Основы функционирования рынка государственных ценных бумаг

Покрытие дефицита госбюджета может осуществляться несколькими способами: путем заимствований на свободном финансовом рынке (внутреннем и внешнем), в том числе посредством выпуска государственных ценных бумаг в качестве долговых обязательств государства, а также через кредитование правительства центральным банком страны, т.е. увеличение эмиссии денег.

Выпуск государственных ценных бумаг является экономически более целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в центральном банке и привлечением средств от эмиссии денег, поскольку покрытие дефицита бюджета через эмиссию приводит к поступлению в оборот не обеспеченных реальными активами платежных средств и связано с увеличением инфляции.

Рынок государственных ценных бумаг – часть рынка ценных бумаг, на котором эмитентом выступает государство.

Рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие основные функции:

· финансирование бюджетного дефицита;

· погашение ранее размещенных займов;

· обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

· сглаживание неравномерностей поступления налоговых платежей;

· обеспечение комбанков ликвидными резервными активами;

· финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;

· поддержка социально значимых учреждений и организаций.

Правовой основой для выпуска государственных ценных бумаг в РБ является Закон от 27.05.1993 г. «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь».

Основные положения закона:

· внутренний государственный долг может быть представлен в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров;

· право привлечения заемных средств у физических и юридических лиц принадлежит только Министерству финансов;

· государственные долговые обязательства могут быть кратко- и долгосрочными;

· условия выпуска и обращения государственных долговых обязательств регулируются постановлениями Совета Министров;

· управление внутренним государственным долгом осуществляется Советом Министром или по его решению Министерством финансов;

· долги местных органов власти не входят в состав внутреннего государственного долга.

Первый закрытый аукцион по размещению государственных ценных бумаг состоялся 16 февраля 1994 г. Но только к 2001 г. были созданы полноценные условия для первичного размещения и вторичного обращения государственных ценных бумаг.

В соответствии с основными условиями выпуска ГЦБ от 13.02.2003 г. к государственным эмиссионным ценным бумагам относятся:

- ГКО со сроком обращения до 1 года;

- ГДО со сроком обращения один год и более.

Государственные ценные бумагами выпускаются:

· с дисконтным доходом – размещаются по стоимости ниже номинальной, а погашаются по номинальной;

· с процентным доходом – размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной, а погашаются по номинальной стоимости с выплатой вознаграждения (процентного дохода). Вознаграждение выплачивается в течение срока обращения облигаций или при их погашении.

Расширились возможности по выплате процентного дохода инвесторам в течение срока обращения бумаг. В отличие от ГДО с купонным доходом, по которым проценты выплачивались только 1 раз в квартал, в соответствии с новыми условиями по ГКО и ГДО они могут начисляться периодически в течение срока обращения (ежемесячно, ежеквартально и т.д.) или при погашении бумаг, как это определит Министерство финансов.

ГЦБ являются именными и выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах.

Таким образом, ответственность по государственным ценным бумагам несет Правительство. Гарантиями выступают имущество и другие активы, находящиеся в республиканской собственности.

Кроме государственных ценных бумаг различают ценные бумаги государственных органов(ценные бумаги НБ РБ, муниципальные ценные бумаги). Ответственность по ним несет не государство в целом, а орган, их выпустивший. Гарантией выступает имущество эмитента.

Участник торгов может совершать сделки по купле-продаже облигаций НБ на вторичном рынке:

- от своего имени и за свой счет при условии наличия лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (дилерская деятельность), а также при осуществлении деятельности инвестиционного фонда;

- от своего имени и за счет клиента при условии наличия лицензии (брокерская деятельность);

- своего имени и в интересах клиента или клиентов фонда банковского управления, действуя в качестве доверительного управляющего при условии наличия лицензии (деятельность по доверительному управлению ценными бумагами).

Дата добавления: 2014-12-08