Методические принципы

1. Сравнение ситуаций "с проектом" и "без проекта". Оцен­ка эффективности проекта производится путем сопоставления послед­ствий его реализации с последствиями отказа от него. Такое сравнение может осуществляться двумя путями:

- затраты и результаты при реализации проекта сопоставляются с затратами и результатами, которые могли бы возникнуть, если бы проект не был реализован;

- оценка эффективности производится на основе сопоставления изменений (прироста) затрат и результатов, обусловленных реа­лизацией проекта (т. е. на основе приростных показателей затрат и результатов).

2. Уникальность. При оценке к любому проекту следует подхо­дить как к уникальному, в максимальной степени учитывая его специ­фику и отличия от других проектов. Спе­цифика может проявляться в любых параметрах проекта, например в структуре и номенклатуре производимой продукции, динамике спроса на нее, особенностях потребляемого сырья, местоположении проекти­руемого предприятия, времени начала проекта.

Учет специфики проекта может потребовать использования разных форм представления исходной информации, промежуточных и окон­чательных результатов расчета эффективности.

3. Субоптимизация. Оценка эффективности проекта должна про­изводиться при оптимальных значениях его параметров. Как правило, при оценке эффективности проекта и тем более при его разработке всегда имеется возможность варьировать теми или иными параметрами (от стро­ительных решений до схемы финансирования). При этом в основу оцен­ки должно быть положено наилучшее сочетание таких параметров. Это, однако, не означает, что в качестве оптимальных должны быть приняты те значения параметров, которые обеспечивают наибольший эффект заказчику, — в проекте обычно несколько участников, и оптимальное сочетание параметров должно обеспечить выгодность проекта для каж­дого из них.

Принцип субопти­мизации чрезвычайно важно соблюдать при сравнении нескольких вариантов проекта, которое необходимо про­изводить, предварительно оптимизировав их.

4. Неуправляемость прошлого. Принимаемые решения не могут повлиять на прошлое. Поэтому при оценке проектов в денежных потоках не должны отражаться "прошлые затраты" и "прошлые доходы", осуще­ствленные до начала расчетного периода, даже если эти затраты или доходы были связаны непосредственно с подготовкой к реализации дан­ного проекта. В то же время на эффективность проекта влияет и "исходное" положение, в котором находятся субъекты и окружающая их среда в начале расчетного перио­да. Например, объекты (имущество), созданные за счет "прошлых" затрат, должны учитываться при определении амортизации и налога на имуще­ство, а средства, накопленные в результате "прошлых доходов", могут выступать как источники финансирования инвестиций.

5. Динамичность (учет различных аспектов влияния фак­тора времени). При оценке эффективности проектов необходимо учитывать фактор времени, влияние которого может проявляться по-разному:

- в ходе реализации проекта могут меняться структура и характер объектов, технико-экономические показатели предприятий, ос­новных средств и технологических процессов, другие параметры проекта;

- могут также меняться во времени характеристики экономическо­го окружения (например, цены, валютные курсы, ставки налогов). Рост цен на продукцию и ресурсы охватывается понятием "ин­фляция";

- могут иметь место разрывы во времени (лаги) между производ­ством продукции или потреблением ресурсов и их оплатой.

6. Временная ценность денег (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат). Оценка эффективности проекта предполагает сопоставление результатов проекта с проектируемыми затратами в условиях, когда и результаты, и затраты распределены во времени. Это означает, что в расчетах эффективности разновременные затраты и результаты долж­ны быть определенным образом соразмерены — приведены к одному и тому же моменту времени. При этом учитывается, что результаты (затраты), равные по величине, но достигаемые в разные моменты времени, не равноценны ни для общества, ни для хозяйствующих субъектов. Более раннее полу­чение (тех же) результатов или более позднее осуществление (тех же) затрат делает проект более предпочтительным и улучшает показатели его эффективности1. Относительное уменьшение ценности затрат или результатов при более позднем их осуществлении характеризуется при этом специфическим экономическим нормативом — нормой дисконта, выражающей временную ценность денег. Предпочтительность более ран­них результатов и более поздних затрат обусловливает и неэффектив­ность задержек: эффективный проект становится менее эффективным при откладывании его реализации на некоторое время.

7. Неполнота информации. Оценка эффективности проекта всегда производится в условиях неопределенности, т. е. неполноты и неточности информации о самом проекте, условиях его реализации и внешней среде. Поэтому реализация проекта может быть сопряжена с риском для его участников. Это следует учитывать при разработке про­екта, подготовке исходной информации, в процессе расчетов эффек­тивности, а также при интерпретации полученных результатов.

8. Структура капитала. Как правило, используемый в проекте капитал не бывает однородным: обычно часть его — собственный (ак­ционерный), а часть — заемный. Между тем эти виды капитала суще­ственно отличаются по ряду характеристик, прежде всего по степени риска. Поэтому структура капитала является важным фактором, влия­ющим на оценку проекта.

9. Многовалютность. Обычно результаты и/или затраты по про­екту выражаются не только в национальной, но и в иностранной валюте вследствие необходимости экспортно-импортных операций, инвалют­ных займов и др. Несовпадение темпов инфляции разных валют и ряд других причин требуют использования корректной методологии учета многовалютности при оценке эффективности проектов.

Дата добавления: 2014-10-15