Методы анализа биржевой конъюнктуры

Биржевая конъюнктура - ситуация на биржевом рынке на дату или за период времени. Ее основными характеристиками являются:

· сбалансированность рынка (соотношение спроса и предложения);

· тенденции и уровней цен;

· число сделок;

· объем продаж.

Рассматриваются и другие показатели.

Роль товарной биржи в формировании оптового рынка характеризуется долей биржевого товарооборота в общем объеме товарооборота.

Важной характеристикой товарной биржи является доля сделок, заканчивающихся поставкой реального товара, так как сделки на срок и фьючерсные сделки не всегда заканчиваются поставкой товара.

При поставках реальных товаров биржа выполняет функции оптового рынка. При отсутствии поставок реальных товаров биржа выполняет биржевые функции, обеспечивая стабилизацию цен через хеджирование.

Анализ биржевик цен - одна из наиболее важных сторон комплексного анализа биржевой конъюнктуры, так как. участники биржевого рынка стремятся предвидеть дальнейшее поведение цен для анализа и принятия эффективных решений. Особенно это важно для биржевых игроков (спекулянтов, извлекающих доход из разницы цен покупки и продажи).

Для прогнозирования динамики цен используют два метода анализа - фундаментальныйи прикладной. Большинство коммерсантов применяют их в сочетании.

Фундаментальный анализ основан на широком использовании внебиржевой информации в соответствии со следующим принципом: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или снижающий спрос на товар, приводит к снижению цен. На этой основе прогнозируется цена, которая, исходя из прошлого опыта, соответствует данному соотношению спроса и предложения.

Основные показатели, используемые в качестве факторов при прогнозировании цен, подразделяются на опережающие, сопутствующие и запаздывающие.

Опережающие показатели характеризуют состояние экономики в ближайшие месяцы, а сопутствующие и опаздывающие показатели характеризуют соответственно состояние экономики в текущем и предыдущем месяцах. К таким показателям относятся:

· средняя продолжительность рабочей недели;

· организация нового бизнеса;

· объем жилищного строительства;

· курсы акций ведущих компаний;

· уровень безработицы;

· объем сбыта легковых автомобилей внутри страны;

· объем розничного товарооборота;

· индексы цен производителя с учетом изменения цен на сырье;

· изменения товарно-производственных запасов;

· объем промышленного производства;

· личные доходы населения;

· индекс потребительских цен

и другие показатели.

Прикладной анализ основан на исследовании рядов динамики цен, объемов торговли, числа заключенных и исключенных сделок и др. Прикладной анализ проводится с помощью графических и статистических методов.

Наиболее распространенными для анализа биржевых цен являются столбиковые диаграммы, называемые чартами (chart − диаграмма), графики средних показателей, точечно-фигурные диаграммы и другие графики.

Чарты строятся в системе координат, вертикальная ось которой показывает цены, а горизонтальная - время. Для каждого биржевого товара ежедневно строится чарт - вертикальный отрезок, соединяющий точки, представляющие максимальную и минимальную цены этого дня. Цена на момент закрытия биржи указывается на графике горизонтальной черточкой (штрихом) В зависимости от исследования на некоторых графиках цены на час открытия биржи отмечаются штрихом слева от чарта, а на час закрытия − справа. Цены каждого из последующих дней наносятся на график вправо от чарта предыдущего дня (рис. 3.4.6).

Серия следующих друг за другом чартов характеризует тренд (рис.3.4.7).

Распространен анализ на основе сравнения чартов двух соседних дней.

Внутренний день - это день, когда диапазон цен следующего дня находится в пределах цен предыдущего дня. Цена закрытия в такой день не рассматривается как существенная.

Внешний день по смыслу противоположен внутреннему дню. В этом случае цене на момент закрытия биржи придается большое значение.

Рис. 3.4.6. Гистограмма биржевых цен

Рис. 3.4.7. График цены на нефть Brent

Противоположная цена закрытия - это цена, начиная с которой, направление движения цен при закрытии биржи изменяется, что является предупреждением о вероятном окончании тенденции цен.

