Фонды венчурного капитала

Еще одним механизмом финансирования инвестиций, особенно нестандартных и рискованных, но имеющих в перспективе высокие прибыли, являются фонды венчурного капитала (слово "venture" в зависимости от контекста означает риск, предприятие, а также действие, приключение, шанс). Фирмы, вкладывающие капитал в венчурные компании (venture capital firms), похожи на инвестиционные банки, с той лишь разницей, что их клиентами являются не крупные корпорации, а фирмы, только начинающие свою деловую деятельность.

Многие предприятия, особенно на этапе становления, сталкиваются с серьезными трудностями при получении финансовых ресурсов. Не имея прочных позиций на рынке, а часто и опыта ведения бизнеса, они, как правило, отрезаны от традиционных источников финансирования. Для таких предприятий фонды венчурного капитала являются единственным источником финансирования.

"Венчурные капиталисты" (т.е. компания или банк, занимающиеся "венчурными" капиталовложениями), инвестируют средства в новый бизнес и помогают управленческому персоналу вывести фирму на уровень, когда она будет готова к тому, чтобы "выйти на публику", иными словами, начать продавать акции широкому кругу инвесторов. После достижения этого уровня "венчурный капиталист" обычно продает свою долю в капитале этой корпорации и начинает заниматься новой венчурной фирмой.

Существуют по крайней мере три группы венчурных инвесторов, различных по своему юридическому и экономическому статусу, целям и методам деятельности.

Независимые венчурные фонды создаются коммерческими и инвестиционными банками, страховыми компаниями, пенсионными и паевыми фондами. Капитал вкладывается в развитие или расширение уже существующих фирм, акции которых распределены между акционерами и, как правило, не обращаются на бирже. Инвестиции предоставляются в обмен на неконтрольный пакет акций, обычно сроком на 5-8 лет.

Иначе действуют корпоративные венчурные инвесторы. Это дочерние компании крупных промышленных корпораций, специально создаваемые для вложения средств в небольшие фирмы, которые имеют в своем активе разработки, представляющие интерес для материнской корпорации. Вложения капитала в данном случае обычно осуществляются в форме прямых инвестиций, нередко небольшие фирмы выкупаются полностью.

Наконец, в качестве венчурных инвесторов выступают и частные лица, готовые вложить несколько десятков тысяч долларов, а иногда и более значительные суммы в интересные разработки и даже просто идеи. Так называемые инвесторы-ангелы могут оказать финансовую поддержку проектам и разработкам на самой ранней стадии "концептуализации" (seed money) и "запуска" (start-up capital) - то есть еще в процессе зарождения и формирования концепции новой компании. Среди инвесторов-ангелов немало действующих или отошедших от дел менеджеров высокотехнологичных фирм, которые в свое время добились успеха в бизнесе и получили большие доходы благодаря реализации рискованных инновационных проектов.

В последнее время преобладают по числу новых инвестиционных проектов, дополнительных вложений в уже действующие проекты и общей сумме вложенного венчурного капитала компании, связанные с компьютерными технологиями и производством программного обеспечения. Высокую привлекательность в качестве объекта кредитования сохраняют телекоммуникационные компании, а также фирмы в сфере биотехнологий и электроники.

Наличие источников венчурного капитала - важнейшее условие деятельности наиболее подвижных, изобретательных и склонных к новаторскому риску предпринимателей. В свою очередь, быстрый рост венчурных инвестиций можно рассматривать как косвенный признак подъема инновационной активности. Поэтому страны обладающими ресурсами венчурного капитала обладают явным конкурентным преимуществом.

Показателен пример двух соседних стран – США и Канады. В 90-е годы наблюдался отток молодых предпринимателей и высококвалифицированных специалистов из Канады в США. При этом для многих главным мотивом был не столько более высокий уровень заработков и более льготный режим налогообложения в соседней стране, сколько более широкие возможности финансирования для реализации новых идей и рискованных проектов. Так, в середине 90-х гг. двое выпускников Торонтского университета, не найдя несколько сотен тысяч долларов для своего проекта в Канаде, переехали в США и вскоре смогли запустить там ставшую впоследствии самой известной в мире систему компьютерного поиска в интернете - проект Yahoo! Теперь это название носит одна из крупнейших в мире корпораций в сфере информационных технологий. Не мало и других примеров того, как идеи и проекты, не получившие финансово-организационной поддержки на родине, выросли до преуспевающих компаний в США.

Дата добавления: 2014-11-20