На бирже совершаются операции трех видов

Первый — это сделка на реальный товар. Она завершается действитель­ным переходом товара от продавца в собственность покупателя. При этом продавец должен иметь товар в наличии на одном из своих складов и ор­ганизовать доставку товара покупателю либо в период до двух недель (сдел­ка «спот»), либо в будущем, например в срок до трех месяцев (сделка «фор­вард»). Поскольку за длительный срок поставки цены на товары могут из­мениться, постольку в контрактах типа «форвард» это учитывается с по­мощью ценовых поправок.

К назначенному контрактом сроку продавец должен поставить товар на склад биржи и получить складское свидетельство («вариант»), которое он передает покупателю против чека.

Второй вид операций на бирже — фьючерсные сделки. Результатом та­кой сделки является не передача реального товара, а уплата (или получе­ние) разницы между ценой товара в день заключения контракта и ценой товара в день его поставки. Фьючерсные сделки заключаются на несуще­ствующий товар и совершаются с целью спекуляции.

Процедура осуществления такой сделки состоит из двух частей: фью­черсной операции — продажи (или приобретения) несуществующего то­вара и оффсетной операции — обратной фьючерсной операции.

Например, если на бирже шерсти в мае вы даете указание брокеру продать фью­черс (определенное количество контрактов) с позицией в январе, то в январе совер­шается обратная (оффсетная) сделка — покупается то же самое количество кон­трактов. В зависимости от цены, сложившейся в январе, вы либо выигрываете, либо проигрываете.

Для осуществления фьючерсной сделки биржевым комитетом разра­батываются типовые контракты на конкретный товар, в которых указаны количество и срок (или «позиция*) поставки. На бирже же продаются не сами товары, а контракты на определенные количества товаров. Прода­ваемые контракты содержат определенные количества по каждому това­ру; так, олово — 5 т, сахар — 50 т, шерсть — 80 кип (одна кипа — 114 кг), хлопок — 100 кип и т.д.

Различают биржевую игру на повышение цены, при которой сначала. фьючерс покупается, а потом, когда цены вырастут, фьючерс ликвидиру­ется оффсетной сделкой, и игру на понижение, при которой сначала фью­черс продается, а затем, когда цены снизятся, покупается. Если бирже­вой игрок ошибся в своих прогнозах, то он несет убытки, но оффсетную операцию он должен совершить обязательно, в противном случае он обя­зан либо поставить, либо получить реальный товар (которого нет). Бир­жевые игроки специализируются, как правило, на одном виде игры. Тех, кто играет на понижение цены, называют «медведями», а тех, кто играет на повышение, — «быками».

Третий вид операций — это операции хеджирования. Они по своей сути означают страхование операций на реальный товар (форвард) через фью­черсные операции на бирже. Владелец реального товара (находящегося на складе) дает указание брокеру продать фьючерс на партию товара, рав­ную, например, хранящемуся на складе. К моменту продажи реального товара со склада его владелец дает указание брокеру ликвидировать фью­черс, то есть купить ту же партию несуществующего товара. Если цена реального товара упадет, то при ликвидации фьючерса будет получена прибыль, она и компенсирует потери, связанные с обесценением реаль­ного товара. Если же цена реального товара вырастет, то прирост пойдет на компенсацию потерь, связанных с фьючерсной операцией. Таким об­разом, хеджирование страхует владельца товара от потерь в случае его обес­ценения, но и изымает возможную прибыль в случае повышения цен. Владелец ничего не приобретает, но и не теряет, кроме выплачиваемых брокеру вознаграждений, которые составляют незначительную часть от стоимости партии товара.

Покупатели ведут себя противоположным образом: в момент подпи­сания контрактов на бирже покупают фьючерс, а при получении реаль­ного товара проводят оффсетную сделку (продают фьючерс).

Существует много видов хеджирования, которые используются на раз­ных стадиях движения реального товара от производителя к потребителю. Среди них не только складирование, но и возможность купить товар рань­ше и продать позже своих конкурентов с тем, чтобы получить лучшие цены. Там, где производство связано с хранением и содержанием больших запа­сов, хеджирование помогает освободить часть оборотного капитала.

Организации, торгующие сырьевыми товарами, используют биржи для совершения сделок на реальный товар с их хеджированием, а также для получения информации о конъюнктуре рынка и о ценах.

Дата добавления: 2014-12-10