Як оцінити фінансову стійкість підприємства?

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства — стабільність його діяльності з позиції довгострокової перспективи (фінансова стійкість).

Кількісно фінансова стійкість оцінюється двояко: по-перше, з позиції структури джерел засобів, по-друге, з позиції витрат, пов’язаних з обслуговуванням зовнішніх джерел. Відповідно виділяють дві групи показників, які умовно називаються коефіцієнтами капіталізації і коефіцієнтами покриття. Показники першої групи розраховуються в основному за даними пасиву балансу. До другої групи входять показники, що розраховуються співвідношенням прибутку до оподаткування з величиною постійних фінансових витрат, тобто витрат, які підприємство несе незалежно від величини його прибутку.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу характеризує частку власності власників підприємства в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність:

Ккк =	= Власний капітал		Е
Всі джерела грошових засобів	TL

де TL — загальна сума всіх джерел грошових засобів (довгострокових і короткострокових), тобто підсумок балансу.

Чим вище значення даного коефіцієнта, тим більше стійко, стабільно і незалежно від зовнішніх кредиторів підприємство. Доповненням до цього показника є коефіцієнт концентрації залучених засобів (К_кзз), що розраховується відношенням величини залучених засобів до загальної суми джерел. Очевидно, що сума значень вказаних коефіцієнтів рівна 1 (або 100 %).

До показників, що характеризують структуру довгострокових джерел фінансування, відносяться два взаємодоповнюючі показники: коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел і коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел, які обчислюються по формулах:

Кфзкд =	= Довгострокові зобов’язання		LTD
Власний капітал + довгострокові зобов’язання	E+LTD

Кфнкд =	Власний капітал		Е
Власний капітал + довгострокові зобов’язання	E+LTD

Рівень фінансового ліверіджа. Цей коефіцієнт вважається одним з основних характеристик фінансової стійкості підприємства. Відомі різні алгоритми його розрахунку; найбільш ширше застосовується наступний:

Кфл =	= Довгострокові зобов’язання		LTD
Власний капітал	E

Економічна інтерпретація показника очевидна: скільки гривень позикового капіталу припадає на одну гривню власних засобів. Чим вище значення рівня фінансового ліверіджа, тим вище ризик, асоційований з даною компанією, і нижчий її резервний позиковий потенціал, тобто здатність підприємства при необхідності одержати кредит на прийнятних умовах.

Всі розглянуті показники відносилися до групи коефіцієнтів капіталізації.

Виділимо найвагоміший з коефіцієнтів покриття — коефіцієнт забезпеченості відсотків до сплати (ТІЕ):

ТІЕ =	Прибуток до вирахування відсотків і податків =		ЕВТ+ІЕ
Відсоток до виплати	ІE

Очевидно, що значення ТІЕ повинне бути більше одиниці, інакше підприємство не зможе в повному обсязі розрахуватися із зовнішніми інвесторами за поточними зобов’язаннями. Якщо показник стабільно має таке високе значення, а це можна спостерігати при аналізі в динаміці, то можна говорити про вельми сприятливу перспективу у відносинах з постачальниками позикового капіталу — підприємство генерує прибуток в обсязі, достатньому для виконання розрахунків.

Дата добавления: 2015-05-24