Исходные данные для расчета показателя IRR

Год	поток	Вариант 1	Вариант 2
		r = 10%	PV	r = 20%	PV
0 – й	- 17	1,000	- 17,00	1,000	-17,00
1 – й		0,909	6,363	0,833	5,831
2 – й		0,826	6,608	0,694	5,552
3 – й		0,751	6,759	0,579	5,211
			2,73		- 0,406

Задача 12. 1. Каковы периоды окупаемости каждого из следующих проектов:

Проект	Потоки денежных средств
А	-5000	+1000	+1000	+3000
Б	-1000		+1000	+2000	+3000
В	-5000	+1000	+1000	+3000	+3000

2. При условии, что вы хотите использовать метод окупаемости, и период окупаемости равен двум годам, на какой из проектов вы согласитесь?

3. Если период окупаемости равен трем годам, какой из проектов вы выберете?

4. Если альтернативные издержки составляет 10 %, какие проекты будут иметь положительные приведенные (текущие) стоимости?

5. Верно ли утверждение: «В методе окупаемости слишком большое значение уделяется потокам денежных средств, возникающим за пределами периода окупаемости».

6. Верно ли утверждение: «Если фирма использует один период окупаемости для проектов, вероятно она одобрит слишком много краткосрочных проектов»

Задача 13.

Фирма должна выбрать один из 2-х проектов: производство продукта А или Б. Инвестиции в оборудование составляют в обоих проектах одинаковую сумму 10 млн. руб. Экономическая жизнь проекта - 5 лет. Остаточная стоимость оборудования принимается равной нулю. Ставка рентабельности 14%. Продукты обещают разные структуры денежных притоков по годам, тыс. руб.:

Год	А, тыс. руб.	Б, тыс. руб.
	3054,5
	3054,5
	3054,5
	3054,5
	3054,5
	15 272,5	14 400

Задача 14. Химическое предприятие рассматривает 2 альтернативных плана вложения. По проекту А первоначальные издержки 25 млн. руб., по проекту В - 26 млн. руб. Срок жизни обоих проектов 4 года. Процентная ставка 8 %. Распределение денежных потоков следующее:

Год	Денежный поток, А, млн. рубл.	Денежный поток, В, млн. рубл.

Определите лучший проект с помощью метода чистой текущей стоимости.

Задача 15. Компания поручила менеджеру по инвестициям оценить 2 новые машины. Компания считает, что вложение средств под 12 % годовых не более рискованно, чем покупка новых машин. После некоторых исследований были издержки в каждом случае:

Издержки	t	I (r=12%)	Машина А	Машина В
Первоначальные		1,0
На оплату труда в год		0,8929
На содержание в год		0,7972
Возвратная стоимость		0,7118

Срок службы каждой машины 3 года. Определите методом чистой текущей стоимости, какую машину менеджер рекомендует компании.

Задача 16. Менеджер малого предприятия рассматривает 2 плана вложения средств. Первоначальные инвестиции по плану А 61 млн. руб., по плану В 74 млн.руб. Денежный поток по плану А распределяется в течение 6 лет, по плану В в течение 7 лет следующим образом:

Годы	План А, млн. руб.	План В, млн. руб.
	-

Стоимость капитала 9% в год. Какай план капитальных вложений более привлекателен по критерию чистой текущей стоимости?

