Циклу підприємства циклу підприємсва

Як видно з малюнків, фінансовий цикл відрізняється від операційного на час обертання кредиторської заборгованості постачальників сировини та інших виробничих ресурсів. У формалізованому вигляді загальний час, на протязі якого грошові кошти підприємства вилучені з обороту, можна представити наступним чином:

(6.1)

де: - тривалість фінансового циклу;

- тривалість операційного циклу;

- тривалість обертання виробничих запасів;

- тривалість обертання дебіторської заборгованості;

- тривалість обертання кредиторської заборгованості.

На тривалість фінансового циклу впливають наступні чинники:

· тривалість виробничо-комерційного (або операційного) циклу підприємства та його окремих стадій;

· темпи зростання обсягів діяльності;

· рівень інфляції та необхідність створення страхових резервів виробничих запасів;

· сезонність виробництва, реалізації та постачання сировиною;

· стан кон'юнктури на ринку сировини та ринку готової продукції.

З точки зору можливостей оперативного управління тривалістю фінансового циклу важливим є останній з перелічених чинників. Схематично характер впливу ринкової кон'юнктури на тривалість фінансового циклу і його окремих складових проілюстровано на рис. 6.4.

Рис. 6.4. Вплив ринкової кон¢юнктури на тривалість фінансового циклу підприємства

Тобто, при високому попиті на сировину підприємству важко скористатися відстрочками платежів з боку постачальників, що призводить до зменшення часу обертання кредиторської заборгованості і одночасного збільшення тривалості фінансового циклу. І, навпаки, у випадку, коли постачальники в умовах низького попиту на сировину вимушені з метою стимулювання продаж активно надавати відстрочки платежів своїм клієнтам, у підприємства з'являється можливість некритично уповільнити кредиторську заборгованість і тим самим зменшити загальну потребу у власних фінансових ресурсах.

Характер впливу стану кон'юнктури на ринку готової продукції прямо протилежний. Так, у випадку високого попиту на продукцію підприємства відпадає необхідність пом'якшення умов розрахунків з покупцями. В результаті зменшується тривалість обертання дебіторської заборгованості і скорочується загальна тривалість фінансового циклу. І, навпаки, у випадку низького попиту на продукцію підприємство з метою активізації збуту вимушено широко надавати своїм покупцям комерційні кредити, що призводить до уповільнення руху дебіторської заборгованості і збільшення потреби у власних фінансових ресурсах.

Як показує зарубіжний та вітчизняний досвід, деякі малі підприємства, що в основному займаються операціями купівлі-продажу і мають невисоку частку доданої вартості у загальній ціні реалізованої продукції, за рахунок вдалого маневрування відстрочками платежів не лише покривають потреби у фінансуванні запасів і дебіторської заборгованості, але й мають додаткове джерело фінансування за рахунок комерційних кредитів постачальників.

2. Прискорення обертання загальної суми оборотних активів. Ця задача управління оборотними активами досягається шляхом збільшення частки активів з високою оборотністю і зменшення частки активів, що обертаються повільно.

До активів з високою оборотністю можна віднести:

· запаси сировини і матеріалів, по яких не створюються страхові резерви;

· запаси готової продукції, що користується високим попитом;

· грошові кошти, які постійно знаходяться в платіжному обороті.

Активи з низькою оборотністю відповідно включають:

· сезонні запаси сировини і матеріалів;

· запаси готової продукції із зниженим попитом;

· довгострокову та короткострокову дебіторську заборгованість;

· всі форми поточних фінансових інвестицій строком більше шести місяців;

· неліквідні фінансові інструменти.

3. Забезпечення ліквідності оборотних активів, достатньої для підтримки платоспроможності підприємства по поточних фінансових зобов'язаннях. Ця управлінська задача досягається за допомогою постійного контролю за розміром оборотних активів в грошовій абсолютно ліквідній формі, а також шляхом забезпечення відповідної частини високоліквідних активів у вигляді поточних фінансових інвестицій та інших активів, які при необхідності можуть швидко трансформуватися у грошові кошти.

4. Забезпечення підвищення рентабельності оборотних активів. Досягти цієї управлінської задачі можна шляхом своєчасного використання тимчасово вільних залишків грошових активів для формування ефективного портфелю поточних фінансових інвестицій, що можуть принести підприємству прямий дохід у формі процентів або дивідендів, розміщення коштів на депозит, відкриття контокорентних рахунків в банку. З метою максимізації прибутковості оборотних активів необхідно оптимально поєднувати активи, що дають прямий дохід, і ті активи, які такого доходу не приносять.

5. Мінімізація ризиків і втрат, пов'язаних з формуванням і використаннямоборотних активів. Всі види оборотних активів в тій чи іншій мірі пов'язані з ризиком втрати. Так, грошовим активам в основному властивий ризик інфляційних втрат; поточним фінансовим інвестиціям - ризик втрати частини доходу у зв'язку з несприятливою кон'юнктурою фінансового ринку, а також ризик інфляційних втрат; дебіторській заборгованості - ризик неповернення або несвоєчасного повернення, а також ризик інфляційних втрат; запасам товарно - матеріальних цінностей - ризик втрати від форс-мажорних умов і природного убитку та інші. Тому політика управління оборотними активами повинна бути направлена на мінімізацію ризику їх втрат на підприємстві, особливо в умовах дії інфляційних факторів.

Крім того, необхідно враховувати ризики формування оборотних активів та їх можливі негативні наслідки:

· недостатність грошових коштів може призвести до перебоїв у виробничому процесі, невиконання зобов'язань, втрат можливого прибутку;

· недостатність виробничих запасів веде до перебоїв у виробництві, зайвих витрат, недоотримання реалізаційного доходу;

· наявність зайвих оборотних активів спричиняє зайві витрати по фінансуванню, іммобілізацію фінансових ресурсів, недоотримання частини доходу і прибутку.

Дата добавления: 2014-12-23