Ключевой возврат цен состоит в том, что цена открытия и цена закрытия превышают крайние значения в диапазоне цен предыдущего дня. Ключевой возврат цен, особенно на недельной диаграмме, воспринимается как вероятный предшественник конца тенденции движения цен. В этом случае многие торговцы меняют свои позиции на рынке на противоположные, т.е. покупку - на продажу или наоборот, даже если происходит хотя бы один такой случай.

Последовательность чартов образует различные типичные изображения (графические индикаторы): флажок, флаг, закругленную вершину, двойную вершину, голову и плечи. Например, флаг имеет форму параллелограмма, а флажок − треугольника.

Существуют определенные рекомендации биржевикам относительно практических действий в зависимости от вида графического индикатора.

Индикатор “Голова и плечи” позволяет предвидеть снижение цен после завершения тенденции повышения. Для построения этого индикатора требуется пять точек (рис. 3.5.8).

Рис. 3.4.8. Индикатор «Голова и плечи»

Точки имеют названия: 1 - левое плечо, 3 - голова, 5 - правое плечо. Линия, проходящая через точки 2 и 4, называется линией шеи. При появлении точки 5 ожидается резкое убывание, причем такое, что расстояние от точки в самое ближайшее время будет не меньше расстояния от точки 3 до линии шеи (точка А).

Предвидеть повышение цен после их понижения можно с помощью индикатора “Перевернутые голова и плечи”.

Наряду с чартами используются точечно-фигурные графики, состоящие из столбиков крестиков и нулей. Крестик обозначает повышение цены, нуль - понижение. Причем крестик не меняется на нуль (и наоборот) до тех пор, пока не произойдет изменение величины не менее единицы реверсии. Например, если единица реверсии равна 2 пунктам, то при изменении цены на 1,5 пункта изменение направления на графике не отражается.

Точечно-фигурные графики, так же как и последовательности чартов, являются графическими индикаторами.

Статистические способы анализа биржевой конъюнктуры включают расчет средних, скользящих средних, показателей вариации, индексов, трендовых моделей и других показателей.

В случае, когда количество реализованного товара и число товарных сделок могут незначительно различаются по дням торгов, среднюю цену за некоторый период (например, за месяц) вычисляют по формуле арифметического среднего.

Если количество реализованного товара и число товарных сделок значительно различаются по дням торгов, то на уровень цен влияет объем продаж. Поэтому в этом случае средняя цена рассчитывается по формуле:

,

где - количество товара (или число сделок, если отсутствуют данные о количестве товара) за i -й день (i =1,…, n).

Для характеристики устойчивости цен товара используется дисперсия:

или среднее линейное отклонение:

.

Для оценки однородности цен применяют коэффициент вариации:

.

В практике биржевого анализа применяются трендовые модели, аналитически выражающие изменения биржевых цен во времени.

Равномерное изменение цен моделируется линейной трендовой моделью:

,

равноускоренное или равнозамедленное изменение цен - параболической моделью:

,

изменение с переменным ускорением или замедлением - кубической моделью:

,

изменение цен с постоянными цепными темпами роста - экспоненциальной моделью:

.

Степень сбалансированности биржевого рынка характеризуется двумя соотношениями:

· числа заявок на продажу (П) и покупку (С);

· индексов физического объема и цен .и .

Эти соотношения взаимосвязаны. Так как информация о спросе и предложении труднодоступна, проще характеризовать степень сбалансированности биржевого рынка с помощью индексов.

Если П<С, то < и >1, т.е. цены растут быстрее продаж. В этом случае рынок называется крепким. Большой спрос обеспечивает развитие рынка данного товара.

Если П=С и цены не снижаются, то @ и ³1. В этом случае при сравнительно небольшом числе сделок рынок называется спокойным, при значительном числе сделок - стабильным.

Если П=С и цены снижаются (i_q @ , i_p <1), то при небольшом числе сделок рынок называется вялым, а если число сделок стремится к нулю, рынок называется ленивым.

