Управление краткосрочными источниками финансирования

Управление заемным капиталом

Использование заемного капитала, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал.

Кроме того, привлечение заемного капитала путем облигационных займов и долгосрочных кредитов позволяет собственникам и руководителям предприятия расширить инве­стиционные возможности предприятия.

Основной недостаток — выпуск займа приводит к повышению фи­нансовой зависимости компании, т. е. к увеличению финансового риска ее деятельности. Если выплата дивидендов не является обяза­тельной для компании, то расчеты по обязательствам перед держате­лями облигаций должны выполняться в обязательном порядке, не­смотря на финансовые результаты текущей деятельности.

Как показывает практика, источники финансирования существенно различаются в пла­не быстроты мобилизации и стоимости привлекаемых средств. Один из сравнительно быст­ро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников - финансовая арен­да или лизинг.

Лизингом называется операция, предусматриваю­щая инвестирование финан­совых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.

По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвести­цию — приобретение имущества и последующая передача его лизинго­получателю (арендатору), тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования производства.

Финансовые решения в отношении источников средств принима­ются не только в рамках стратегического управления, но и в ходе осуществления текущей деятельности.

В этом случае управляют вложениями в те или иные оборотные средства, а их структура и динамика в немалой степени опреде­ляется особенностями технологического процесса. Важнейшим объектом этого управления является финансирование оборот­ных средств за счет собственных и привлеченных источников, прямым и косвенным способами.

Управление финансированием текущей деятельности заключается, по сути, в оптимизации обеспечения оборотных средств источниками финанси­рования в надлежащих объеме и структуре. Таковыми источниками являются: (а) собственные оборотные средства, (б) краткосрочные банковские кредиты и займы - и (в) кредиторская задолженность (за­долженность перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом, работ­никами).

Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путем привлечения различного рода краткосрочных банковских кре­дитов, косвенное финансирование осуществляется за счет кредиторской задолженности, называемой иногда коммерческим кредитом.

Банковское кредитование может осуществляться в различных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, учетный кредит и др.

Суть срочного кредита заключается в перечислении банком ого­воренной суммы на расчетный счет заемщика. По истечении срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком теку­щего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедер­жателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа. Способы погашения основной суммы долга и процентов по нему устанавливаются в кредит­ном договоре.

Кредиторская задолженность представляет собой один из основ­ных источников финансирования текущей деятельности. Суть ее со­стоит в том, что у предприятия в силу различных обстоятельств ока­зались средства, за которые оно должно уплатить опреде­ленную сумму денег, например, полученное, но не оп­лаченное сырье, начисленные, но не выплаченные обязательные пла­тежи в бюджет, начисленная, но не выплаченная заработная плата и др. Таким образом, до тех пор, пока не будут сделаны перечисления денежных средств или другие операции погасительного характера, предприятие пользу­ется чужими финансовыми ресурсами.

Дата добавления: 2014-12-24