Пример 3.1

Задачи

Тесты

Основные термины и понятия

Тема 3. Методы оценки инвестиций основанные на дисконтировании потока реальных денег

Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найти соответствующие положения, обозначенные буквой.

	Дисконтирование	А	Сумма денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности
	Индекс доходности	Б	Приведенная стоимость будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки за вычетом приведенной стоимости затрат
	Внутренняя норма доходности	В	Разница между всеми суммарными поступлениями и выплатами
	Чистая текущая стоимость проекта	Г	Чередование притоков и оттоков денежных средств в любой последовательности
	Денежный поток	Д	Частное от деления суммарных приведенных поступлений на приведенную стоимость затрат
	Аккумулированный денежный поток	Е	Ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость
	Неординарный денежный поток	Ж	Устранение различий в стоимости денег относящихся к различным временным интервалам
	Модифицированная внутренняя норма доходности	З	Ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость обращается в ноль

3.1. Согласно временной стоимости денег…

а) ценность денег со временем не изменяется,

б) ценность денег со временем увеличивается,

в) ценность денег со временем снижается.

3.2. Сегодняшнюю цену одной денежной единицы будущего показывает коэффициент…

а) коэффициент дисконтирования или дисконтирующий множитель,

б) коэффициент начисления сложных процентов или компаунд фактор,

в) коэффициент возмещения капитала?

3.3. При обозначении процесса перехода от текущей стоимости капитала к его будущей стоимости применяют термин…

а) дисконтирование,

б) индексация,

в) компаундинг.

3.4. Данный поток: -1000 -200 370 130 является ординарным…

а) да,

б) нет.

3.5. Расчетная ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость равна нулю - это…

а) рентабельность инвестиций,

б) внутренняя норма доходности,

в) ставка по кредиту.

3.6. Динамический срок окупаемости инвестиционного проекта больше статического срока окупаемости…

а) да,

б) нет.

3.7. Множественность имеет следующий показатель эффективности проекта…

а) средняя норма доходности,

б) модифицированная внутренняя норма доходности,

в) внутренняя норма доходности?

3.8. Остаточную стоимость оборудования при расчете чистой текущей стоимости проекта следует ли учитывать…

а) как приток,

б) как отток,

в) нет, не следует.

3.9. Для расчета NPV используется…

а) поток реальных денег,

б) сальдо реальных денег,

в) сальдо накопленных реальных денег.

3.10. О не привлекательности проекта говорит следующий критерий оценки эффективности инвестиций:

а) NPV < 1,

б) PI < 1,

в) PBP < 1.

3.11. Для оценки чистой текущей стоимости проекта, срок жизни которого не ограничен (условно бесконечен) используется формула…

а) И.Фишера,

б) Гордона,

в) “Du Pont”.

3.12. При снижении ставки дисконтирования чистая текущая стоимость проекта…

а) не изменяется,

б) снижается,

в) растет.

3.13. При оценке инвестиционного проекта в условиях ограниченности капитала следует ориентироваться…

а) на чистую текущую стоимость проекта,

б) на внутреннюю норму доходности проекта,

в) на простую норму прибыли.

3.14. Индекс возможных потерь используется…

а) при временной оптимизации инвестиций,

б) при пространственной оптимизации инвестиции.

3.15. Экономический смысл IRR:

а) предприятие может принимать любые инвестиционные решения, уровень рентабельности которых не ниже цены источника средств,

б) предприятие может принимать любые инвестиционные решения, уровень рентабельности которых не выше цены источника средств,

в) предприятие может принимать инвестиционные решения даже при некоторых NРV<0.

3.16. Фирма рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта механизации складских работ: Проект 1. Покупка новой конвейерной линии стоимостью 800 млн руб. Срок службы линии 4 года, ее остаточная стоимость 200 млн руб. В течение срока эксплуатации ожидается нетто-поток денежных средств 250 млн руб. ежегодно. Проект 2. Покупка двух автопогрузчиков общей стоимостью 450 млн руб. Срок службы 4 года, в течение которого ожидается нетто-поток 150 млн руб. ежегодно. Средневзвешенные затраты на капитал 20%. Более предпочтителен (учитывать соизмеримость затрат!)…

а) проект 1,

б) проект 2,

в) оба проекта равноценны.

3.17. Аддитивность показателя NPV означает что…

а) NРV различных проектов можно суммировать,

б) учитывается возможность последовательного инвестирования финансовых ресурсов в течение нескольких лет,

в) учитывается фактор риска инвестирования.

3.18. Вставьте правильное выражение в определение "Чистая текущая стоимость – это дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как..., получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта."

а) сумма дисконтируемых значений поступлений,

б) сумма дисконтируемых значений поступлений за вычетом налога,

в) сумма дисконтированных нетто-поступлений.

3.19. В случае, когда вложения осуществляются в начале инвестиционного процесса, а отдача происходит равномерно, чистая текущая ценность (NРV) проекта в зависимости от прогнозируемой ставки процента (r) меняется следующим образом…

а) чем больше r, тем больше NPV,

б) с увеличением r NРV уменьшается постепенно до нуля и при дальнейшем увеличении г, достигает отрицательной величины,

в) NPV не зависит от r.

3.20. Коэффициент начисления сложных процентов…

а)Р*(1+r)^t,
б)(1+r)^t,
в)1/(1+r)^t.

3.21. Рассчитайте текущую стоимость облигации номиналом $100 с купонной ставкой 20% годовых и сроком погашения через 2 года, если рыночная норма прибыли равна 10%...

а) 140,

б) 117,4,

в) 99,2.

Для компании Gamma при ставке дисконтирования 12%:

CF PVIF (12%) PV

Год 0: (200. 000) 1.0000 (200. 000)

Год 1: 68.864 0.8929 61.489

Год 2: 79.060 0.7972 63.027

Год 3: 78.718 0.7118 56.031

Год 4: 64.438 0.6355 40.950

NPV = 21.497

Вывод: чистая текущая стоимость проекта положительная, следовательно, проект приемлем.

Дата добавления: 2014-12-27