Методические основы проведения анализа финансового состояния

В соответствии с перечисленными выше задачами анализа финансового состояния предприятия и его основных моментов анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие составляющие (направления)[6]:

1) анализ имущественного положения;

2) анализ финансовой независимости;

3) анализ платежеспособности и ликвидности;

4) анализ деловой активности, в том числе:

4.1) анализ интенсивности использования ресурсов промышленного предприятия;

4.2) анализ эффективности деятельности и использования ресурсов промышленного предприятия;

4.3) анализ рыночной активности промышленного предприятия - открытого акционерного общества;

5) комплексная оценка финансового состояния.

К числу основных объектов анализа финансового состояния предприятия могут быть отнесены оборотные активы, внеоборотные активы, реальные активы, заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства) и собственный капитал.

В случае необходимости проведения более детального анализа эти объекты могут быть разделены на более частные элементы (например, в составе оборотных активов могут быть выделены денежные средства а в составе краткосрочных обязательств - кредиторская задолженность).

Таким образом, становится очевидным существование двух основных и в целом равноправных подходов к выполнению анализа финансового состояния промышленного предприятия:

• по составляющим (направлениям);

• по объектам.

По нашему мнению, анализ финансового состояния предприятия по составляющим (направлениям) и анализ финансового состояния предприятия по объектам взаимосвязаны между собой определенным образом.

В частности, анализ оборотных активов промышленного предприятия включает в себя элементы анализа его имущественного положения (анализ структуры и динамики оборотных активов), ликвидности (расчет и анализ коэффициентов ликвидности), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости оборотных активов) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности оборотных активов).

Анализ внеоборотных активов промышленного предприятия включает в свой состав элементы анализа его имущественного положения (анализ структуры и динамики внеоборотных активов), финансовой устойчивости (расчет и анализ собственного оборотного капитала и производных от него финансовых коэффициентов), платежеспособности (расчет коэффициентов общей платежеспособности и инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости (фондоотдачи) внеоборотных активов) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности внеоборотных активов)[7].

В состав реальных активов промышленного предприятия принято включать нематериальные активы (НМА), основные средства (ОС), производственные запасы (ПЗ) и незавершенное производство (НП).

Анализ долгосрочных обязательств промышленного предприятия включает в себя элементы анализа его финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), платежеспособности (расчет и анализ коэффициентов общей платежеспособности и инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости долгосрочных обязательств) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности долгосрочных обязательств).

Анализ краткосрочных обязательств промышленного предприятия включает в свой состав элементы анализа ее финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), ликвидности (расчет и анализ коэффициентов ликвидности), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости краткосрочных обязательств) и эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности краткосрочных обязательств).

Анализ собственного капитала предприятия включает в себя элементы анализа его финансовой устойчивости (расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости), платежеспособности (расчет и анализ коэффициента инвестирования), интенсивности использования ресурсов (расчет и анализ показателей оборачиваемости собственного капитала в целом и отдельных его составляющих), эффективности использования ресурсов (расчет и анализ показателей рентабельности собственного капитала в целом и отдельных его составляющих) и рыночной активности (расчет и анализ коэффициентов рыночной активности).

С другой стороны, анализ имущественного положения предприятия предполагает изучение его оборотных и внеоборотных активов, анализ финансовой устойчивости - долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ платежеспособности - внеоборотных активов, долгосрочных обязательств и собственного капитала, анализ ликвидности - оборотных активов и краткосрочных обязательств, анализ интенсивности использования ресурсов - оборотных активов, внеоборотных активов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ эффективности использования ресурсов — оборотных активов, внеоборотных активов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств и собственного капитала, анализ рыночной активности - собственного (точнее, акционерного) капитала.

Анализ финансового состояния предприятия можно подразделить на внутренний и внешний.

Внутренний анализ финансового состояния предполагает изучение состояния и движения финансовых ресурсов промышленного предприятия, определение внутреннего рейтинга финансового состояния, выявление финансовых резервов и, таким образом, обеспечивает эффективное управление ликвидностью промышленного предприятия. Его информационную базу составляют финансовая отчетность и данные бухгалтерского финансового учета предприятия. Субъектами внутреннего анализа финансового состояния являются администрация промышленного предприятия и ее собственники.

Внешний анализ финансового состояния предполагает определение внешнего рейтинга финансового состояния промышленного предприятия, оценку его финансовой устойчивости, платежеспособности и надежности, чтобы тем самым уменьшить степень риска взаимодействия данного предприятия и его контрагентов. Его информационную базу составляет финансовая отчетность промышленного предприятия. Субъекты внешнего анализа финансового состояния делятся на две группы:

1) субъекты с прямым финансовым интересом, объясняемым желанием получить прибыль на вложенные или предполагаемые к вложению в промышленное предприятие финансовые ресурсы, к которым относятся реальные и потенциальные кредиторы и инвесторы;

2) субъекты с непрямым финансовым интересом, то есть не имеющие таких тесных денежных отношений с промышленным предприятием: налоговые органы, финансовые органы, статистические органы, работники предприятия, профсоюзы, местные власти и другие.

Анализ финансовой устойчивости производиться при помощи баланса предприятия (форма 1) и осуществляется методом сопоставления размеров и структуры его активов и пассивов. В отношении финансовой устойчивости выделяют такие виды:

Абсолютная финансовая устойчивость означает, что в структуре пассивов предприятия нет заемных средств. Такая финансовая устойчивость практически не встречается.

Нормальная финансовая устойчивость — это состояние в котором предприятие обеспечивает свою деятельность собственным капиталом и долгосрочными обязательствами

Предприятие становится финансово неустойчивым, когда предприятие становится зависимым от короткосрочных займов для финансирования деятельности (долгосрочные уже никто не дает)

Критическая финансовая устойчивость возникает когда хозяйственная деятельность предприятия не обеспечивается источниками формирования пассивов и предприятие пребывает на гране банкротства.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам. Основные из них это:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии). Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:

(1)

где СК – собственный капитал и резервы

СА – суммарные активы

Этим коэффициентом характеризуется часть собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Если данный коэффициент имеет высокое значение, это означает, что предприятие финансово устойчивое и слабо зависит от внешних кредиторов. Дополнением к этому показателю финансовой устойчивости является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%).

В настоящее время никто не может дать однозначно ответить какой должна быть концентрация собственного капитала для поддержания нормальной финансовой устойчивости. Все зависит от региона, в котором находится предприятие, и отрасли, в которой оно работает. Для промышленных предприятий в странах бывшего СССР наиболее часто можно встретить показатель 60% и более, для банков — 15%.

Коэффициент финансовой зависимости. Этот показатель финансовой устойчивости предприятия вычисляется по формуле:

(2)

где ВБ – Валюта баланса

СК – Собственный капитал

Из этой формулы видно, что коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель лучше воспринимается некоторыми людьми при оценке финансовой устойчивости, т. к. при значении коэффициента 1,6 становится ясно, что на каждые 1$ средств собственников приходится 0,6$ заемных средств.

Коэффициент отношения собственных и заемных средств. Формула, по которой вычисляется такой показатель финансовой устойчивости предприятия, выглядит так:

(3)

где СК – собственный капитал и резервы

СП – привлечённый капитал

Этот показатель для анализа финансовой устойчивости предприятия является разновидностью предыдущих двух коэффициентов и всегда на единицу меньше, чем коэффициент финансовой зависимости. Также создан для удобства восприятия.

Коэффициент концентрации заемного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:

(4)

где ПК – привлечённый капитал

ХС – хозяйственные средства (всего)

Также тесно связан с предыдущими тремя показателями и вычисляется для людей, которым удобна именно такая форма представления о пропорции собственных и заемным средств в структуре капитала. Большое значение коэффициента может сигнализировать как о доверии со стороны банков, так и о преддефолтном состоянии предприятия, низкое — либо об осторожной и взвешенной политике менеджмента, либо о низком уровне доверия со стороны кредиторов. В любом случае замеченное при анализе финансовой устойчивости отклонение должно вызвать осторожность и последующие выяснение причин.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия не обязательно вычислять все предыдущие четыре показателя, достаточно выбрать наиболее удобный для себя или для человека, который будет принимать решение — все равно они в разных формах показывают одно и то же. Коэффициент структуры заемного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости определяется по формуле:

(5)

где ДП – долгосрочные пассивы

ЗК – заёмный капитал

Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Низкое значение этого показателя означает, что предприятие сильно зависит от краткосрочных займов, а значит и от сиюминутной коньюктуры рынка.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Этот показатель финансовой устойчивости получается по формуле:

(6)

где ДП – долгосрочные пассивы

ВА – внеоборотные активы

Такой коэффициент вычисляется с целью получения информации о том какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости подсчитывается по формуле:

(7)

где СОБ – собственные оборотные средства

СК – собственный капитал

Используя этот показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Данный показатель может меняться в зависимости от отрасли предприятия, нормативным значением является 0,4 – 0,6.

Существует четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость;

- нормальная устойчивость;

- удовлетворительная устойчивость;

- кризисная неустойчивость (финансовый кризис).

Важным моментом является оценка удельного веста дебиторской задолженности в структуре баланса.

Дебиторская задолженность предприятия — это финансовый актив. Как любой актив она имеет цену. В составе активов предприятия дебиторская задолженность имеет стоимость и играет значительную роль в сфере предпринимательской деятельности. В соответствии с международными и российскими стандартами бухгалтерского учета дебиторская задолженность определяется как суммы, причитающиеся компании от покупателей (дебиторов), и возникает в случае, если услуга (или товар) продана, а денежные средства не получены. Другими словами, это актив предприятия, который связан с юридическими имущественными правами предприятия, в том числе правом на владение. Не обладая свойствами товара как объекта торговли в общепринятом смысле, дебиторская задолженность может продаваться только в форме права требования (уступка денежного требования).

Дебиторская задолженность — важный компонент оборотного капитала.

Однако далеко не всегда рост дебиторской задолженности является негативным сигналом. В мировой практике рыночных отношений считается, что более высокий показатель дебиторской задолженности в балансе предприятия означает большую ликвидность активов, а значит, более высокий уровень платежеспособности организации. Зачастую рост дебиторской задолженности является результатом расширительной политики предприятия и связан с наращиванием объемов продаж.

Расширение деятельности с сопутствующим ростом объемов реализации неизбежно приводит к увеличению числа покупателей, а соответственно, к росту дебиторской задолженности.

В российской практике если дебиторская задолженность составляет 30% от реальных активов баланса предприятия, то она начинает влиять на общие показатели экономической деятельности предприятия, что, с одной стороны, требует пересмотра кредитной политики предприятия, с другой — эффективного управления накопленной дебиторской задолженностью. Последнее включает механизмы собственного управления, а также подключение внешних каналов управления, передачу проблемной задолженности в управление третьему лицу, или аутсорсинг[8].

Значение дебиторской задолженности определяет не только позиция этого актива в балансе. Динамика ее величины (абсолютное изменение за период, как ее первая производная) может выступать еще и как одна из составляющих финансовых потоков предприятия, в частности, в виде денежного потока (cash flow). Выполнение этим активом функций части денежного потока позволяет проводить его оценку не только на основе методов затратного подхода, но и использовать в определении его стоимости методы доходного подхода.

Об эффективности сбора дебиторской задолженности компании говорят объективные количественные показатели, например, коэффициент оборачиваемости, низкий уровень которого может сигнализировать о необходимости усиления работы в этом направлении или решении передать задолженность во внешнее управление.

Основные финансовые коэффициенты, используемые в ходе оценки платежеспособности (коэффициент общей платежеспособности, коэффициент инвестирования и коэффициент структуры долгосрочных вложений) и ликвидности (коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности) предприятия.

Все они имеют рекомендуемые значения. При этом следует отметить, поскольку платежеспособность и финансовая независимость являются достаточно близкими понятиями, то для оценки платежеспособности промышленного предприятия могут использоваться некоторые показатели, характеризующие его финансовую независимость: коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент задолженности.

Рассчитанные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность промышленного предприятия, сравниваются с рекомендуемыми значениями, данными предшествующих периодов, плановыми данными, данными других промышленных предприятий и среднеотраслевыми значениями. По итогам сравнения делается вывод о степени платежеспособности и ликвидности промышленного предприятия (абсолютные, нормальные, удовлетворительные, неудовлетворительные) и, соответственно, о степени финансового риска (полное отсутствие, низкая, средняя, высокая), связанного с его деятельностью.

В качестве производной от групп финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую независимость и платежеспособность и ликвидность промышленного предприятия, следует рассматривать группу показателей, позволяющих оценить удовлетворительность структуры ее бухгалтерского баланса, а также определить возможность восстановления либо утраты платежеспособности в течение определенного периода времени. Эта группа включает в себя следующие коэффициенты:

- коэффициент текущей ликвидности (показатель оценки ликвидности промышленного предприятия), который характеризует общую обеспеченность промышленного предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (показатель оценки финансовой устойчивости (независимости) промышленного предприятия), который характеризует наличие собственных оборотных средств у промышленного предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;

- коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности, которые характеризуют соответственно возможность восстановления и утраты платежеспособности промышленного предприятии, имеют нормативное значение, большее либо равное 1, и определяются по формулам:

Квп = (КТЛк + (6/Т) * (КТЛк - КТЛн)) / КТЛнорм (8)

Куп = (КТЛк + (3/Т) * (КТЛк - КТЛн)) / КТЛнорм, (9)

где Квп - коэффициент восстановления платежеспособности;

Куп - коэффициент утраты платежеспособности;

КТЛк - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

КТЛн - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - длительность отчетного периода в месяцах (может принимать значения 3, 6, 9, 12 месяцев);

КТЛнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2; 6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

3 - период утраты платежеспособности в месяцах.

Как показывает обзор экономической литературы за разные периоды времени, при рассмотрении вопросов платежеспособности и ликвидности основной акцент делается на исследовании вопросов ликвидности[9].

Можно выделить три уровня степени ликвидности активов организации (рис. 2).

Рисунок 2 - Уровни степени ликвидности активов организации

При определении степени ликвидности активов организации в первую очередь с величиной обязательств сопоставляется сумма денежных средств, которая получается при цикличной оборачиваемости. Если денежных средств недостаточно, то в расчет принимается сумма денежных средств, получаемая при внецикличной оборачиваемости. Как известно, в целях поддержания платежеспособности организации обязательства могут погашаться как в денежной, так и в неденежной форме.

В соответствии с действующим законодательством для погашения обязательств организации могут использовать на практике различные формы денежных и неденежных расчетов (рис. 3)[10].

Рисунок 3 – Взаимосвязь понятий платёжеспособности организации и ликвидности её активов при сохранении непрерывности деятельности организации

Таким образом, в процессе оценки платежеспособности и ликвидности изучается как способность промышленного предприятия рассчитываться по всем своим обязательствам (платежеспособность), так и его возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов (ликвидность). Кроме того, в ходе оценки платежеспособности может быть установлен способ финансирования активов предприятия (хеджированный, консервативный или агрессивный).

Финансовый результат (прибыль, убыток) от деятельности организации в отчетном периоде определяется величиной прироста или уменьшения собственного капитала в результате финансово-хозяйственной деятельности. Прирост собственного капитала в результате финансово-хозяйственной деятельности соответствует полученной прибыли, уменьшение – убытку. Финансовый результат деятельности исчисляется за период от начала года до отчетной даты.

Пример. Выявление финансового результата деятельности организации Определим финансовый результат деятельности организации «Б» на основе данных годового баланса, приведенного ниже. Итог баланса организации «Б» по состоянию на начало и на конец года не изменился и составил 69000 руб. Это означает, что приращения совокупного имущества организации за отчетный год не произошло. Однако на объем имущества организации влияет движение обязательств, поэтому для определения финансового результата выявим приращение собственного капитала по итогам отчетного года.

По данным разделов «Долгосрочные пассивы», «Краткосрочные пассивы», обязательства организации составили 15000 руб. на начало года, 9500 руб. – на конец года. Собственный капитал организации составил на начало года 54000 руб., на конец года – 59500 руб. Следовательно, приращение собственного капитала в отчетном году составило 5500 руб., на эту же сумму уменьшились обязательства.

Будет ли верным считать, что финансовый результат деятельности организации равен 5500 руб.? Нет, поскольку источником данного приращения собственного капитала явилась не только финансово-хозяйственная деятельность, но и средства целевого финансирования (500 руб.), а также увеличение добавочного капитала в результате безвозмездной передачи имущества (1000 руб.). Для определения финансового результата деятельности указанные поступления нужно исключить. Таким образом, приращение собственного капитала в результате финансово-хозяйственной деятельности составит 5500 – 500 – 1000 = 4000 (руб.). Данная сумма показывает прибыль, полученную в отчетном году по результатам финансово-хозяйственной деятельности.

Величина финансового результата от деятельности выявляется посредством учета и балансирования результатов всех операций, совершенных организацией в определенный период времени. Другими словами, определяется разность итоговых величин доходов и расходов, имевших место с начала года до отчетной даты. В текущем учете полученных доходов и расходов они подразделяются на следующие группы[11]:

1) финансовые результаты (прибыль, убыток) от обычных видов деятельности, то есть от реализации продукции и товаров, от выполнения работ и оказания услуг;

2) финансовые результаты (прибыль, убыток) от реализации основных средств и прочих активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;

3) доходы и расходы от финансово-хозяйственных операций, не связанных с процессом реализации;

4) расходы в порядке использования прибыли на платежи в бюджет.

Итоговое сведение указанных выше доходов и расходов будет показывать результирующее увеличение (уменьшение) собственного капитала. Раскроем порядок исчисления финансовых результатов от реализации, а также состав других групп доходов и расходов.

Отличительной чертой современного этапа развития социально-экономических отношений в Российской Федерации является все большая вовлеченность хозяйствующих субъектов в международные экономические отношения, которые характеризуются высокой степенью конкуренции. С целью повышения уровня своей конкурентоспособности на мировой арене отечественные предприятия объединяются в группы взаимосвязанных организаций.

Главным индикатором эффективности функционирования группы взаимосвязанных организаций является консолидированный финансовый результат, который представляет собой совокупный финансовый результат участников группы взаимосвязанных компаний с учетом элиминирования внутригрупповых операций.

Центральной проблемой учетно-аналитического обеспечения управления группой взаимосвязанных организаций является формирование целостной концепции, системы принципов и методов комплексного решения проблем анализа финансовых результатов группы взаимосвязанных организаций. В научной литературе данный круг проблем рассмотрен достаточно подробно только в отношении составления индивидуальной отчетности, однако проблемы отражения и анализа финансовых результатов группы взаимосвязанных организаций в целом и каждого отдельного ее звена в частности практически не изучены. Отсутствует единая методика анализа консолидированных финансовых результатов, что связано с отсутствием надежной информационной базы и, следовательно, с проблемами формирования финансовых результатов группы взаимосвязанных организаций.

Следует отметить сложность формирования консолидированного финансового результата, которая определяется экономической сущностью группы взаимосвязанных организаций. Исходя из этого, корпоративный финансовый результат формируется только из операций, произведенных членами группы взаимосвязанных организаций с внешними контрагентами, а внутригрупповые сделки элиминируются, так как не рассматриваются как продажи. Таким образом, специфика определения корпоративного финансового результата накладывает свой отпечаток на методику его дальнейшего анализа.

Необходимо констатировать, что не существует четко определенного алгоритма анализа финансовых результатов группы взаимосвязанных организаций.

В первую очередь, необходимо определиться с целью и задачами анализа корпоративных финансовых результатов. Ученые-экономисты отмечают, что цели и, следовательно, задачи анализа во многом определяются тем, кому предназначены его результаты. Например, Л.А. Бернстайн выделяет следующие цели анализа отчета о прибылях и убытках[12]:

- прогнозирование дохода;

- оценка его стабильности и качества;

- оценка доходности.

Следовательно, результаты данного анализа будут интересны в основном инвесторам.

А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин определяют анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов, а также анализ факторов, повлиявших на величину финансового результата в качестве задач анализа финансовых результатов. Можно утверждать, что данный анализ больше ориентирован на нужды управленческого персонала.

Следует отметить, что независимо от целей анализа консолидированных финансовых результатов, необходимо учитывать влияние каждой компании-участника на итоговый финансовый результат группы. При этом следует обратить внимание на то, что в состав группы могут входить компании, необходимые для нормального функционирования группы взаимосвязанных организаций, но не участвующие напрямую в формировании финансовых результатов. В качестве примера можно привести компании, занимающиеся рекламной деятельностью, подбором кадров.

Во-вторых, необходимо выбрать информационную базу для анализа, которая во многом определяется его целями. Как и при анализе индивидуальной финансовой отчетности, наиболее информативным источником является отчет о прибылях и убытках. Однако, в связи с тем, что консолидированный финансовый результат формируется при участии всех членов группы, целесообразным является в качестве аналитической основы использовать консолидированный отчет о прибылях и убытках, а также индивидуальные отчеты о прибылях и убытках всех участников группы.

В целях получения более достоверных результатов анализа необходимо предварительно проверить правильность формирования консолидированного финансового результата, а именно: правильность исключения внутригрупповых оборотов, к которым относятся как операции между головной и дочерними организациями, так и между дочерними организациями одной группы. При операциях покупки-продажи внутри группы должны элиминироваться показатели кредиторской и дебиторской задолженностей, запасов и корректироваться консолидированный финансовый результат. С целью упрощения данной процедуры В.В. Комков рекомендует «использовать общую групповую оборотную ведомость, из которой необходимо исключить обороты, относящиеся к группе». Данная информация должна предоставляться каждой организацией-участником группы.

Таким образом, в общем виде можно выделить следующие этапы анализа консолидированных финансовых результатов:

- анализ состава и структуры консолидированных финансовых результатов (горизонтальный анализ);

- анализ уровня и динамики консолидированных финансовых результатов (вертикальный анализ);

- анализ влияния факторов на показатель консолидированной прибыли (факторный анализ);

- анализ показателей рентабельности продаж.

Представленный алгоритм анализа следует применять с учетом особенностей консолидированных финансовых результатов:

1) элиминирования внутригрупповых сделок;

2) трансфертное ценообразование внутри группы взаимосвязанных организаций;

3) роль каждой компании-участника в формировании финансового результата.

Следует принять во внимание стадию жизненного цикла каждой организации - участника группы, так как в зависимости от нее ставятся цель, выдвигаются задачи и определяется стратегия компании. Данная информация, представленная в виде сводной таблицы, должна быть использована при анализе консолидированных финансовых результатов.

Первоначальная стоимость финансового инструмента, оцененного по справедливой стоимости, со временем под влиянием рыночных и других факторов отклоняется от нее в ту или иную сторону. При этом достаточно точно справедливая стоимость может быть определена, если есть опубликованная цена финансового инструмента на открытом рынке (рыночная цена — наилучший аналог справедливой стоимости); долговой инструмент имеет рейтинг, присвоенный независимым рейтинговым агентством; при использовании специальных моделей, исходные данные для реализации которых получают с активных рынков.

В МСФО 39 инвестиции, за исключением инвестиций, удерживаемых до погашения, оцениваются по справедливой стоимости, при этом изменения справедливой стоимости отражаются в зависимости от характера инвестиций и (или) выбранной учетной политики, на счетах прибылей или убытков (в соответствующем финансовом отчете) или непосредственно на счетах собственных средств.

Прибыль при переоценке финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на счета прибылей или убытков (предназначенных для торговли), следует относить непосредственно на прибыль или убыток отчетного периода.

Как утверждает О.В. Рожнова, в группу активов, имеющихся в наличии для продажи, могут включаться как долевые, так и долговые ценные бумаги, как имеющие рыночную цену, так и не имеющие (некотируемые).

Прибыль (убыток), возникающая при переоценке финансового актива, учитываемого по справедливой стоимости (имеющего рыночную стоимость), относят на счета капитала в отчете о движении капитала. На счете капитала (счет переоценки инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи) прибыль или убыток должны находиться до момента продажи, погашения или иного выбытия финансового актива или до момента установления факта его обесценения. При наступлении такого момента полученную прибыль (убыток) необходимо будет отнести на прибыль или убытки отчетного периода.

В тех случаях, когда по инвестициям в долевые инструменты и связанным с ними производным финансовым инструментам отсутствуют котируемые рыночные цены и установить справедливую стоимость иными способами сложно, указанные инструменты,

Разработка методики определения финансового результата при имеющиеся в наличии для продажи, должны учитываться по себестоимости.

По долговым обязательствам, предназначенным для продажи, проценты, рассчитанные с помощью метода эффективной ставки процента, признаются в отчете о прибылях и убытках. Дивиденды по имеющемуся в наличии долевому инструменту относятся на счет прибылей и убытков, когда установлено право организации на получение выплаты.

Таким образом, обе рассмотренные выше группы финансовых активов учитываются по справедливой стоимости (и те, и другие по своей сути являются торговыми, но имеют разные сроки и приобретаются с разными целями).

В зависимости от вида финансовых инструментов (долговые или долевые), входящих в указанные выше группы, прибыль или убыток от переоценки определяются по-разному. Так, для акций, оцениваемых по справедливой стоимости (относимых и в первую, и во вторую группы), размер прибыли или убытка будет равен разности между справедливой стоимостью финансового инструмента на дату переоценки и его балансовой (покупной) стоимостью.

Для облигаций, оцениваемых по справедливой стоимости, размер прибыли или убытка от переоценки определяется несколько иначе: справедливая стоимость финансового инструмента на дату переоценки за минусом балансовой (покупной) стоимости и за минусом амортизации премии (или прибавления амортизации дисконта).

В целом отражение справедливой стоимости финансовых инструментов вызывает много вопросов у экономистов, занимающихся трансформацией финансовой отчетности в соответствии с МСФО, и требует детальной проработки по каждому инструменту. В табл. 1 представим авторскую методику расчета чистой прибыли/убытка по финансовым активам, оцениваемым по справедливой стоимости.

Таблица 1 - Методика расчёта прибыли/убытка по видам финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости

Наименование формулы расчёта финансового результата по финансовому активу	Формула расчёта прибыли или убытка по финансовым активам
Формула прибыли или убытка от операций по долевым финансовым инструментам (акциям)	NG (NL) under the action = CAFA - FAFV,   где NG(NL) – net gains or net losses under the action (чистые прибыли или чистые убытки по акциям); CAFА – carrying amount of financial assets (общая балансовая стоимость финансового актива); FAFV – financial assets at fair value (финансовый актив по справедливой стоимости)
Формула прибыли или убытка от операций по долговым финансовым инструментам (облигациям)	NG (NL) under bonds=(FAFV-CAFA)-AP (+AD),   где NG(NL) – net gains or net losses under bonds (чистые прибыли или чистые убытки по облигациям); CAFА – carrying amount of financial assets (общая балансовая стоимость финансового актива); FAFV – financial assets at fair value (финансовый актив по справедливой стоимости); АP – amortised premium (амортизация премии); АD – amortised discount (амортизация дисконта)

Представленная в табл. 2 методика расчета прибыли или убытка по видам финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости, позволит с помощью выведенных формул рассчитать финансовый результат от операций с долевыми и долговыми финансовыми активами, а в дальнейшем включить в отчет о совокупных доходах согласно IFRS 1.

Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия.

В таблице 2 представим различные формулы для расчёт показателей рентабельности[13].

Таблица 2 - Основные показатели для расчёта рентабельности

Показатель	Формула расчёта
Рентабельность активов	где ПН – прибыль до налогообложения - средняя величина активов
Рентабельность собственного капитала	где ЧП – чистая прибыль - средняя величина собственного капитала
Рентабельность производства	где ПП – прибыль от продаж С – себестоимость продаж
Рентабельность продаж	где ПП – прибыль от продаж В – выручка от реализации

Показатели рентабельности рассчитываются на одной и той же информационной базе, что служит основанием взаимной их увязки. В настоящее время широко применяется следующая схема взаимосвязи показателей рентабельности:

(10)

При неудовлетворительных результатах не­обходимо осуществлять мероприятия, которые возможно применить как в краткосрочном, сред­несрочном, так и в долгосрочном периодах:

- рассмотрение и устранение причин возник­новения перерасхода финансовых ресурсов на управленческие и коммерческие затраты;

- усовершенствование управления предпри­ятием, а именно: выделение в составе структур­ных подразделений и единиц предприятия цен­тров затрат и центров ответственности;

- внедрение на предприятии системы управ­ленческого учета затрат в разрезе центров ответ­ственности, центров затрат и отдельных групп товарной продукции.

2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ГАЗПРОМ ТРАНСГАЗ САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» Г. ВЫБОРГ

Дата добавления: 2015-03-29