Специфика разных рынков

Циклы

Большая часть технического анализа позволяет прогнозировать изменение цен, однако не дает четких рекомендаций по прогнозированию времени наступления того или иного события. Один из подходов состоит в попытке найти значимые временные промежутки, как в теории Эллиота, а второй — в стремлении выявить временные и ценовые циклы. То, что существует цикличность большинства явлений реального мира, наверное, не требует долгих доказательств и объяснений. Причем она наблюдается даже в психологии человека. Другое дело, что для большинства процессов (кроме таких, как день и ночь) очень трудно дать объяснение происхождению цикличности и точно выделить циклы. Тем не менее, даже не зная причин, которые обусловливают эти циклы, их можно искать и находить.

Идеальный цикл характеризуется двумя параметрами: амплитудой и периодом. Амплитуда — расстояние между максимумом и минимумом, т.е. это величина максимального размаха колебаний. Период измеряется между двумя соседними минимумами, т. е. показывает, как часто (быстро) повторяются циклы.

В реальной жизни редко встречаются «чистые» циклы. Обычно любой процесс представляет собой интерференцию (сумму) циклов с разными периодами и амплитудой (см.рис. 6-56). В результате такого суммирования мы получаем картину изменений, по виду которых иногда весьма трудно предположить их периодическую природу.

Рассматривая одновременно несколько циклов, как правило, выделяют следующие характеристики, которые описывают их сочетаемость, гармоничность и синхронность. Гармоничными называются циклы, у которых отношение периодов выражается целым числом, т. е. период большего цикла содержит целое число периодов меньшего цикла. Если при этом некоторые минимумы этих циклов совпадают, то такие циклы называют синхронными, поскольку оба цикла начинаются одновременно. Также можно рассматривать пропорциональность циклов, которая заключается в том, что амплитуды колебаний двух циклов прямо пропорциональны их периодам.

Просуммировать простые циклы — легкая процедура. Но перед нами обычно стоит обратная задача — выявить простые циклы, которые составляют сложные ценовые колебания. Для решения ее необходим сложный математический аппарат. Обсуждение таких математических методов не входит в задачи данной книги. Кроме того, точное исследование абстрактным математическим методом ценовых колебаний представляется нам мало продуктивным для целей прогнозирования, ибо в основе любого элементарного подцикла должно лежать какое-то фундаментальное обоснование, а не математическая точность. Более того, мы считаем, что цикличность на рынке не является абсолютно точной. На наш взгляд, на рынке, так же как и в экономике, не существует циклов с периодом, например, точно в 10 лет. Действительно, у экономических подъемов и спадов, имеющих циклическую природу, могут быть только приблизительное значение периода и амплитуды. Поэтому интересно рассмотреть возможность проведения простого и быстрого визуального анализа графика для выявления возможных циклов. Попытка выявить последовательность ценовых пиков и временных интервалов между ними на обычном графике, как при анализе волн Эллиота, обычно не приводит к успеху. Для выявления циклических колебаний более информативным является график, у которого снята направленность (см. рис. 6-57). Это делается следующим o6разом:

• строим линию движущегося среднего (moving average);

• строим вспомогательный график, рассчитывая разность между ценами и средним значением.

При этом мы получаем график. у которого отсутствует тренд и который напоминает синусоиду. Визуальный анализ данного графика значительно более информативен, чем исходного. Скользящее среднее должно соответствовать величине цикла, который мы хотим выявить. Если нам нужен долгосрочный цикл, то мы берем 40-дневное среднее, если хотим найти краткосрочный цикл, то берем 5-дневный средний. Если следовать теории Эллиота, то надо выбирать такие периоды для среднего, которые соответствуют числам Фибоначчи. Замеры расстояний между пиками графика со снятой направленностью и измерение амплитуд позволяют определить характеристики доминирующих циклов.

Циклы, так же как и тренды, классифицируются по продолжительности. На самом деле важно выявить доминантные циклы, т е. те, которые вносят наибольшее влияние в изменение цен. Аналитики, изучающие циклы, утверждают, что существует обычно не менее пяти доминантных циклов (странно, что не три!). Из них наибольшее значение имеет долгосрочный цикл с продолжительностью в несколько лет и сезонный цикл с периодом в один год.

русский экономист Николай Кондратьев в начале столетия на основе анализа движения рыночных показателей экономики развил теорию макроэкономического цикла с периодом в 54 года. Согласно этой теории в настоящий момент экономика находится во второй половине цикла, т. е. на спаде, который предположительно должен закончиться к 2005 г. Заметим, что период этого цикла близок к значению числа Фибоначчи 55.

К долгосрочным циклам на FOREX можно отнести и четырехлетний цикл между президентскими выборами в США. Так, при приближении к выборам администрация президента, который выдвигает свою кандидатуру на второй срок, старается придать экономике более привлекательный вид, пусть даже в ущерб самой экономике, т. е. возможен «перегрев».

