, в определенных секторах рынка акций.

Понимание взаимодействия трех классов активов позволяет объяснить ротацию секторов на рынке акций.

Считается, что динамика акций коммунальных предприятий определяется процентными ставками и потому в точности повторяет движение цен облигаций.

Следует также учитывать влияние валютного рынка на фондовый. Валюта отражает состояние экономики. Хорошее состояние – валюта идет вверх, плохое – валюта падает. При устойчивой твердой валюте капитал идет в эту страну, в том числе и на фондовый рынок.

Существует заметная корреляция не только между фондовыми рынками, но и между отдельными секторами фондовых рынков, например банковскими секторами или секторами нефтяных компаний разных стран. Сравните например два графика: дневной график Сбербанка и дневной график филадельфийского индекса $BKX банковского сектора США (http://stockcharts.com/charts/gallery.html?$BKX). Мы видим очень тесную корреляцию между тем, как они торгуются. Точно так же существует взаимосвязь между поведением цен на акции российских нефтяных компаний и индексом сектора нефтяных компаний $XOI, или, например, ценами на акции «Полюс-золота» и соответствующим индексом золотодобывающих компаний $XAU. Если вы торгуете позиционно на временном отрезке 1-2 недели, вам нужно обязательно учитывать наиболее важные технические факторы, возникающие при движении этих индексов, например положение относительно 200-дневной скользящей средней, двойные вершины или основания и т.д.

Дата добавления: 2014-11-06