Ан-з эффективности капитальных и финансовых вложений

В рыночных условиях финансовые службы организации имеют возм-ть осуществлять любые вложения средств, и перед ними стоит задача правильного выбора путей инвестирования и их разумного сочетания. Реш-я относительно инвестиций относят к числу стратегических и определяющих будущее организации.

Выгодное размещение капитала позволяет организации успешно функционировать на рынке, быть конкурентоспособным, расширять пр-венные мощности, повышать качество продукции, сокращать издержки.

По объектам вложения капитала инвестиции могут быть реальные и финансовые.

Капитальные вложения – одна из форм реальных инвестиций, связанных с затратами долгосрочного характера в объекты внеоборотных активов, кроме долгосрочных финансовых вложений:

строительство объектов основных средств;

приобретение объектов основных средств;

приобретение нематериальных активов;

приобретение земельных участков;

приобретение объектов природопользования.

Финансовые вложения – инвестиции организации в государственные ценные бумаги, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций.

При ан-зе инвестиций следует оценить их эффективность с позиции получения прибыли на протяжении длительного периода времени. Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются: отдача вложений, срок окупаемости, рент-ть инвестиций, которая должна превышать темпы инфляции.

Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две осн-е группы:

простые или статистические;

методы дисконтирования.

К простым методам оценки относят:

срок окупаемости инвестиций;

простая норма прибыли.

1. Срок окупаемости – время, за которое орг-ция возместит свои затраты на инвестиции. Число лет (месяцев), необходимое для возврата первоначальных вложений опр-ся как соотн-е предполагаемого объема затрат на инвестиции со среднегодовым притоком денежных средств от данного вложения. Преимущество этого метода – простота расчетовНедостатки данного метода:

выбор нормативного срока окупаемости может быть субъективен;

метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и, значит, не может быть использован для сравнения вариантов инвестиционных проектов с одинаковыми периодами окупаемости с различными сроками жизни;

статичность пок-ля, т.е. невозм-ть учета временной ст-ти денег.

2. Простая норма прибыли рассчитывается как обратная вел-на срока окупаемости и показывает какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планир-я. Данный метод имеет те же преимущества и недостатки, что и метод сроков окупаемости.

К методам дисконтирования отн-ся:

Чистая текущая ст-ть (NPV).

Внутренняя норма доходности (IRR).

Рент-ть (PI).

Чистая текущая ст-ть (NPV) представляет собой комплексную оц-ку от реализации проекта. С помощью этого пок-ля доходы и затраты через норму дисконта приводятся к одному моменту времени.

, где

NPV - чистая текущая стоимость;

CFt - приток денежных средств в период t;

It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;

r - ставка дисконтирования

n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2,..., n (или время действия инвестиции).

Чем больше NPV, тем эффективнее проект. Если же значение NPV отрицательное, инвестиции в данный проект неэффективны.

Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – это та норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Инвестиции в проект эффективны, если IRR больше приемлемой для инвестора нормы дохода на капитал

Рент-ть (PI) показывает дисконтированную ст-ть денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.Рассч-ся как отн-е чистой текущей ст-ти к первоначальным затратам:

2 группы пок-лей оц-ки эфф-ти фин вложений:

- пок-ли балансовой ст-ти ценных бумаг. В процессе ан-за сравнивают номинальную ст-ть ценных бумаг с их продажной.

- Пок-ли, характеризующие надежность эмитента с точки зрения возможности получения инвестором дохода по ценным бумагам.

Доход на акцию = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / общее число выпущенных обыкновенных акций. Этот пок-ль в значительной степени влияет на рыночную ст-ть акций.

Пок-ль выплаты дивидендов = сумма дивидендов / чистая прибыльОн показывает, какая доля чистой прибыли направляется на выплату дивидендов и отражает дивидендную политику организации и одновременно отчасти и инвестиционную политику, так как другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие пр-венной базы организации.

Рыночная ценность акции опр-ся как отн-е рыночной ст-ти акции к доходу на акцию. Этот пок-ль характеризует интерес инвесторов к акциям организации. Рост этого пок-ля в динамике означает ожидание роста прибыли.

Рент-ть акции опр-ся как дивиденд, выплачиваемый по акции / рыночная цена акции. Характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект от финансовых вложений.

Все названные пок-ли ан-зируются в динамике и сравниваются с прогнозируемыми вел-нами.

Дата добавления: 2015-04-24