Если П>С, то i_p < i_q и i_p < 1. В случае, когда число сделок большое, но цены продолжают снижаться, рынок называется неустойчивым. Если снижаются число сделок и цена, то рынок характеризуется как слабый.

Тест 3.4.

1. Сделка с реальным товаром с отсрочкой уплаты по ценам, установленным на момент заключения сделки является

а) сделкой с реальным товаром;

б) форвардной сделкой;

в) фьючесной сделкой;

г) опционом.

2. Срочная сделка, не предусматривающая поставки товара, является

а) сделкой с реальным товаром;

б) форвардной сделкой;

в) фьючесной сделкой;

г) опционом.

3. Срочная сделка с условием, что один из участников приобретает право покупки или продажи товара по фиксированной цене в течение некоторого периода, является

а) сделкой с реальным товаром;

б) форвардной сделкой;

в) фьючесной сделкой;

г) опционом.

4. День, когда диапазон цен следующего дня находится в пределах цен предыдущего дня, называется

а) внешним днем;

б) ключевым возвратом цен;

в) внутренним днем;

г) правильного ответа нет.

5. День, когда диапазон цен предыдущего дня находится в пределах цен предыдущего дня, называется

а) внешним днем;

б) ключевым возвратом цен;

в) внутренним днем;

г) правильного ответа нет.

6. Цена, начиная с которой направление движения цен на бирже изменяется, называется

а) ключевым возвратом цен;

б) противоположной ценой закрытия;

в) противоположной ценой открытия;

г) правильного ответа нет.

7. Если цены растут быстрее продаж, то рынок называется

а) спокойным;

б) стабильным;

в) вялым;

г) крепким.

8. Если спрос равен предложению и цены не снижаются, то рынок называется

а) спокойным;

б) стабильным;

в) вялым;

г) крепким;

д) ленивым.

9. Если спрос равен предложению и цены снижаются, то рынок называется

а) спокойным;

б) стабильным;

в) вялым;

г) крепким;

д) ленивым.

Литература

1. Беляевский И.К. Статистика рынка товаров и услуг. - М.: Финансы и статистика, 1995.

2. Беляевский И.К. Маркетинговое исследование: информация, анализ, прогноз: Учеб. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2005.

3. Беляевский И.К., Ряузов Н.Н.,. Ряузов Д.Н. Статистика торговли. - М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Борисов А.Б. Большой экономический словарь - М.: Книжный мир, 2003.

5. Государственное регулирование рыночной экономики./ Под ред. В.И. Кушлина, Н.А. Волгина. - М.: Экономика, 2000.

6. Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле" (с изм. и доп. от 24 июня 1992 г. и от 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г.).

7. Карасев А.И. Теория вероятностей и математическая статистика: Учебник для экон. специальностей вузов. Изд. 3-е, перераб. и доп., Статистика, 1977.

8. Кулагина Г.Д. Статистика товарного обращения. - М., 1989.

9. Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку.// Вопросы экономики №10, 1991.

10. Математические методы и модели исследований операций: учебник для студентов вузов/ под ред. В. А. Колемаева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008, с. 382-387.

11. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: Учебник/А. И. Харламов, О. Э. Бащина и др.; Под ред. А. А. Спирина, О. Э. Башиной. - М.: Финансы и статистика, 2002.

12. Рогатных Е. Б. Элементарная статистика: теоретические основы и практические задания: учебник. - М.: Экзамен, 1993.

13. Российский статистический ежегодник. 2008: Стат. сб./Росстат. - Р76 М., 2008.

14. Статистика: Учеб. пособие/ Харченко Л.П., Доженкова В.Г. и др.; под ред. канд. экон. наук В.Г. Игонина, Изд. 2-е, перераб. испр. – М.: ИНФРА-М, 2006.

15. Статистика рынка товаров и услуг: Учебник / Под ред. И.К. Беляевского. - М., 1997.

16. Теория статистики. / Под редакцией проф. Р.А. Шмойловой - М.: Финансы и статистика, 2004.

