Розділ 9. Фінансовий аналіз та оцінка інвестицій

Розділ 8. Планування процесу реалізації проекту

Реалізація проекту починається з планування.

У плані здійснення проекту найважливішою частиною є система досягнення згоди щодо розподілу ролей, відповідальності й прав усіх учасників проекту. Цього можна досягти лише шляхом спільного планування, вироблення єдиної думки про те, хто що має робити, коли і як. Ключем до такої згоди є обмін інформацією, а результатом – план дій, який запобігав би потребі перегляду й видозміни раніше досягнутих домовленостей.

Наступним етапом реалізації є проведення переговорів та укладання контрактів на постачання сировини і матеріалів, технологій, обладнання, а також укладання договорів на виконання субконтрактних робіт. На цій стадії може бути здійснено інженерно-технічне проектування (дизайнерські роботи), будівництво як самого об’єкта, так і необхідних інфраструктурних елементів проекту, виробничий маркетинг та навчання.

Не менш важливим на стадії реалізації є контроль. Виділяються три аспекти контролю проекту: інженерно-технічний нагляд за технічними аспектами проекту; контроль замовником ходу виконання проекту в цілому та контроль інвесторами.

При реалізації проекту на ВАТ ЛВТШП “Волинь” на кожному етапі реалізації проекту здійснюється інженерно-технічний нагляд за технічнмми аспектами проекту та контроль з боку правління підприємства.

На всіх етапах проекту також здійснюється постійний моніторинг витрат.

Календарний графік виконання робіт зі здійснення виробничої діяльності протягом 2009 року наведений у таблиці 2.12.

Таблиця 2.12.

Графік виконання робіт

Вид робіт

Місяці (2009 рік)

Придбання технології

х

х

Закупівля обладнання, техніки

х

Навчання персоналу

х

х

х

Закупівля сировини і матеріалів

х

х

х

Відпрацювання окремих технологічних операцій

х

х

х

Впровадження технології

х

х

х

Дотримання данного графіку виконання робіт є обов`язковим, адже у протилежному випадку строки виконання проекту буде зірвано, а витрати на нього виявляться вищими, ніж передбачалося спочатку.

Для організації виробництва дитячих комбінезонів підприємству перш за все необхідні кошти для закупівлі сировини та матеріалів,

Так, як розроблюваний проект є невеликим, то для його фінансування найбільш доцільним буде метод повного самофінансування, який передбачає здійснення інвестування виключно за рахунок власних джерел.

Враховуючи існуючий рівень попиту на дитячі комбінезони, виробнича програма дитячих комбінезонів на три роки з урахуванням ринкових та ресурсних обмежень становить відповідно 420 штук, 500 штук та 600 штук,

Прогноз обсягу продажу дитячих комбінезонів на 2009 рік наведений у таблиці 2.13.

Таблиця 2.13.

Прогноз обсягів продажу продукції підприємства

Показ-ник

Рік 2009

Всього

Комбінезон дитячий

Кіль-кість прода-ної продукції (од.)

Продажна ціна 1-ці продукції (грн.)

Обсяг прода-жу (грн.)

Таким чином за перший рік планується реалізувати 420 одиниць дитячих комбінезонів по ціні 110 грн. за одиницю. Обсяг продажу за 12 місяців 2009 року становитиме 46200 грн.

Загальна сума очікуваних доходів і витрат ВАТ ЛВТШП “Волинь” від реалізації дитячих комбінезонів у 2009 році наведена у таблиці 2.14.

Таблиця 2.14.

План прибутків та збитків

Пока-зник	Рік 2009	Всього
Вало-вий обсяг про-дажу
Подат-ки з про-дажу
Чис-тий обсяг про-дажу
Сумарні прямі витра-ти	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5	2082,5
Вало-вий прибу-ток	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5	997,5

Продовж. табл. 2.14.

Загальнови-робни-чі витра-ти
Адмі-ністративні витра-ти
Вит-рати на збут
Інші витра-ти	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5	17,5
При-буток до опо-даткування	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5	542,5
Пода-ток на прибу-ток	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	135,6	1627,5
Чис-тий прибу-ток	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	406,88	4882,5

Таким чином, чистий прибуток від реалізації дитячих комбінезонів у 2009 році становитиме 4882,5 грн.

Чиста теперішня вартість (ЧТВ) – це показник, який характеризує сукупний ефект, який отримає власник проекту протягом усього життєвого циклу проекту.

