Международные инвестиции и сбережения

ЕБРР

BMP

МБРР — Всемирный банк

Международный банк реконструкции и развития (МБРР), как уже отмечалось, часто называют Всемирным банком. Его место­пребывание — Вашингтон (США). В настоящее время он объеди­няет более 180 стран мира.

В настоящее время МБРР сконцентрировал свое внимание на оказании помощи развивающимся государствам и странам с переходной экономикой, в том числе СНГ. Россия стала членом МБРР 16 июня 1992 В отличие от МВФ, деятельность которого актуальна в перио­ды кратковременных макроэкономических кризисов, МБРР занимается проблемами долгосрочного экономического развития. Приоритетными для МБРР являются такие структурные преоб­разования, как либерализация внешней торговли, приватизация, реформы системы образования и здравоохранения, инвестиции в инфраструктуру. МБРР выдает долгосрочные займы, как правило, на коммерческих условиях, хотя бедным странам предоставляют­ся кредиты по льготным, сильно заниженным процентным став­кам. Банк специализируется на двух видах кредитов. Целевые кре­диты предназначаются для финансирования конкретных инвес­тиционных проектов, например, строительство дорог, мостов или электростанций. Программные кредиты призваны помочь прави­тельству осуществить структурные реформы в ключевых областях экономики, например, провести либерализацию внешнеэконо­мических связей. В этом случае кредит — не обеспечение опре­деленного инвестиционного проекта, а средство общего финан­сирования государственного бюджета в соответствии с кардиналь­ным изменением экономической политики.

Банк международных расчетов (БМР) — первый межгосудар­ственный банк, организованный в Базеле (Швейцария) в 1930 г. как международный банк, координирующий действия националь­ных банков. Его учредителями были банки Великобритании, Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во главе с банкирским домом Моргана.

Главной задачей БМР было облегчение расчетов по репатриационным платежам Германии и военным долгам. В его функции входило также содействие сотрудничеству центральных банков и расчетов между ними. Свою основную функцию координатора центральных банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — третья влиятельная кредитная организация. Он был создан в 1991 г. (при­ступил к операциям в апреле 1991 г.) специально для оказания помощи странам Центральной и Восточной Европы и бывшего СССР на этапе рыночных преобразований. Местопребывание — Лондон (Великобритания). В ЕБРР входит 59 стран.

Россия является крупнейшим получателем помощи от ЕБРР. В России ЕБРР действует по следующим направлениям: укрепление мелкого бизнеса и новых частных предприятий; укрепление финансовой системы в России; создание возможностей для "ступа российских предприятий к инвестиционному капиталу. Особая роль отведена программам финансирования внешнеторговых операций. ЕБРР взаимодействует со своей родственной организацией – МБРР, с Парижским и Лондонским клубами кредиторов.Цели ЕБРР заключаются в том, чтобы осуществлять финансо­вую помощь новым государствам Евразии и Восточной Европы в проведении эк-х реформ, в частности в финансирова­нии "программ приватизации" и поощрения "частной инициати­вы" и "духа предпринимательства". Более эффективной была бы деятельность этого банка, если бы его руководство перешло на формы сотрудничества с новыми государствами непосредственно на уровне самих банковских ор­ганизаций, например, через обучение их персонала современным методам работы банков в развитых странах рыночной экономики или в новых инд-х странах, в которых они действуют с высокой эффективностью.

31. Мировой рынок капитала: принципы ценообразования.

Мировой рынок капиталов является частью финансового рынка и призван регулировать движение долгосрочных активов в форме инвестиций.

Функционирование Р.К. характеризуется понятиями СПРОС, ПРЕДЛОЖЕНИЕ и ЦЕНА.

Спрос на капитал - мировые инвестиции

, возникающие со стороны стран, у которых нет своих собственных средств для покрытия инвестиционной потребности, это заемщики капитала.

Предложение капитала - мировые сбережения, возникают со стороны стран у кот. фин. ср-ва в избытке и они явл. кредиторами.

Мировые цены - это цены, по которым проводятся крупные экспортно-импортные операции, достаточно полно характеризующие состояние мировой торговли конкретным товаром.

Мировые цены делятся на две группы:

· цены на готовую продукцию

· цены на сырье.

Цены на продукцию формируются на базе экспортных цен крупных фирм с общей ориентацией на внутренние цены.

В формировании цен на сырье основная роль принадлежит соотношению спроса и предложения на мировых рынках.

Во внешней торговле использует обычно два метода определения цены.