Сезонным циклам сильно подвержены товарные рынки, особенно продовольственных товаров. На FOREX к таким сезонным колебаниям можно отнести колебания, связанные с окончанием финансового года. Так, например, в Японии существуют два финансовых полугодия: в конце марта и в конце сентября, когда ощущается повышенный спрос на йены, а после финансового отчета усиливается покупка доллара.

Анализ циклов иногда приводит аналитиков к забавным результатам. Например, на рынке существует важный 28-дневный торговый цикл. Во-первых, этот цикл равен четырем календарным неделям. Во-вторых, он почти совпадает с лунным циклом в 29.5 суток. В-третьих, он практически равен половине от числа Фибоначчи 55. Связь с лунным циклом позволила Бартону Пуху (Burton Pugh) в 1930 г. прийти к следующему выводу: необходимо покупать при полнолунии и продавать при новолунии. При этом он предупреждал, что нужно также учитывать важные фундаментальные события и многолетние циклы, которые могут нарушать его правило. Ричард Дончиан (Richard Donchian) использовал этот 28-дневный цикл для формулировки своего правила 4-х недель. Это правило гласит: следует покупать, если максимальные цены за 4 недели стали выше. Если же за это время они стали ниже, то надо продавать.

Наиболее важный результат анализа циклов, по нашему мнению, состоит в возможности пользоваться еще одним признаком подтверждения тренда. Действительно, при идеальном циклическом процессе вершина колебания должна располагаться точно посередине между его минимумами. Рассмотрим теперь «бычий» рынок как сумму двух циклов: долгосрочного цикла в момент подъема и краткосрочного цикла с частыми колебаниями. На графике, суммирующем такие циклы, мы увидим, что произошло искажение идеальной формы цикла: вершины максимумов сдвинулись вправо от середины цикла. Этому явлению можно дать объяснение: на «бычьем» рынке движение наверх более сильное и продолжительное, чем коррекция в противоположном направлении. Аналогичная, но зеркальная ситуация видна и на «медвежьем» рынке. Такое искажение идеальной формы цикла называется правым или левым смещением. Анализ этих смещений позволяет нам получать дополнительный сигнал о наличии «бычьего» или «медвежьего» тренда.

Каждый финансовый рынок имеет свои специфические особенно сти: время работы, объем торгов, количество участников, ликвидность и т. п. Поэтому, несмотря на универсальность технического анализа, не все его методы и правила должны одинаково работать на разных рын ках. К сожалению, в литературе недостаточно обсуждаются особенности применения этого анализа на разных рынках. Мы попытаемся выделить несколько важных, на наш взгляд, таких особенностей относительно FOREX.

Считается, что торговый день начинают новички, а заканчивают профессионалы. Поэтому цена закрытия дня выражает профессиональный итог дня. Теперь становится понятным, почему данная цена имеет такое важное значение для технического и компьютерного анализа. На FOREX, который функционирует круглосуточно, этот важный психологический ее смысл несколько размывается. Большее значение имеет цена закрытия недели, ибо большинство профессионалов стараются закрыть свои позиции в пятницу, чтобы не оставлять открытых позиций на выходные дни. Что касается анализа цен закрытия часового или 15-минутного периода времени, то значимость такого анализа вызывает большое сомнение. При исследовании компьютерных индексов, которые построены по ценам закрытия, тоже необходимо отдавать себе отчет в том, насколько значимы данные показатели.

Если зарегистрировать объем торговли на рынке ценных бумаг или акций достаточно легко, то на FOREX точная регистрация объемов практически невозможна, поскольку торговля рассредоточена по всему миру, операции происходят круглосуточно и очень быстро. Поэтому все, что говорилось об объемах, нужно применять к FOREX достаточно осторожно.

При использовании правил технического и компьютерного анализа следует учитывать, что FOREX более подвижный и быстрый рынок, чем все остальные, поэтому колебания цен имеют большую амплитуду.

Заметим, что технический анализ создавался и испытывался в те времена, когда FOREX в нынешнем его состоянии еще не существовало. Такой мощный всемирный и круглосуточный рынок тогда даже и представить было трудно. Поэтому механический перенос всех методов этого анализа на FOREX является опасным.

Отдельно стоит обсудить возможность применения технического анализа на российских финансовых рынках. Мы относимся к этой попытке достаточно осторожно, так как:

• во-первых, российские финансовые рынки пока мало напоминают настоящий рынок, поскольку очень велико волюнтаристское влияние государства с его неожиданными и непрогнозируемыми решениями;

• во-вторых, слишком малочисленны участники и незначительны объемы торгов, что позволяет крупным операторам легко влиять на этот рынок;

• в-третьих, для того, чтобы заработали приемы технического анализа, необходимо следующее: большинство участников рынка должны пользоваться этим анализом. К сожалению, этого еще нет на российских рынках.

Дата добавления: 2014-11-06