Методи складання прогнозних фінансових звітів

На основі прогнозу продажів фінансовий відділ складає гіпотетичні, pro forma (лат. формальні або заради форми) фінансові документи: баланс комерційної діяльності, звіт про прибутки та збитки, звіт про зміни у капіталі, звіт про зміни фінансової позиції.

Прогнозні документи необхідні не тільки для корпорації. Їх можуть також зажадати комерційні банки чи інші кредитори з метою визначення кредитної політики стосовно корпорації.

Прогнозні звіти (pro forma) складаються методом відсоткового співвідношення з продажем. Він ґрунтується на тому, що на рух активів корпорації впливають зміни в обсязі реалізації. При скороченні обсягу продажів і, навпаки, при зростанні продажів виникає необхідність у збільшенні суми активів. Використання методу відсотків передбачає диференціацію активів. Необхідно виділити активи, на які впливають зміни в обсязі продажів, вони називаються спонтанними, й активи незалежні від цих змін. Більша частина активів залежить від обсягу продажів, наприклад дебіторська заборгованість, товарно-матеріальні запаси. Вони прямо пов’язані зі зменшенням або збільшенням продажів. Відбуваються зміни і в зобов’язаннях. Так, збільшення кількості зайнятих приведе до зростання статті “нарахована, але не виплачена заробітна плата”, зросте також сума “нарахованих податків” через збільшення податкової бази. Однак зміни таких статей пасивів, як заборгованість за облігаціями і поточними цінними паперами, звичайними акціями, відбуваються не автоматично.

Розглянемо ситуацію щодо упорядкування прогнозних фінансових документів.

Ситуація 1. Менеджер фінансового відділу корпорації Сміт одержав завдання скласти баланс pro forma на наступний фінансовий рік. Корпорація планує збільшити обсяги продажів із 100 тис. до 150 тис. дол. Передбачається також, що марж прибутку становитиме 10% від суми продажів. Коефіцієнт дивідендних виплат і складе 50%. Баланс корпорації на кінець поточного (базового для планування) року поданий.

Таблиця 4.4

Баланс корпорації Сміт
на початок планованого періоду, тис. дол.

Активи		Зобов’язання і капітал
Кошти і прирівняні до них еквіваленти			Кредитори
Дебітори			Нараховані, але не виплачені суми
ТМЗ			Довгострокові облігації до погашення
Усього поточні активи			Усього короткострокові зобов’язання
Довгострокові активи (по залишковій вартості)			Довгострокові зобов’язання
Усього активи			Всього зобов’язання
			Капітал
			Звичайні акції
			Нерозподілений прибуток
			Усього капітал
			Усього зобов’язання і капітал

Перша дія. Визначаємо процентне відношення спонтанних статей активів і зобов’язань до обсягу реалізації. У даному балансі всі статті активів залежать від зміни обсягу реалізації випущеної продукції.

Активи
Кошти	5000 / 100000 = 0,05
Дебітори	40000 / 100000 = 0,4
ТМЗ	25000 / 100000 = 0,25
Усього поточні активи	70000 / 100000 = 0,7
Довгострокові активи	60000 / 100000 = 0,6
Усього активи	130000 / 100000 = 1,3

Друга дія. Припустимо, що процентне відношення статей активів до суми продажів не змінилося. Використовуємо процентне відношення за базовим балансом для упорядкування активів pro forma з урахуванням планового обсягу реалізації 150 тис. гр. од.

Активи
Кошти	0,05 ´ 150000 = 7500
Дебітори	0,4 ´ 150000 = 60000
ТМЗ	0,25 ´ 150000 = 37500
Усього поточні активи	0,7 ´ 150000 = 105000
Довгострокові активи	0,6 ´ 150000 = 90000
Усього активи	1,3 ´ 150000 = 195000

Таким чином, забезпечення росту продажів із 100 тис. до 150 тис. дол., необхідно збільшити активи по всім статтях на 65000 тис. дол.

Третя дія. Визначаємо статті зобов’язань які залежать від обсягу реалізації. За поточними зобов’язаннями такими є статті: кредитори і нараховані, але не виплачені суми по заробітній платі і податкам. Визначаємо процентне відношення статей до обсягу реалізації і прогнозовані суми на наступний рік.

Зобов’язання
Кредитори	35000 / 100000 = 0,35 ´ 150000 = 52500
Нараховані суми	15000 / 100000 = 0,15 ´ 150000 = 22500
Усього по 2-м статтях зобов’язань

Четверта дія. Визначаємо статті зобов’язань і капіталу не залежних від обсягу продажів.

