Оцінка інвестиційних проектів і інноваційних процесів

Тема. Інноваційна та інвестеційна діяльність підприємства

Ефект може бути

позитивним;

негативним.

Ефективність виробництва - це узагальнене і повне відображеня кінцевих результатів діяльності, використання засобів праці, предметів праці і робочої сили за певний термін часу.

Кількісне визначення ефективності виробництва визначається через систему оказників еконмічної ефективності, яка включає слідуючі групи показників:

1) узагальнуючі показники:

- прибуток і темп зростання прибутку

П = РП - С;

- зростання обсягів виробництва та реалізації і темпи зростання

∆РП = РП_зв - РП_баз ;

∆РП (%) = (РП^зв – РП^баз) · 100 %;

- рентабельність, витрати на 1 грн реалізованої (товарної) продукції

R_{пр і} = [ (Ц_і – С_і) / С_і ] ∙ 100 %;

R_пр = (Пр / С) ∙ 100 %;

З_{1грн ТП} = С_тп / ТП;

2) до часткових показників відносяться:

- показники ефективності використання основних фондів:

а) фондовіддача;

б) фондомісткість;

в) рентабельність;

- показники ефективності використання оборотних коштів:

а) коефіцієнт обіговості;

б) тривалість 1 обороту ОК;

в) економія оборотних коштів;

- показники ефективності інвестеційної діяльності:

а) питомі капіталовкладення;

б) строк окупності інвестиції;

в) рентабельність інвестицій;

- показники ефективності використання живої праці:

а) темп зростання продуктивності праці;

б) приріст продукції за рахунок зростання продуктивності праці;

- показники відносної економії всіх ресурсів:

Е_відн. = Р_б · (ТП_зв / ТП_б) - Р_зв

1. Поняття інвестицій, типи інвестицій, джерела інвестицій в ринкових умовах.

2. Економічна ефективність реальних інвестицій (капіталовкладень): показники і методи розрахунку.

3. Вибір варіантів господарських рішень і інвестацйних проектів з урахуванням терміну часу.

1. Інвестаційна діяльність в Україні регулюється багатьма (більше 100) законами і іншими нормативними актами.

Згідно Закону „Про інвестиційну діяльність”, інвестиції - це всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладають в проект підприємницької та іншої видів діяльності, внаслідок чого утворюється прибуток або досягається соціальний ефект.

Згідно Закону „Про оподаткування прибутку”, інвестиція - це господарська операція, яка передбачає придбання основних фондів, нематеріальних активів, корпоративних прав та інших паперів в обмін на кошти чи майно.

За об’єктами інвестаційної діяльності, інвестиції оділяються на:

- реальні (капітальні) вкладення;

- фінансові інвестиції;

- реінвестиції.

Капітальні (реальні) інвестиції -це інвестиції, які передбачають придбання будинків, споруд інших об’єктів нерухомої власнослі, інших основних фондів та нематеріальних активів, які передбачають амортизації.

Фінансові інвестиції - це інвестиції, які передбачають придбання корпоративних прав, цінних паперів, деривативів (стандартнй документ, що засвідчує права на придбання цінних паперів) та інших фінансових інструментів.

Вони можуть бути:

- прямі - вкладення в статутний фонд в обмін на корпоративні права;

- портфельні - придбання цінних паперів на фондовому ринку.

Реінвестиції -це інвестиції, які передбачають здійснення капітальних або фінансових вкладень за рахунок прибутку отриманного від попередніх інвестиційних вкладень.

Джерела капітальних інвестицій в ринкових умовах:

- амортизаційний фонд;

- чистий, не розподілений прибуток;

- фонди розвитку підприємств;

- кошти, отримані від випуску і продажу акцій;

- кошти державного бюджету і інших інвестуючих організацій;

- кредити комерціних банків;

- кредити приватних осіб.

Економічна ефективність капітальних вкладень – як результат.

До основних показників економічної ефективності відносять:

- загальну (абсолютну) економічну ефективність, або норму прибутковості інвестцій, або рентабельністю інвестицій.

