Розділ 4 Порівняльний підхід

Задачі

1. Вправа на прогнозування валових доходів.

Умови:

а) Компанія виготовляє два продукти - А і Б.

б) Виробничі потужності для продукту А складають 40 од. в рік.

у) Виробничі потужності для продукту Б складають 60 од. в рік.

г) Минулого року компанія випустила 30 од. продукту А і 50 од. продукту Б.

д) Компанія інвестує в розширення потужностей для виробництва продукту А і доведе відповідні потужності до 45 од. до початку третього року.

е) Керівники прогнозують наступні темпи зростання попиту на кожний з продуктів:

	Перший рік	Другий рік	Третій рік	Четвертий рік
Продукт А	15,0%	10,0%	10,0%	5,0%
Продукт Б	10,0%	10,0%	5,0%	5,0%

ж) Ціна продажу для продукту А складає 100 дол., а для продукту Б - 50 дол.

з) Очікується, що ціна на продукт А буде рости на 5% в рік, а на продукт Би залишиться без змін.

Використовуючи вищенаведену інформацію, спрогнозуйте фізичний об'єм продажів, ціни продажів і валовий доход по кожному з продуктів на роки 1-4. Округляйте всі числа до цілих величин.

	Минулий рік	Перший рік	Другий рік	Третій рік	Четвертий рік
Об'єм продажів - продукт А	30,000
Об'єм продажів - продукт Би	50,000
Ціна продажу - А
Ціна продажу - Б
Валовий доход - А	3,00
Валовий доход - Б	2,50
Загальний валовий ДОХіД	5,50
Річні темпи приросту валового доходу
Середньорічні темпи приросту валового доходу (на основі складного відсотка)

2. До яких витрат: постійним або змінним, прямим або непрямим відносяться наступні статті витрат:

Показники	Постійні	Переменниє	Прямі	Непрямі
Сировина
Електроенергія (-) для верстатів
Електроенергія (-) для опалювання
Зарплата директора
Зарплата (-) торгових агентів
Комісійні торгових агентів
Амортизація верстата А виробництво одного основного (-) виду продукції)
Амортизація верстата Б упаковка (-) всієї продукції)
Зарплата (—) основного виробничого персоналу
транспортні витрати

3. Використовуючи наступні дані, розрахуйте величину грошового потоку підприємства і заповніть рядки балансового звіту на кінець періоду:

Показники	Початок періоду	Кінець періоду
Актив
Основні засоби (залишкова вартість)
Запаси
Дебіторська заборгованість
Грошові кошти
Всього активів
Пасив
Довгострокова заборгованість
Короткострокова заборгованість
Власний капітал
Всього пасивів

Протягом періоду відбулися наступні зміни:

Чистий доход склав 500

Нарахований знос 120

Приріст запасів 50

Зменшення дебіторської заборгованості 30

Приріст короткострокової заборгованості 60

Зменшення довгострокової заборгованості 100

4. Розрахуйте середньовзважену вартість капіталу, якщо:

1. номінальна безризикова ставка % 6%

2. коефіцієнт бета 1,8%

3. середньоринкова ставка доходу % 12%

4. відсоток за кредит % 8%

5. ставка податку % 30%

6. частка позикових засобів % 50%

5. Номінальна ставка доходу по державних облігаціях складає 25%. Середньоринкова прибутковість на фондовому ринку - 19% в реальному виразі. Коефіцієнт бета для оцінюваного підприємства рівний 1,4. Темпи інфляції складають 16% в рік. Розрахуйте реальну ставку дисконту для оцінюваного підприємства.

6. Розрахуйте поточну вартість підприємства в постпрогнозний період, використовуючи модель Гордона, якщо грошовий потік в постпрогнозний період рівний 900 млн грн.., очікувані довгострокові темпи зростання - 2%, ставка дисконту - 18%.

7. В кінці кожного з подальших чотирьох років фірма передбачає виплачувати дивіденди у розмірі: 2 дол., 1,5 дол., 2,5 дол., 3,5 дол. Яку ціну ви готові заплатити за акцію даної фірми, якщо очікується, що надалі дивіденди будуть рости на 5% в рік, а необхідна ставка доходу складає 19%?

Глава 4. Порівняльний (ринковий) підхід до оцінки бізнесу

Дата добавления: 2014-11-29