· Первый из них заключается в суммировании полных совокупных издержек производства и процентной надбавки в виде запланированной прибыли.

· Второй использует предельные издержки, т.е. затраты, непосредственно связанные с производством товара, поступающего на рынок

.К системе ценообразующих факторов относятся:

- закон стоимости; - общеэкономические факторы - экономический цикл, совокупный спрос и предложение,

инфляция; - конкретно экономические факторы - издержки и прибыль, налоги и сборы, потребительские свойства (качество), предложение и спрос на товар с учетом товаров-субститутов;

- специфические факторы - сезонность, эксплуатационные расходы, комплектность, гарантии и условия сервиса;

- внешнеэкономические ф-ры

– гос-ое регулир-е, валютный курс;

- специальные ф-ры - политические и военные

Источником мировых инвестиций, так же как и национальных является сбережения. Равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.

При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I-S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями: CF = I – S. Основное тождество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (I - S) +NX = 0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может занимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит, она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса: (I – S) > 0; NX < 0.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг их данной страны превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Значит, она имеет дефицит счета движения капитала и положительное сальдо текущих операций: (I – S) < 0; NX > 0.

Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг – это два взаимосвязанных процесса. С учетом этой взаимосвязи обратимся к модели кругооборота потоков расходов и доходов (рис.)

Эта модель отражает не только движение денежных потоков между доходами и расходами субъектов национальной экономики (домашними хозяйствами, государством, бизнесом), но и их взаимосвязь с остальным миром. В данном случае имеется ввиду, что страна вывозит капитал и ввозит товары. Счет движения капиталов будет отрицательной, а чистый экспорт – положительной величиной. Как уже было сказано выше, это означает, что страна является кредитором на мировом рынке. Причина – избыток национальных сбережений над национальными инвестициями.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени определяется степенью открытости экономики данной страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I – S) от изменения национальной реальной процентной ставки – r (рис.)

1. Страна с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.

2. Страна с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента. Это означает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента r.

3. Страна с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала притекает из-за рубежа: CF = CF(r).

В первом случае реальная ставка процента (r) должна уравновешивать сбережения и инвестиции внутри данной страны (рис.)

При этом зависимость притока капитала из-за рубежа (CF = I – S) от ставки процента отсутствует, т.е. приток капитала равен нулю для всех ставок процента в экономике данной страны.

Во втором случае внутренняя реальная ставка процента не уравновешивает сбережения и инвестиции. Ее величина практически не зависит от экономики данной страны. Ставка процента в малой открытой экономике равна мировой ставке процента r. Сальдо счета движения капитала и текущего счета платежного баланса определяется как разница между внутренними сбережениями и инвестициями при мировой ставке процента. В зависимости от уровня мировой процентной ставки эта разница может быть как положительной, так и отрицательной (рис. на стр. 106 учебника).

В действительности существование крупных развитых стран не может не оказывать воздействие на мировой рынок капитала. Поэтому величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

Страна, испытывая потребность в зарубежных инвестициях, предъявляет на них спрос. Остальной мир, предоставляя средства данной стране, определяет предложение. Источником предложения капитала со стороны остального мира являются зарубежные сбережения.

При этом чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа. Таким образом, предложение инвестиций на рынке данной страны будет прямопропорционально зависеть от изменения величины процентной ставки. Величина предложения складывается из величины зарубежных (CF) и величины национальных (S) сбережений.

Спрос на инвестиции (I), как обычно, будет снижаться по мере увеличения процентной ставки.

Равенство спроса и предложения определит размер ставки процента. При равновесном значении ставки процента предложение капитала, состоящее из сбережений и зарубежных займов (S_e + CF_e), уравновешивает спрос на инвестиции (I_e), предъявляемый со стороны инвесторов. (рисунок на странице 107 учебника).

Рост процентной ставки в направлении равновесного значения указывает на превышение спроса над предложением, т.е. на нехватку сбережений.

Сложно сказать чем объясняется дисбаланс между сбережениями и инвестициями. Одна из версий современных ученых состоит в том, что бюджеты государственных властей сводятся с дефицитом.

Стимулирующая фискальная политика (увеличение гос. расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, т.е. происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными.

Наоборот, осуществлении политики сдерживания, увеличивая объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Следствием является рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Данная работа скачена с сайта Банк рефератов http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 28423

Данная работа скачена с сайта Банк рефератов http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 28423

Дата добавления: 2015-04-24