Если предложение денег растет, ставка процента падает и наоборот

Поэтому:

Эффективность денежно-кредитной политики

Следует, однако, отметить, что возможности денежно-кредитной политики ограниченны.

1. Снижение нормы обязательных резервов (rr ₀) может не привести к снижению фактической нормы резервирования (rr), которая зависит от политики каждого коммерческого банка и от спроса на ссуды.

2. Снижение учетной ставки может не привести к росту заимствований коммерческих банков.

3. Коэффициент депонирования (cr) находится вне контроля Центрального банка.

Самыми последовательными противниками активной денежно-кредитной политики выступают монетаристы, полагающие, что единственным результатом денежно-кредитной экспансии может быть только инфляция. Опираясь на количественную теорию денег (монетаристское уравнение обмена), они утверждают, что увеличение предложения денег действительно вызовет рост совокупного спроса. Однако любое увеличение совокупного спроса увеличивает номинальный ВВП (PY), а так как реальный ВВП (Y) в соответствии с идеей нейтральности денег не зависит от количества денег в обращении, то рост номинального ВВП означает инфляцию. Поэтому, по убеждению монетаристов, увеличение предложения денег приведет только к росту уровня цен – к инфляции.

Эти рассуждения можно представить в виде следующей логической цепочки (монетаристского передаточного механизма): M ↑→ AD ↑ → PY ↑ (так как Y – const, то P ↑).

Монетаристы являются сторонниками автоматической денежно-кредитной политики, которая должна опираться на монетарное правило: предложение денег должно расти тем же темпом (приблизительно), что и реальный ВВП, т.е. 3–5 % в год.

Только в этом случае можно, по их мнению, избежать инфляции.

В заключение следует отметить, что и денежно-кредитная, и бюджетно-налоговая политика применяются не только в целях стабилизации экономики, но также в целях стимулирования экономического роста.

Этой важной проблеме посвящена следующая лекция.

ЛЕКЦИЯ 16

Дата добавления: 2014-11-29