Облигации Национального банка с купонным доходом, номинированные в свободно конвертируемой валюте

Государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО с купонным доходом).

Эмитентом этих ценных бумаг является Министерство финансов Республики Беларусь.

Национальный Банк Республики Беларусь эмитирует:

краткосрочные облигации Национального банка;

облигации Национального банка на предъявителя, номинированные в свободно конвертируемой валюте;

В качестве первичных инвесторов перечисленных выше ценных бумаг выступают коммерческие банки. Существует определенный круг требований, предъявляемых к банкам – первичным инвесторам или банкам – кандидатам на присвоение данного статуса. Банк должен являться профессиональным участником рынка ценных бумаг с опытом работы на нем не менее шести месяцев. Руководитель банка, его заместитель или руководитель структурного подразделения, занимающийся работой на рынке государственных ценных бумаг, обязан иметь квалификационный аттестат Комитета по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь. Кроме этого, банк должен выполнять обязательные экономические нормативы, установленные Национальным банком, иметь стабильный рост прибыли, не иметь фактов применения принудительных мер воздействия за допущенные нарушения при проведении банковских операций, осуществлять операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке.

Государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь при их первичном размещении приобретаются коммерческими банками на аукционной основе. В некоторых случаях предусматривается также и продажа эмитентом этих бумаг без проведения аукционов.

Такие государственные ценные бумаги как ГКО при первичном размещении продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной).

Текущая стоимость государственных краткосрочных облигаций Республики Беларусь определяется по следующей формуле:

,

где Т – текущая стоимость государственных краткосрочных облигаций;

Ц – средневзвешенная цена облигаций, установленная при размещении;

Н – номинальная стоимость облигаций;

Д – количество дней, прошедших со дня размещения до дня определения их стоимости;

С – срок обращения облигаций данного выпуска.

Погашение этих ценных бумаг производится в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости бумаг. В таком случае доходом банка – первичного инвестора – является разница между ценой погашения и ценой приобретения ценных бумаг при их первичной покупке.

Для определения текущей стоимости государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом используется следующая формула:

Т = Н+К, где ,

где Т – текущая стоимость государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом;

Н – номинальная стоимость облигаций;

К – купонный доход;

П – процентная ставка по купону (% годовых);

Д – количество дней, прошедших со дня размещения до дня определения их стоимости.

Текущая стоимость облигаций Национального банка на предъявителя рассчитывается по следующей формуле:

где Т – текущая стоимость облигации на предъявителя;

Н – номинал облигаций на предъявителя;

П – процентная ставка облигации на предъявителя (% годовых);

Д – количество дней, прошедших со дня размещения или предыдущего наращивания до дня определения их текущей стоимости.

При принятии решения о размещении облигаций Национального банка Республики Беларусь с купонным доходом, номинированных в свободно-конвертируемой валюте, для юридических лиц в течении срока обращения цена облигации рассчитывается из текущей стоимости облигации по следующей формуле:

Т_с = Р+Д,

где Т_с – текущая стоимость облигации;

Р – номинальная стоимость облигации;

Д – накопленный купонный доход.

Формула расчета накопленного купонного дохода с начала купонного периода имеет следующий вид:

,

где С – сумма выплачиваемая за купонный период;

d – количество дней, прошедших с начала купонного периода;

di – количество дней между датой предыдущего купона (либо датой выпуска) и датой последующего купонного платежа.

Для расчета суммы, выплачиваемой за купонный период, используется следующая формула:

,

где n – количество купонов;

К – купонная процентная ставка.

Кроме того, что коммерческие банки являются первичными инвесторами государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка, они могут выполнять с ними и спекулятивные операции на вторичном рынке ценных бумаг.

В последнее время достаточно значительное место в портфелях ценных бумаг коммерческих банков занимают векселя. Следует разграничивать векселя, эмитируемые Национальным банком Республики Беларусь, и векселя, выпускаемые субъектами хозяйствования. Последние представляют одну из разновидностей корпоративных ценных бумаг.

Вексель Национального банка, как и векселя, эмитируемые коммерческими банками, является финансовым и представляет собой безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя.

Векселя Национального банка выпускаются с целью регулирования денежной массы в рамках денежно-кредитного регулирования путем отвлечения свободных денежных средств банков и других юридических лиц. Первичными векселедержателями могут быть только банки, имеющие корреспондентские счета в Национальном банке. Национальный банк Республики Беларусь выпускает только простые векселя. Они могут выпускаться как в валюте Республики Беларусь, так и в иностранной валюте, и быть как дисконтными, так и процентными.

Покупка векселя Национального банка осуществляется на основании заявки коммерческого банка с обязательным заключением соответствующего договора.

Для приобретения векселей Национального банка коммерческие банки могут использовать свои средства, размещенные в Национальном банке на депозитных счетах. Для этого банк-покупатель должен заключить с Национальным банком дополнительное соглашение к договору о размещении средств в срочный депозит.

Коммерческий банк впоследствии может осуществить передачу прав собственности на вексель другому юридическому лицу, оформив на нем передаточную надпись. Эта процедура должна сопровождаться обязательным составлением акта приема-передачи и подписанием соответствующего договора.

Если по векселю Национального банка предусмотрено начисление процентов, оно осуществляется ежедневно, но их выплата производится только в момент погашения векселя.

Разновидностью активных операций банков являются операции по покупке векселей других коммерческих банков.

Секция корпоративных ценных бумаг в портфелях белорусских коммерческих банков представлена в основном акциями и коммерческим векселями субъектов хозяйствования. Этот «ассортимент» ценных бумаг пока меньше не только по сравнению со странами, имеющими развитые рынки ценных бумаг, но и по сравнению с Российской Федерацией. В силу неразвитости законодательства и технологии выпуска в Республике Беларусь не получило развитие обращение корпоративных облигаций.

