Сутність та класифікація ризиків

ТЕМА 9. УПРАВЛІННЯ РИЗИКАМИ КОРПОРАЦІЇ.

9.1. Сутність та класифікація ризиків.

9.2. Система факторів, які впливають на ризик.

9.3. Система ризик-менеджменту зарубіжних корпорацій.

Ризики мають бути в центрі уваги власників підприємств. Саме вони найбільше зацікавлені в тому, щоб було виявлено всі ризики, розроблено та виконано програму управління ризиками. Логіка тут проста і зрозуміла: чим краще управління ризиками, тим вища ефективність бізнесу, а відповідно і більше (за інших рівних умов) багатство власників компанії.

Багатьом підприємствам для подолання збиткової діяльності необхідно підвищити обсяги випуску та реалізації продукції, розширити свій економічний потенціал, що потребує додаткових джерел фінансування. Але використання кредитних ресурсів високої вартості не може бути ефективним для будь-яких підприємств, а, тим більше, для низькорентабельних.

Зв’язок прибутковості бізнесу, його ризиків і ринкової вартості компанії добре розуміють лідери світового бізнесу, які масштабно впроваджують ризик-менеджмент у рамках усього підприємства. Серед них такі компанії, як Microsoft, DuPont, Chase та ін.

Попередити вищеозначені негативні наслідки можливо за допомогою ризик-менеджменту, котрий сприяє використанню і розміщенню економічного капіталу, а, отже підвищенню вартості компанії для існуючих й потенційних власників та впровадження системи корпоративного ризик-менеджменту, котрий передбачає визначення, оцінку і контроль ефекту внутрішніх і зовнішніх чинників, які можуть негативно вплинути на вартість компанії.

Підприємництва без ризику не існує. Найбільший прибуток, як правило, приносять ринкові операції з підвищеним ризиком. Неможливо спрогнозувати майбутні наслідки здійснення тієї чи іншої господарської операції із 100-відсотковою достовірністю. Найважливішою ознакою фінансової стійкості зарубіжної корпорації є здатність функціонувати в умовах ризикової діяльності. Однак це не є підставою для відмови від зорієнтованих на перспективу напрямків управління фінансами торговельного підприємства.

Під «ризиком» розуміють ступінь невизначеності результату управлінського рішення або господарської операції. J.P. Morgan визначає ризик як ступінь невизначеності одержання майбутніх чистих доходів.

Ризики набувають такого доленосного характеру тому що підприємство позбавлене необхідного обсягу інформації про фактори, які впливають на фінансові результати корпорації. Існує багато видів ризиків, серед яких:

- операційний ризик, формування якого притаманне господарським операціям які реалізуються в межах операційної діяльності суб'єкта господарювання;

- інвестиційний ризик, формування якого притаманне господарським операціям, які реалізуються в межах інвестиційної діяльності суб'єкта господарювання;

- фінансовий ризик, формування якого притаманне господарським операціям які реалізуються в межах фінансової діяльності суб'єкта господарювання.

Відповідно, сукупний ризик суб'єкта господарювання відповідатиме сумарній величині ризиків по кожному центру (напрямку) їх формування ‒ операційного, інвестиційного та фінансового ризиків.

Фінансові ризики ‒ це комерційні ризики. Ризики бувають чисті і спекулятивні. Чисті ризики означають можливість одержання збитку чи нульового результату. Спекулятивні ризики виражаються в можливості одержання як позитивного, так і негативного результату.

Особливістю фінансового ризику є імовірність настання збитку в результаті проведення яких-небудь операцій у фінансово-кредитній і біржовій сферах, здійснення операцій з фондовими цінними паперами, тобто ризику, що випливає з природи цих операцій. До фінансових ризиків відносяться кредитний ризик, процентний ризик ‒ валютний ризик: ризик упущеної фінансової вигоди.

Кредитні ризики ‒ небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, що належать кредитору.

Процентний ризик ‒ небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними фондами, селенговими компаніями в результаті перевищення процентних ставок, виплачуваних ними по притягнутих засобах, над ставками по наданих кредитах.

Валютні ризики являють собою небезпеку валютних втрат, зв'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти стосовно іншої, у тому числі національній валюті при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних і інших валютних операцій.