Е_абс. = (П / КІ) ≥ Е_норм

де Е_абс - абсолютна ефективність;

П – прибуток;

Е_норм - нормативна величина;

КІ - капітальні інвестиції.

- строк окупності інвестіцій.

Т_ок = 1/Е_абс. = КІ/П ≤ Т_норм,

де Т_ок - строк окупності.

Для окремих міроприємств:

Е_абс = ∆П / КІ; Е_абс = ∆С / КІ,

де ∆П - приріст прибутку;

∆С - зниження собівартості за рахунок внесення капіталовкладень чи інвестицій.

Е_норм -це нормативний показник того, скільки капітала прибутку ми маємо на 1 грн капітальних інвестицій.

В тих випадках, коли існують декілька варіантів проекту, для порівняння цих проектів використовують значення приведених витрат.

Приведені витрати для і-го варіанту:

З_і = С_і + Е_нКІ_і→ min

де З_і - пиведені витрати по і-му варіанту;

С_і - собівартість продукції, яку ми плануємо витратити по цьому варіанту;

КІ_і – одноразові капіталовкладення по і-му варіанту;

Е_н – нормативний коефіціент приведення.

Економічний ефект, від впровадження певного варіанту капіталовкладень, буде дорівнювати (при одинакових обсягах виробництва) різниці затрат по одному варіанту до затрат на другий варіант:

Е = З₁ – З₂ = (С₁ + Е_нКІ₁) – (С₂ + Е_нКІ₂) = (С₁ – С₂) – Е_н (КІ₂ – КІ₁) =

= (С₁ – С₂) + Е_н (КІ₂ – КІ₁)

Економічний ефект при різних обсягах виробництва, необхідно визначити:

Е = ОП_? · [ (З₁ / ОП₁) –(З₂ / ОП₂)] = ([С₁+Е_нКІ₁] / ОП₁ - [С₂+Е_нКІ₂] / ОП₂) ·ОП_?,

де ОП - осяг проюукції;

ОП_? - це обсг виробництва по тому варіанту, де витрати на 1 т будуть меншими.

В ринкових умовах, показники ефективності інвестицій розраховують з урахуванням термінів часу, тобто видатки і доходи, розділені за часом, приводяться до одного базового моменту часу або дати початку реалізаці проекту, або дати початку виробництва продукції, або моменту вкладання інвестицій.

Процедура приведення різночасових платежів до базової дати, називається диспонтуванням.

Для приведення різночасових затрат, результатів, ефекту, використовуєтьс норма дисконтуванн, що дорівнює припустимій нормі доходу на капітал. При виборі ставки дисконтування, орієнтуються на очікуваьний або існуючий середній рівень позикового відсотку. Для оцінки ефективності таких вкладень, в цих випадках, частіше використовується слідуючий критерій:

1) чистий приведений (чистий дисконтований) доход;

2) індекс доходності (індекс прибутковості) - показник рентабельнсті інвестицій;

3) внутрішня норма доходності (перевірочний дисконт);

4) строк окупності інвестицій.

Чистий приведений доход (ЧПД)

_{n n}

ЧПД = Σ Д_t / (1 + i)^t – Σ КІ / (1+і)^t

^{t=1 i=1}

де і - дисконтна ставка;

Д_t – чисті річні грошові надходження (чистий прибуток + амортизація);

Д_t / (1 + i)^t - це приведені надходження по відповідних роках;

t - роки надходження доходів з базового моменту.

Строк окупності інвестіцій (СОІ)

_t

СОІ = t + [КІ – Σ Д_t / (1+i)^t] / Д_t+1 / (1 + i)^t+1

_t ^t=1

де Σ Д_t / (1+i)^t -сумарні приведені надходження за весь період t – років;

^t=1

t – рік, в якому інвестиції найбільше приближуються до сумарних приведених надходжень, але залишаються ще більше, ніж вони.

Д_t+1 / (1 + i)^t+1 - це чисті приведені надходженняі в році (1 + i).

Дата добавления: 2015-05-26