17. Фомина В.П., Гавлина Л.В. Статистика: Учеб. пособие. – М.: Изд-во МГОУ, 2008.

18. Шимко П.Д., Власов М.П.. Статистика. / Серия «Учебники, учебные пособия». - Ростов н/Дону: Феникс,2000.

19. Экономическая статистика. / Учебник под ред. проф. Ю.Н. Иванова. - М.: ИНФРА-М, 2008.

20. Экономическая теория. /Под ред. В.Д. Камаева. - М.: Гуманитарный издательский центр ВЛАДОС, 2004.

21. Торговля в России 2007: стат. сб. / Росстат. –М.., 2007.

22. http://forex2.info/?q=%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%80%D0% BD% D1% 8B% D0% B9-% D1% 80%D1%8B%D0%BD%D0% BE%D0%BA

Приложение 1. Таблицы математической статистики

Таблица П1

Таблица значений функции

0,0	0,3989
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7						ЗОН
0,8
0,9
1,0	0,2420
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2,0	0,0540
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,6									ОНО
2,7
2,8
2,9
3,0	0,0044
3,1
3,2
3,3
3,4
3,5
3,6
3,7
3,8
3,9

Таблица П2

Таблица значений функции

x	Ф (x)	x	Ф (х)	x	Ф (x)	x	Ф (x)
0,00	0,0000	0,45	0,1736	0,90	0,3159	1,35	0,4115
0,01	0,0040	0,46	0,1772	0,91	0,3186	1,36	0,4131
0,02	0,0080	0,47	0,1808	0,92	0,3212	1,37	0,4147
0,03	0,0120	0,48	0,1844	0,93	0,3238	1,38	0,4162
0,04	0,0160	0,49	0,1879	0,94	0,3264	1,39	0,4177
0,05	0,0199	0,50	0,1915	0,95	0,3289	1,40	0,4192
0,06	0,0239	0,51	0,1950	0,96	0,3315	1,41	0,4207
0,07	0,0279	0,52	0,1985	0,97	0,3340	1,42	0,4222
0,08	0,0319	0,53	0,2019	0,98	0,3365	1,43	0,4236
0,09	0,0359	0,54	0,2054	0,99	0,3389	1,44	0,4251
0,10	0,0398	0,55	0,2088	1,00	0,3413	1,45	0,4265
0,11	0,0438	0,56	0,2123	1,01	0,3438	1,46	0,4279
0,12	0,0478	0,57	0,2157	1,02	0,3461	1,47	0,4292
0,13	0,0517	0,58	0,2190	1,03	0,3485	1,48	0,4306
0,14	0,0557	0,59	0,2224	1,04	0,3508	1,49	0,4319
0,15	0,0596	0,60	0,2257	1,05	0,3531	1,50	0,4332
0,16	0,0636	0,61	0,2291	1,06	0,3554	1,51	0,4345
0,17	0,0675	0,62	0,2324	1,07	0,3577	1,52	0,4357
0,18	0,0714	0,63	0,2357	1,08	0,3599	1,53	0,4370
0,19	0,0753	0,64	0,2389	1,09	0,3621	1,54	0,4382
0,20	0,0793	0,65	0,2422	1,10	0,3643	1,55	0,4394
0.21	0,0832	0,66	0,2454	1,11	0,3665	1,56	0,4406
0,22	0,0871	0,67	0,2486	1,12	0,3686	1,57	0,4418
0,23	0,0910	0,68	0,2517	1,13	0,3708	1,58	0,4429
0,24	0,0948	0,69	0,2549	1,14	0,3729	1,59	0,4441
0,25	0,0987	0,70	0,2580	1,15	0,3749	1,60	0,4452
0,26	0,1026	0,71	0,2611	1,16	0,3770	1,61	0,4463
0,27	0,1064	0,72	0,2642	1,17	0,3790	1,62	0,4474
0,28	0,1103	0,73	0,2673	1,18	0,3810	1,63	0,4484
0,29	0,1141	0,74	0,2703	1,19	0,3830	1,64	0,4495
0,30	0,1179	0,75	0,2734	1,20	0,3849	1,65	0,4505
0,31	0,1217	0,76	0,2764	1,21	0,3869	1,66	0,4515
0,32	0,1255	0,77	0,2794	1,22	0,3883	1,67	0,4525
0,33	0,1293	0,78	0,2823	1,23	0,3907	1,68	0,4535
0,34	0,1331	0,79	0,2852	1,24	0,3925	1,69	0,4545
0,35	0,1368	0,80	0,2881	1,25	0,3944	1,70	0.4554
0,36	0,1406	0,81	0,2910	1,26	0,3962	1.71	0,4564
0,37	0,1443	0,82	0,2939	1,27	0,3980	1,72	0,4573
0,38	0,1480	0,83	0,2967	1,28	0,3997	1,73	0,4582
0,39	0,1517	0,84	0,2995	1,29	0,4015	1,74	0,4591
0,40	0,1554	0,85	0,3023	1,30	0,4032	1,75	0,4599
0,41	0,1591	0,86	0,3051	1,31	0,4049	1,76	0,4608
0,42	0,1628	0,87	0,3078	1,32	0,4066	1,77	0.4616