Облігації до погашення в поточному році визначаються за планом погашення довгострокової заборгованості. Звичайно погашення відбувається рівними платежами, тому в планованому балансі сума не змінюється — 5 тис. дол. Таким чином, загальна сума поточних зобов’язань складе 80 тис. дол. Що стосується планування довгострокових зобов’язань і капіталу, то планування цих статей визначається прийнятим коефіцієнтом боргу. Фінансовий відділ корпорації прийняв рішення про підтримку коефіцієнта боргового навантаження на капітал у співвідношенні 50:50. Отже, зобов’язання по pro forma балансі можуть досягти 100 тис. дол., корпорація може емітувати довгострокових зобов’язань додатково на 10 тис. дол. Капітал корпорації повинний відповідно збільшитися до 95 тис. дол.

Таблиця 4.5

Таким чином, баланс pro forma буде мати наступний вигляд.

Активи		Зобов’язання і капітал
Кошти			Кредитори
Дебітори			Нараховані суми
ТМЗ			Облігації до погашення в поточному році
Усього поточні активи			Всього зобов’язання
Довгострокові активи (по залишковій вартості)			Довгострокові зобов’язання
Усього активи			Усього зобов’язання
			Звичайні акції
			Нерозподілений прибуток
			Усього капітал
			Усього зобов’язання і капітал

Pro forma про прибуток (рахунок прибутків і збитків)

Планування фінансової звітності про прибуток, тобто звіт про прибуток (або рахунок прибутків і збитків) грунтується на прогнозі продажів і показниках виробничого плану. Сутність формалізації (pro forma) при упорядкуванні даної форми фінансового звіту полягає в тому, що відношення витрат виробництва, адміністративних і інших витрат до обсягу продажів приймається в пропорціях базового року. Розглянемо ситуацію по плануванню прибутку.

Ситуація. Фінансовий відділ корпорації Сміт складає pro forma звіт про прибуток на наступний фінансовий рік. Передбачається, що продажі зростуть із 100000 дол. до 150000 тис. дол. коефіцієнт виплати дивідендів у такому році становитиме 0,5. При плануванні використовується звіт про прибуток базового року.

Таблиця 4.6

Звіт про прибуток корпорації Сміт, тис. дол.

Показник	Базовий фінансовий рік	Планований фінансовий рік
Продажі
Вартість продажних товарів
Прибуток до сплати податків
Податки (34%)
Чистий прибуток
Збільшення нерозподіленого прибутку
Дивіденди

Рішення.

Припускаємо, що вартість проданих товарів стосовно продажів виражена у відсотках не змінюється, у базовому році цей показник становив 90%. Отже в планованому році вартість проданих товарів складе (150000 ´ 0,9) 135000 тис. дол., а прибуток до сплати податків 15000 тис. дол. Сума податків відповідно зростає, чистий прибуток також зростає до 9900 тис. дол. Проте в її розподілі внесені зміни, коефіцієнт дивідендних виплат зріс до 50%, тому сума приросту нерозподіленого прибутку і сума дивідендів рівні.

Практично упорядкування звіту про прибуток ускладнене тим, що при заданому коефіцієнті маржу прибутку, потрібно докладно визначити всі статті витрат виробництва, збуту й інших витрат. Фактично суми визначені в прогнозному документі відрізняються від сум виконання, тобто від звітних. Розглянемо дані по корпорації Кока-Кола.

Таблиця 4.7

ПРОГНОЗНІ І ЗВІТНІ ДАНІ ЧИСТОГО ПРИБУТКУ
та ЧИСТОГО ПРИБУТКУ НА ОДНУ АКЦІЮ КОРПОРАЦІЇ кока-кола[53]

Прибуток
Чистий прибуток по звіту що публікується, тис. дол.
Pro forma, тис. дол.
Чистий прибуток на одну звичайну акцію звіту що публікується, дол.	1,43	0,98	0,88
Pro forma, тис. дол.	1,38	0,92	0,81

У даному випадку прогнозні дані були занижені. Фінансові менеджери врахували погіршення кон’юнктури ринків збуту, і зниження чистого прибутку в більшому ступені, чим це відбулося в дійсності. Проте, дивідендна політика корпорації не змінилася, дивіденди на 1 звичайну акцію зростали (див. докладніше розділ 6.2).

Дата добавления: 2014-11-06