Особый вид операций с ценными бумагами, причисляемыми к активным, представляют залоговые и учетные операции. В равной степени эти операции имеют отношение и к ссудным операциям банков.

В чистом виде залоговые операции с ценными бумагами нельзя рассматривать как активные. Они могут в них «превратиться», если банк воспользуется залоговым правом при непогашении клиентами ссуды и пополнит за счет заложенных бумаг свой портфель.

Существуют определенные рекомендации, которыми целесообразно руководствоваться коммерческим банкам при использовании в качестве залога ценных бумаг, например таких как акции и облигации. Прежде всего, при оценке стоимости залога следует ориентироваться на рыночный курс ценных бумаг, а не на их номинал.

Так, рыночная стоимость акции определяется множеством факторов, среди которых наибольшее значение имеют:

· соотношение между спросом и предложением на них на рынке ценных бумаг;

· годовой доход по акции;

· норма ссудного процента.

Курс акции находится в зависимости от ссудного процента, в связи с тем, что альтернативой помещения капитала в ценные бумаги является ссуда, т.е. одинаковые капиталы должны приносить одинаковый доход вне зависимости от формы, в которой он выступает. Таким образом, курс акции рассчитывается по следующей формуле:

,

или

.

Дивиденд, выплачиваемый по акции, представляет собой часть прибыли акционерного общества, предназначенный для распределения между акционерами и приходящийся на одну акцию. Следовательно, доход по акциям напрямую зависит от прибыли организации.

Доход по облигации выплачивается до уплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным (простым) акциям. С наступлением срока погашения облигации эмитент возвращает ее владельцу стоимость этой бумаги.

Также как и акции, облигации имеют номинальную и рыночную стоимость. Курс облигации определяется теми же факторами, что и курс акций, однако, на него оказывают влияние также номинальная стоимость и срок погашения облигации. Поэтому рыночная стоимость облигации может быть рассчитана по формуле:

,

где НС – номинальная стоимость облигации, руб.;

n – число лет, оставшихся до погашения облигации;

П – процент, выплачиваемы по облигации;

Курс же облигации в процентах к номиналу определяется по следующей формуле:

.

С учетом низкой ликвидности белорусских корпоративных ценных бумаг, неразвитостью в республике вторичного рынка ценных бумаг не рекомендуется использовать в качестве залога по ссудам акции предприятий. Чаще в банковской практике встречается использование в качестве залога коммерческих векселей. Для обеспечения возврата кредита в залог принимаются только те векселя, срок платежа по которым наступает после окончания срока действия кредитного договора. Векселедержатель должен предоставить банку документы, подтверждающие товарный характер коммерческого векселя. При залоге векселя право собственности на него остается за векселедержателем.

Коммерческие банки могут практиковать такие операции, банком векселя, срок платежа по которому еще не наступил, с оформлением передаточной надписи (индоссамента).

При учете векселя право собственности на него переходит к банку. Банк приобретает все права, вытекающие из владения векселем: право получения денег по векселю либо право продажи его на денежном рынке.

Операции по учету векселей по своей сути являются кредитными, так как банк, покупая (учитывая) вексель, фактически является кредитором по отношению к векселедателю. Учитывая это, процедуре покупки векселя должен предшествовать тщательный анализ векселедателя с позиции оценки банком его платежеспособности. Кроме этого, при предоставлении векселедержателем векселя к учету банк должен проверить:

· правильность составления векселя (наличие всех обязательных реквизитов);

· непрерывность цепочки индоссаментов, подтверждающую законность прав векселедержателя;

· наличие на векселе отметки об уплате вексельного сбора;

· полномочия лиц, представивших векселя к учету. При принятии решения об учете векселей банк заключает с векселедержателем договор купли-продажи, в котором указывается перечень векселей, учитываемых банком, учетный процент по каждому векселю, общая учетная сумма векселей и др. Векселедатель на векселе оформляет индоссамент в пользу банка. Индоссамент может быть бланковым либо именным.

Средства, причитающиеся векселедержателю за учтенный вексель, перечисляются банком на его расчетный счет. По векселям с платежом не в месте учета банк может дополнительно взимать почтовые расходы по пересылке документов для оплаты и комиссию иногородним банкам за инкассирование иногородних векселей.

Одной из разновидностей активных операций, осуществляемых банками, может быть выкуп коммерческими банками собственных акций. Банк, осуществляя на рынке выкуп собственных ранее выпущенных акций, может преследовать несколько целей:

· поддержание рыночного курса своих акций;

· последующая перепродажа другим акционерам;

· выкуп акций для последующего их погашения. Нужно иметь в виду, что погашение акций приводит к уменьшению размеров уставного фонда банка, а это в обязательном порядке требует согласования с Национальным банком Республики Беларусь.

Как профессиональные участники рынка ценных бумаг банки могут осуществлять посредническую деятельность, в рамках которой проводятся операции по покупке (продаже) ценных бумаг. Инициатива проведения этих операций исходит от клиентов банка, источниками средств являются средства клиента. И несмотря на то, что банк проводит активные действия при покупке бумаг для клиента, эти операции банка не находят отражения в активе его баланса, поскольку средства для покупки бумаг, поступившие от клиентов, отражаются на транзитных счетах, а при выполнении банком поручения по покупке бумаг эти средства направляются в адрес продавца ценных бумаг взамен на поставку приобретенных бумаг непосредственно покупателю.

Дата добавления: 2014-11-29