КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Метод кумулятивного построения
В отличии от метода САРМ, которая предполагает, что любой несистематический риск можно диверсифицировать, а премия поступает только за систематический риск, кумулятивный метод выводит ставку дисконтирования путем учета любых рисков. Подобно методу САРМ за базу расчетов берется ставка дохода по безрисковым ценным бумагам. Затем к ней прибавляются дополнительные премии, связанные с риском инвестирования в конкретное предприятие, вносятся поправки на действие количественных и качественных факторов риска, связанных с его спецификой. [37] Метод базируется на предположении, что если бы инвестиции были безрисковыми, то собственники требовали бы безрисковую доходность на свои вложения. Следовательно с ростом риска вложений увеличивается требуемая доходность инвестора. Так мы получаем, что требуемая доходность состоит из безрисковой составляющей и премии за риск: R = Rf + R1 +... + Rn, (5) где R — ставка дисконтирования, Rf — безрисковая ставка дохода, R1 +... + Rn — рисковые премии по различным факторам риска. Согласно этому методу к скорректированной на инфляцию безрисковой ставке доходности прибавляются премии за различные виды риска, в зависимости от конкретного инвестиционного проекта. Данные премии, как правило, классифицируются по стране, типу предприятия, его размеру, отрасли, региону деятельности и т.д. Политические и макроэкономические риски оцениваются обычно через спрэд или разницу в доходности государственных валютных облигаций исследуемой страны и страны-эмитента валюты. Кроме того, их можно оценивать и экспертным путем через изучение политической и макроэкономической ситуации. Согласно методическим рекомендациям по оценке инвестиционных проектов от Министерства финансов РФ рекомендуется учитывать следующие виды рисков:
· Страновой риск · Риск ненадежности участников проекта · Риск неполучения предусмотренных проектом доходов [1] Наличие того или иного фактора риска и значение каждой рисковой премии на практике определяются экспертным путем. Таким образом, главным недостатком данного метода является высокая субъективность оценки. Не смотря на это, данный метод более распространен на практике, нежели модель CAPM. Как мы видим, каждый из методов обоснования ставки дисконтирования предполагает ряд допущений, что не позволяет ни одному из них определить ставку объективно. В этом и заключается основная сложность метода дисконтирования денежных потоков – найти такой способ, который позволит задать ставку на уровне, максимально близком к реальным рыночным условиям.
Возможно также использовать упрощенный расчет ставки дисконтирования: Ставка дисконтирования с учетом риска проекта определялся как сумма ставки рефинансирования (г= 8,25%), установленной Центральным банком Российской Федерации, и величина риска, которая принимается в соответствии с таблицей 3.14.
Таблица 3.14. Величина риска в зависимости от целей проекта
Коэффициент дисконтирования принят равным 16% Приложения Таблица 1– Проектные риски инвестиционно-строительного проекта
Таблица 2. Реестр рисков проекта открытия организации
Таблица 3. Реестр рисков «Разработка новой услуги»
Пример выбора различных стратегий реагирования на риски в проекте поставки оборудования
Таблица 6. Пример выбора различных стратегий реагирования на риски в проекте проведения бизнес-конференции
Методические указания
к выполнению лабораторной работы №7
6. Управление качеством. * Сформулировать критерии качества проекта, разработать мероприятия по его обеспечению. * Определить критерии качества продукта проектной деятельности, разработать методики его оценки. Для выполнения операций по обеспечению (оценке) качества используют аудит. Аудит качества – независимая экспертная оценка, определяющая, насколько операции проекта соответствуют установленным в рамках проекта или организации правилам, процессам и процедурам или: правилам процессОВ и процедурǾ?. Целью аудита качества является выявление неэффективных и экономически не оправданных правил, процессов и процедур, используемых в проекте. Количество и сроки плановых проектных аудитов могут определяться основными этапами проекта или ключевыми событиями. Внеплановые аудиты проводятся по запросам заказчика, руководителей департаментов и отделов. Аудит качества проводится на основе критериев, каждый из которых является следствием требований нормативной документации системы менеджмента качества (требование ISO 9000) и системы управления проектами (PMBOK). Схема проведения внутреннего аудита качества проекта может выглядеть следующим образом: · анализ исправления замечаний предыдущей проверки; · проведение проверки проекта в соответствии с контрольными списками; · оформление отчета о контроле качества; · информирование команды проекта о появлении новых отчетных документов. Ниже приведен шаблон для регистрации списка отклонений и описание процедуры обеспечения качества (таблица 22). Таблица 22 Шаблон регистрации отклонений
Презентация – важнейшая часть проекта, нацеленная на заведомо определенный эффект от аудитории, как правило, принятие решения о финансировании проекта. Этапы работы над презентацией: 1) Определение целевой аудитории. Определение точки зрения аудитории. 2) Определение цели презентации. 3) Изучение технического оснащения для проведения презентации, организация пространственной среды для презентации. 4) Создание информационного наполнения. Разработка структуры и содержания презентации. 4 основные части: · Введение (введение и заключение по времени занимают около 30% презентации, но запоминаются на 80%) · Основная часть (краткая информация о проекте, цели, задачи, обоснование необходимости проекта, сроки, стоимость, результаты, эффекты в долгосрочной перспективе) · Заключение (возврат к основной мысли, идеи проекта) · Ответы на вопросы (большинство вопросов можно предвидеть; эффект «провокации» «нужного» вопроса, ответ на который готов). 5) Создание визуального ряда. Важные моменты: · Зрелищность, оригинальность · Не перегруженность анимацией, цветом, текстом и т.п. Легко схватывающийся образ, главная мысль · Правило 10/20/30 (10 слайдов, 20 минут, 30 шрифтом или 30 слов на слайде) 6) Репетиция: подготовить презентацию, презентовать группе, получить обратную связь, зафиксировать замечания, недоработку, скорректировать презентацию. Основные правила презентующего: · Готовность к публичному выступлению · Готовая отрепетированная грамотная речь
Дата добавления: 2014-11-20; Просмотров: 1169; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |