Вопрос: Инвестиционный портфель: алгоритм построения

При выборе оптимального инвестиционного портфеля можно выделить основные этапы.

1. Определение цели и стратегии инвестирования.

2. Сбор информации по финансовым инструментам, которые могут быть включены в варианты инвестиционного портфеля.

3. Определение эффективности различных вариантов формирования инвестиционного портфеля в соответствии с выбранной стратегией и соотношением «риск - доходность».

4. Выявление основных и второстепенных факторов, влияющих на изменение структуры инвестиционного портфеля.

5. Ротация по срокам покупки и продажи финансовых инструментов, составление оптимального варианта инвестиционного портфеля на основе анализа.

Для оценки качества портфеля рассматриваются:

· подход руководства в принятии, оценке и управлении инвестиционными рисками, связанными с колебаниями процентных ставок и валютных курсов;

· качество и диверсификация инвестиционных финансовых инструментов;

· доходность инвестиций;

· оценка стоимости инвестиционных активов и их ликвидность.

Профессиональные менеджеры СО должны применять новейшие математические методы моделирования оптимального варианта инвестиционного портфеля, опираясь на информационно-аналитические системы. При этом любая сложная аналитическая система может быть сведена к множеству простых подсистем, в которых необходимый набор исходных данных для управления инвестици­онным портфелем может быть заранее формализован и стандарти­зирован. Для каждой аналитической системы строится модель и прогноз по ней. На последнем этапе проводится корректировка выбранной модели, принимается инвестиционное решение. Но широкому использованию этого метода препятствует закрытость исход­ной информации.

Цель алгоритма - получение максимального инвестиционного дохода. Для этого решаются задачи соответствия установленным нормативам по видам страховых резервов, определения основных направлений инвестиций и их ранжирования, составления матрицы оптимального инвестиционного портфеля.
30. Вопрос: Правила размещения страховых резервов.

В соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 8 августа 2005 г. № 100н «Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов» утверждены требования к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия (обеспечения) страховых резервов.

Под размещением страховых резервов понимаются активы, принимаемые в покрытие страховых резервов.

Для покрытия страховых резервов принимаются следующие виды активов:

1) федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией;

2) государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

3) муниципальные ценные бумаги;

4) акции;

5) облигации (кроме относящихся к пп. 1—3);

6) векселя организаций;

7) жилищные сертификаты;

8) инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;

9) вклады (депозиты) в банках, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами;

10) сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления;

11) недвижимое имущество;

12) доля перестраховщиков в страховых резервах;

13) депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

14) дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов;

15) денежная наличность;

16) денежные средства в валюте Российской Федерации на счетах в банках;

17) денежные средства в иностранной валюте на счетах в банках;

18) слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов;

19) ипотечные ценные бумаги;

20) займы страхователям по договорам страхования жизни.

Размещение средств страховых резервов может осуществляться страховщиком самостоятельно, а также путем передачи части средств страховых резервов в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами Российской Федерации.

При передаче средств страховых резервов в доверительное управление и выборе инвестиционных направлений страховщик должен руководствоваться требованиями «Правил размещения страховщиками страховых резервов», а также учитывать структуру своего страхового портфеля, сроки действия договоров страхования, вероятность наступления страхового события, возможность исполнения обязанности по осуществлению страховых выплат при нахождении средств страховых резервов в доверительном управлении. Кроме того, страховщик в договоре доверительного управления предусматривает возможность безусловного изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых выплат.

Структурные соотношения активов и резервов представлены в таблице.

Таблица

№	Величина активов, принимаемых для покрытия страховых резервов	Не более
	Стоимость государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг	30 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта Российской Федерации	15 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления	10 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, в банках, имеющих рейтинг международных рейтинговых агентств «Стэндард энд Пурс», «Мудис Инвестор Сервис» и «Фитч Инк» не менее двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня ВВ-, ВаЗ и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня россий­ских рейтинговых агентств	40 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозит­ными сертификатами, в банках, не имеющих рейтинги, указанные в пункте 4 настоящей таблицы	20 % от суммарной величины страховых резервов
	Максимальная стоимость вкладов (депозитов) в банках, в том числе удостоверенных депозитными сертификатами	40 % от суммарной величины страховых резервов
	Максимальная стоимость вкладов (депозитов), в том числе удостове­ренных депозитными сертификата­ми, одного банка	20 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость акций	15 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость облигаций (кроме феде­ральных государственных ценных бумаг и ценных бумаг, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг)	20 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость векселей организаций	10% от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость жилищных сертификатов	5 % от суммарной величины страховых резервов
	Суммарная стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и сертификатов долевого участия в общих фондах банковского управления	10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни и 5 % от величины страхо­вых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни
	Стоимость прав собственности на долю в общих фондах банковского управления одного доверительного управляющего	15 % от суммарной величины страховых резервов
	Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом	10 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость недвижимого имущества	20 % от величины страховых резервов по страхованию жизни и 10 % от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни
	Стоимость одного объекта недвижимости	10 % от суммарной величины страховых резервов
	Стоимость слитков золота, серебра, платины и палладия, а также памятных монет Российской Федерации из драгоценных металлов	10 % от суммарной величины страховых резервов
	Суммарная величина доли перестраховщиков в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулиро­ванных убытков)	20 % от величины страховых резервов по страхованию жизни и 50 % от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни, за исключением резер­ва заявленных, но неурегули­рованных убытков
	Суммарная величина доли перестра­ховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации, в стра­ховых резервах (кроме доли пере­страховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков)	10 % от величины страховых резервов по страхованию жиз­ни и 30 % от величины стра­ховых резервов по страхова­нию иному, чем страхование жизни, за исключением резер­ва заявленных, но неурегули­рованных убытков
	Максимальная величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не­урегулированных убытков) доли од­ного перестраховщика, являющегося резидентом Российской Федерации и имеющего рейтинг международных рейтинговых агентств в соответствии с требованиями, установленными абзацами 3—9 подпункта 8 пункта 7 Правил	10 % от величины страховых резервов по страхованию жиз­ни и 25 % от величины стра­ховых резервов по страхова­нию иному, чем страхование жизни, за исключением резер­ва заявленных, но неурегули­рованных убытков
	Максимальная величина в страховых резервах (кроме доли перестрахов­щиков в резерве заявленных, но не­урегулированных убытков) доли од­ного перестраховщика, являющегося резидентом Российской Федерации и не имеющего рейтинг международ­ных рейтинговых агентств в соответ­ствии с требованиями, установлен­ными абзацами 3—9 подпункта 8 пункта 7 Правил	10 % от величины страховых резервов по страхованию жиз­ни и 15 % от величины стра­ховых резервов по страхова­нию иному, чем страхование жизни, за исключением резер­ва заявленных, но неурегули­рованных убытков

Страховщики предоставляют органам страхового надзора «Отчет о размещении страховых резервов», который входит в состав годовой отчетности. Несоблюдение установленных правил формирования и размещения резервов, является основанием для применения к страховщику санкций в соответствии с Положением о порядке ограничения, приостановления и отзыва лицензии на осуществление страховой деятельности на территории РФ.

Страховщики вправе создавать резервы предупредительных мероприятий (РПМ) для финансирования мероприятий по предупреждению несчастных случаев, утраты или повреждения застрахованного имущества.

В соответствии с Письмом Минфина России от 15 апреля 2002 г. № 24-00/КП-51 «О резерве предупредительных мероприятий» страховые организации при разработке положений о порядке формирования страховых резервов не вправе включать РПМ в состав страховых резервов.

Если в структуре страхового тарифа предусмотрены отчисления в РПМ, то страховщик должен производить такие отчисления, а также расходовать их в соответствии с целевыми направлениями. При определении базовой страховой премии для расчета страховых резервов размер брутто-премии уменьшается на отчисления в РПМ. Страховщики вправе использовать средства РПМ в соответствии с положениями законодательства, в связи с чем представления в Департамент страхового надзора для согласования положений о резерве предупредительных мероприятий не требуется.

Средства РПМ имеют целевое назначение и предназначены для финансирования мероприятий по предупреждению несчастных случаев, утраты или повреждения застрахованного имущества.

Литература.

1. Страхование. Теория и практика: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит»/Н.Н. Никулина, С.В. Березина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 511 с.

2. Страхование: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/Ю.Т. Ахвеледиани. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 543 с.

3. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования – СПб: Питер, 2005. – 240 с.: ил.

Дата добавления: 2015-04-24