Вопросы для самостоятельного изучения. Искомая ставка IRR определяется по формуле (9.6.)

.

Искомая ставка IRR определяется по формуле (9.6.).

Пример 6. Инвестиции к началу срока отдачи составили 200000 грн. доход ожидается в течение 8 лет в размере 40000 грн. Определить внутреннюю норму доходности.

Решение:

Если поступления происходят равномерно в пределах года, то их можно приурочить к серединам соответствующих лет и коэффициент приведения можно записать следующим образом;

По таблицам коэффициентов приведения найдем:

PVIFA_8.11.5 = 5,055637

PVIFA_8.12 = 4,96764

11,81 %

Таким образом, инвестиции окупятся при ставке 11,81 %.

Индекс доходности – соотношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам.

Если инвестиции осуществляются разовым платежом, то индекс доходности U:

(9.7)

Если капитальные затраты распределены во времени, то

(9.8)

Пример 7. Сравниваются два варианта инвестиций по индексу доходности. Потоки платежей характеризуются данными, которые относятся к концу соответствующих лет. Ставка приведения 15 %.

Таблица 9.3 – Данные вариантов инвестиций

Проект	Потоки платежей по годам (грн.)
А	-50000	-20000
Б	-55000	-15000

Решение:

Находим современные величины вложений и доходов по каждому из вариантов:

проект А: современная сумма инвестиций – 5860,1 грн.;

современная сумма дохода - 60042,2 грн.;

проект Б: современная сумма инвестиций – 5916,2 грн.;

современная сумма дохода – 55580,1 грн.

Показатели индексов доходности следующие:

Таким образом, проект А имеет больший индекс доходности, чем проект Б, и его следует принять.

Если поток доходов представляет собой постоянную ренту, а капиталовложения мгновенны, то:

(9.9)

Пример 8. Инвестиции к началу срока отдачи составили 300000 грн. Доход ожидается в размере 80000 грн. ежегодно в течение 8 лет. Определить индекс доходности, если ставка сравнения 15 %

Решение:

По формуле (9.9) находим индекс доходности:

1,19

Таким образом, индекс доходности по данным инвестициям равен 1,19.

1. Характеристики эффективности реальных инвестиций.

2. Понятие и свойства чистого приведенного дохода.

3. Основные измерители эффективности капиталовложений.

4. Соотношения относительных измерителей эффективности инвестиций.

5. Моделирование инвестиционного процесса.

Дата добавления: 2014-10-31