(2.1)

де - сумарні вигоди дисконтовані за розроблюваним проектом, грн.;

- сумарні експлуатаційні витрати дисконтовані за розроблюваним проектом, грн.;

- сумарні інвестиційні витрати дисконтова ні за розроблюваним проектом, грн.

Індекс прибутковості – це відношення суми приведених ефектів до величини інвестицій.

(2.2)

Коефіцієнт вигід-витрат – це відношення дисконтованих вигід до дисконтованих витрат.

(2.3)

Термін окупності інвестицій – це термін повернення авансованих інвестиційних коштів.

(2.4)

де ТО – термін окупності інвестицій, років;

ГПс – середня величина грошового потоку, грн.

(2.5)

де t – період реалізації проекту, років.

Дисконтування ґрунтується на використанні техніки складних відсотків. Приведення до базисного періоду вигід і витрат t-го розрахункового періоду проекту здійснюється множенням на коефіцієнт дисконтування.

(2.6)

де - коефіцієнт дисконтування;

і – ставка дисконту;

t – номер кроку розрахунку (рік реалізації проекту).

(2.7)

Величина ставки дисконту стосовно власного капіталу визначається з депозитного відсотку по вкладах з урахуванням інфляції та ризику проекту (і = 18% + 17% + 1% = 36%).

Прогнозні вигоди та поточні витрати проекту наведені в таблиці 2.15.

Таблиця 2.15

Прогнозні вигоди та поточні витрати проекту

Показник	Значення показника у відповідному періоді	Сума
2009 рік	2010 рік	2011 рік

Продовж. табл. 2.15

Капітальні вкладення		-	-
Поточні витрати, грн.
Вигоди, грн.

Показники необхідні для розрахунку чистої теперішньої вартості, індексу прибутковості, коефіцієнта вигід-витрат, терміну окупності інвестицій наведені у таблиці 2.16.

Таблиця 2.16.

Експлуатаційні витрати та вигоди дисконтовані за розроблюваним проектом

Показник	Значення показника у відповідному періоді	Сума
2009 рік	2010 рік	2011 рік
Коефіцієнт дисконтування	0,74	0,54	0,4	-
Експлуатаційні витрати дисконтовані, грн.	22688,4
Вигоди дисконтовані, грн.

Таким чином, ЧТВ = 90288 - 59918,4 - 25000 = 5369,6 (грн.)

ІП = ;

КВВ = .

ГПс = (грн.),

Тоді ТО = (роки).

Так, як ЧТВ > 0 (5369,6 > 0), КВВ > 1(1,06 > 1), ІП > 1 і термін окупності інвестицій є меншим терміну реалізації та становить 2,5 роки. Це свідчить про те, що проект по виробництву дитячих комбінезонів є ефективним і його можна рекомендувати до фінансування.

Отже, проект по виробництву дитячих комбінезонів має нетільки комерційну привабливість (чистий прибуток протягом 2009 року становитиме 4882,5 грн.; сукупний ефект, який отримає власник проекту протягом всього життєвого циклу проекту, становитиме 5369,6 грн.; термін окупності інвестицій 2,5 роки, що є меншим терміну реалізації проекту), але й істотні соціальні наслідки (забезпечення малозабезпечених громадян продукцією високої якості).

Внутрішня норма рентабельності (ВНР) проекту дорівнює ставці дисконту, при якій сумарні дисконтовані вигоди дорівнюють сумарним дисконтованим витратам, тобто ВНР є ставкою дисконту, при якій чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю.

ВНР = А = + а (В - А) / (а - в), (2.8)

де А – величина ставки дисконту, при якій ЧТВ позитивна;

В – величина ставки дисконту, при якій ЧТВ негативна;

а – величина позитивної ЧТВ, при величині ставки дисконту А;

в – величина негативної ЧТВ, при величині ставки дисконту В.

Показники для розрахунку внутрішньої норми рентабельності в таблиці 2.17.

Таблиця 2.17

Показники для розрахунку внутрішньої норми рентабельності

Показник	Значення показника у відповідному періоді	Сума
2009 рік	2010 рік	2011 рік
	0,71	0,51	0,36	-

Продовж. табл.2.17

Витрати	21768,6			56151,6
Вигоди

в = 84612 - 56151,6 – 25000 = 3460,4;

ВНР = 36 + 5369,6 * (40 - 36) / (5369,6 – 3460,4) = 47,25.

Отже, при ставці 40% сумарні дисконтовані вигоди дорівнюють сумарним дисконтованим витратам.

Дата добавления: 2015-05-24