Продолжение таблицы П2

x	Ф (x)	x	Ф (х)	x	Ф (x)	x	Ф (x)
0,43	0,1664	0,88	0,3106	1,33	0,4082	1,78	0.4625
0,44	0,1700	0,89	0.3133	1.34	0,4099	1,79	0,4633
1,80	0,4641	2,00	0,4772	2,40	0,4918	2,80	0,4974
1,81	0,4649	2,02	0,4783	2,42	0,4922	2,82	0,4976
1,82	0,4656	2,04	0,4793	2,44	0,4927	2,84	0,4977
1,83	0,4664	2,06	0,4803	2,46	0,4931	2,86	0,4979
1,84	0,4671	2,08	0,4812	2,48	0,4934	2,88	0,4980
1,85	0,4678	2,10	0,4821	2,50	0,4938	2,90	0,4981
1,86	0,4686	2,12	0,4830	2,52	0,4941	2,92	0,4982
1,87	0,4693	2,14	0,4838	2,54	0,4945	2,94	0,4984
1,88	0,4699	2,16	0,4846	2,56	0,4948	2,96	0,4985
1,89	0,4706	2,18	0,4854	2,-58	0,495,1	2,98	0,4986
1,90	0,4713	2,20	0,4861	2,60	0,4953	3,00	0,49865
1,91	0,4719	2,22	0,4868	2,62	0,4956	3,20	0,49931
1,92	0,4726	2,24	0,4875	2,64	0,4959	3,40	0,49966
1,93	0,4732	2,26	0,4881	2,66	0,4961	3,60	0,499841
1,94	0,4738	2,28	0,4887	2,68	0,4963	3,80	0,499928
1,95	0,4744	2,30	0,4893	2,70	0,4965	4,00	0,499968
1,96	0,4750	2,32	0,4898	2,72	0,4967	4,50	0,499997
1,97	0,4756	2,34	0,4904	2,74	0,4969	5,00	0,499997
1,98	0,4761	2,36	0,4909	2,76	0,4971
1,99	0,4767	2,38	0,4913	2,78	0,4973

Таблица П3

Таблица вероятностей Р для критерия (Пирсона)

\ k
	0,3173	0,6065	0,8013	0,9098	0,9626	0,9856	0,9948	0,9982	0,9994	0,9998
	0,0001	0,0006	0,0018	0,0047	0,0104	0,0203	0,0360	0,0591	0,0909	0,1321

Продолжение таблицы П3

\ k
	0,9999	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000
		0,9994	0,9998	0,9999	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000	1,0000
					0,9996	0,9998	0,9999	1,0000	1,0000	1,0000
	9.699							0,9998	0,9999	1,0000
										0,9997
										0,9989
	03-34

Таблица П4

Дата добавления: 2014-12-29