Задача 17. Предприниматель планирует открыть собственное предприятие, инвестируя в него 3000 $. Он предполагает купить грузовик за 4000 $ для перевозки овощей, перепродаваемых в магазины. Гараж для грузовика он планирует взять в аренду на условиях 500$ в квартал, которые будет выплачивать авансом. Потребуется затратить дополнительные 2500 $ для оборудования гаража и грузовика. Предполагается, что выручка от реализации овощей в ближайшие полгода составит 30 000 $ и будет равномерно распределена в этом периоде. Предприниматель планирует установить торговую надбавку над покупной ценой овощей в размере 66,7 %. Овощи будут закупаться и реализовываться ежедневно за наличные. Для начала деятельности нужны оборотные средства в размере 500 $. Текущие ежемесячные расходы составят: заработная плата ассистента – 200 $.; расходы по эксплуатации грузовика – 200 $;

прочие расходы – 100 $, затраты на собственные нужды - 500 $. Разовый дорожный налог составит 100 $. Подготовьте прогноз потока денежных средств по месяцам на период по 30 июня и рассчитайте объем требуемых дополнительных заемных средств.

Задача 18. Предприниматель решил заняться изготовлением пластиковой тары. Для этого ему необходимо:

§ купить оборудование стоимостью 10 тыс. руб.

§ заключить договор с поставщиками на поставку сырья ежемесячно на сумму 30 тыс. руб. с оплатой по мере поступления;

§ взять банковский кредит на пол года в размере 40 тыс. руб.,

§ прогнозируемые ежемесячные расходы:

аренда помещения 1000 руб.

вода, энергия 500 руб.

транспортные расходы 500 руб.

Прогнозируемая ежемесячная выручка в конце месяца 60 000 руб.

Составить бюджет предпринимателю.

Задача 19. Представьте, что сейчас – сентябрь 2011 года. Оцените нижеприведенную инвестиционную возможность, обеспечивающую следующие значения реальных потоков денежных средств:

	Сен. 2011 г.	Сен. 2012 г.	Сен. 2013 г.	Сен. 2014 г.
Выручка
Операционные издержки		-4	-5	-7
Амортизация		-2	-2	-2
Капитальные инвестиции	-6

Все потоки денежных средств являются реальными, при этом капитальные инвестиции амортизируются посредством равномерного списания (до нуля) в течение 3 лет. Какова стоимость проекта?

Допущения:

1. Выплата налогов осуществляется сразу (т.е. в сентябре 2011 г. производится выплата налога на прибыль, полученную в сентябре 2011 г.) Налоговый кодекс государства, в котором реализуется проект, позволяет Вам перенести на будущие периоды все налоговые убытки, которые может понести Ваша компания.

2. Ставка подоходного налога компании составляет 40%.

3. Для номинальной ставки процента принимается значение, равное 10%.

4. Уровень инфляции - 0%.

Внимание: Поскольку инфляция равна нулю, номинальные денежные потоки совпадают с реальными.

Задача 20.

Уровень инфляции в период реализации проекта составит 5% в год. Какова будет стоимость проекта? Ниже представлены данные по реальным потокам денежных средств.

	Сен. 2011 г.	Сен. 2012 г.	Сен. 2013 г.	Сен. 2014 г.
Выручка
Операционные издержки		-4	-5	-7
Амортизация		-2	-2	-2
Капитальные инвестиции	-6
Оборотный капитал	-10

Допущения:

1. Выплата налогов осуществляется сразу (т.е. в сентябре 2011 г. производится выплата налога на прибыль, полученную в сентябре 2011 г.) Налоговый кодекс государства, в котором реализуется проект, позволяет Вам перенести на будущие периоды все налоговые убытки, которые может понести Ваша компания.

2. Ставка подоходного налога составляет 40%.

3. Для номинальной ставки процента принимается значение, равное 10%.

4. Уровень инфляции равен 5%.

5. Оборотный капитал поддерживается на одном и том же уровне (10) в реальном выражении.

Внимание: теперь мы работаем в условиях, когда инфляция составляет 5% в год. Это приведет к увеличению нашей Чистой выручки в номинальном выражении, а значит и суммы налоговых выплат. Кроме того, мы получим больше при продаже капитального актива, а оборотный капитал в номинальном выражении увеличится пропорционально уровню инфляции (если мы будем исходить из того, что оборотный капитал – некий постоянный процент от выручки с продаж).

Дата добавления: 2015-05-06