Ризик упущеної фінансової вигоди ‒ це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку (неодержаний прибуток) у результаті нездійснення якого-небудь заходу (наприклад, страхування) чи припинення господарської діяльності.

Тому, можна виділити фінансові ризики в широкому розумінні ‒ це будь-який ризик, що породжує фінансові наслідки. При такому підході фінансові ризики включають і комерційні ризики, що виникають не тільки внаслідок фінансових ризиків (у вузькому розумінні), але і майнових, виробничих, торгових ризиків.

Фінансові ризики у вузькому розумінні взаємозалежні з політичними і включають:

- ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей (інфляційні і дефляційні, валютні, ризик ліквідності);

- ризики, пов'язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики, що включають: ризик упущеної вигоди, ризик зниження прибутковості, ризик прямих фінансових втрат).

Інфляційний ризик ‒ це ризик того, що при зростанні інфляції одержувані грошові доходи знецінюються з погляду реальної купівельної спроможності швидше, ніж зростають.

Дефляційний ризик супроводжується погіршенням економічних умов підприємництва і зниження доходів.

Валютні ризики являють собою небезпеку валютних утрат, зв'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти стосовно іншої, при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних і інших валютних операцій.

Ризики ліквідності зв'язані з можливістю втрат при реалізації цінних паперів чи товарів через зміну оцінки їх якості і споживчої вартості.

Інвестиційні ризики супроводжують вкладення капіталу.

Ризик втраченої вигоди ‒ це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку чи неотримання прибутку в результаті нездійснення якогось заходу (інвестування, хеджування й ін.). Ризик зниження прибутковості реалізується як зниження відсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитам.

Процентні ризики ‒ це небезпека втрат комерційними банками й іншими фінансово-кредитними установами в результаті перевищення процентних ставок, виплачуваних ними по притягнутих засобах, над ставками по наданих кредитах. До цих ризиків відносять також ризик утрат, що можуть понести інвестори в зв'язку зі зміною дивідендів по акціях, процентних ставок по облігаціях, сертифікатам і іншим цінним паперам.

Джерела фінансових ризиків можуть знаходитися як усередині (конфлікти, чи нелояльність несумлінність окремих співробітників), так і поза об'єктом фінансового ризику (дії партнерів чи конкурентів і ін.). Тому можуть бути виділені системи управління як внутрішнім, так і зовнішнім фінансовим ризиком. Для управління як зовнішнім, так і внутрішнім фінансовим ризиком використовують спеціальну систему, що є підсистемою системи фінансового управління.

У фундаментальному довіднику для професіоналів «Управління проектами» дана докладна класифікація проектних ризиків. Ризик класифікується: за суб’єктами, за ступенем можливого збитку, за сферами прояву, за джерелами виникнення, за результатами отриманого прибутку тощо. Крім того, виділяються ризики:

непередбачувані:

· макроекономічні – непередбачувані заходи державного втру­чання, нестабільність законодавства, зміна економічної кон’юн­ктури, політична нестабільність;

· соціально-небезпечні: тероризм, саботаж;

· непередбачувані зриви у фінансуванні, неотримання до визначених термінів вичерпної і достовірної інформації;

· фінансові:

― процентний ризик, пов’язаний з рухом процентних ставок;

― біржовий ризик, пов’язаний з різким падінням курсу цінних паперів корпорацій і неможливістю розміщення нових випусків цінних паперів;

― валютний ризик, пов’язаний зі зміною курсу національної валюти;

передбачені:

· ринковий ризик, пов’язаний з можливим погіршанням конкурентної позиції;

· податковий ризик, пов’язаний із відсутністю гарантії на одержання інвестиційної податкової знижки.

Перелік можливих ризиків показує всю складність управління проектами – від вибору проекту, визначення джерел фінансування до його завершення.

За фінансовими наслідками прийнято розділяти ризики на три категорії:

1) припустимий ризик ‒ це ризик, у результаті не вирішення якого суб'єкту менеджменту загрожує втрата прибутку;

2) критичний ризик ‒ це ризик, при якому суб'єкту менеджменту загрожує втрата виторгу;

3) катастрофічний ризик ‒ ризик, при якому виникає неплатоспроможність підприємства.

Таким чином, ризик – це невизначеність фінансових результатів у майбутньому. Саме для цього і існує таке поняття, як «управління ризиками».

Дата добавления: 2014-12-25