Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Товарные биржи




3.

ОСОБЛИВОСТІ ФУНКЦІОНУВАННЯ ФОНДОВОГО РИНКУ У СИСТЕМІ БІРЖОВОЇ ТОРГІВЛІ

ЛЕКЦІЯ 6

План:

1. Економічна характеристика фондової біржі

2. Класифікація, принципи і функції ФР

Фондовий ринок(ринок цінних паперів) – це складова частина ринку будь-якої країни. Перша біржа, механізм торгів якої був наближений до сучасних, була заснована в Антверпені(Бельгія) в 1531 році.

До головних передумов створення сучасного РЦП в Україні можна віднести:

- політичні (проголошення Україною незалежності)

- соціальні (поява і прискорене розширення недержавного сектора економіки-приватні власники)

- економічні (становлення України на шлях ринкових перетворень

- психологічні (поява фахівців ринкової економіки, які розуміють необхідність розбудови національного РЦП)

Розвиток біржової торгівлі в Україні почався з відкриття товарних бірж. Ми пам’ятаємо розпочався біржовий бум. Створення Української Фондової біржі і нормативно-правової бази національного РЦП розпочали комерційні банки, вчені економісти, фахівці Міністерства Фінансів.18 червня 1991 року була створена законодавча база – Закон України „Про цінні папери і фондову біржу”.

Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» визначає фондову біржу як організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами.

Відповідно до Закону фондова біржа є акціонерним товариством, що в ньому зосереджується попит і пропонування цінних паперів, яке забезпечує формування їхнього біржового курсу. ФБ можуть створити не менше ніж 20 засновників-торгівців цінними паперами, які мають дозвіл на здійснення комерційної і комісійної діяльності з цінних паперів, за умови внесення ними до статутного фонду 10000 і більше неоподатковуваних мінімумів доходів громадян. ФБ набуває прав юридичної особи з дня її реєстрації Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

ФБ організація, яка створюється не для отримання прибутку, а тільки для організації укладання угод з купівлі-продажу цінних паперів та їх похідних.

Статут та правила ФБ затверджуються її вищим органом - Загальними зборами.

Діяльність ФБ припиняється у тому разі, коли кількість її членів стала менше 10 і у разі неприйняття нових членів протягом шести місяців.

Функції фондової біржі:

- сприяти визначенню справедливих і об’єктивних цін на цінні папери

- сприяє і допомагає підтримувати стабільність на ринку цінних паперів

- постійний контроль за фінансовим та господарським станом емітентів.

Основними елементами фондового ринку є: депозитарій та кліринговий банк (англ.) Депозитарій призначен для відповідного зберігання ЦП, клієнтами виступають власники ЦП і їх брокери. Кліринг – це система безготівкових розрахунків по операціям, які виконуються на ФБ. Головною метою організації депозитарно-клірингової системи є гарантія повної безпеки інвесторів, які подають біржові заявки своїм брокерам.

Торгівля цінними паперами на Українській фондовій біржі здійснюється трьома способами:

1. шляхом задоволення зустрічних замовлень(коли пропозиції продажу та придбання акцій конкретного акціонерного товариства співпадають повністю щодо кількості, виду та курсової вартості)

2. шляхом аукціону „з голосу” (брокер читає назву акції, лот(пакет акцій), ціну, кількість

3. шляхом комп’ютерних торгів (це безперервні або постійні торги)

Державне регулювання РЦП здійснює Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку, Міністерство Фінансів, Національний банк, Фонд державного майна України. Крім органів державного регулювання на РЦП діють саморегулівні організації – добровільне об’єднання професійних учасників РЦП, не мають на меті отримання прибутку і створені для захисту інтересів власників ЦП.

З погляду правового статусу у світовій практиці існують три типи фондових бірж. Наприклад, у кількох країнах Європи(Франція, Італія, Швейцарія, Німеччина) всі ФБ є державними установами. Правовий статус таких бірж – публічно – правовий (держава призначає маклерів, забезпечує порядок торгів, стежить за законністю фондових операцій, тобто під постійним державним контролем).

Інший режим фондової торгівлі цінними паперами існує в США та Англії, де ФБ діють самостійно – як звичайні приватні компанії (акціонерні товариства). Тоді держава не бере на себе гарантій ні щодо стабільності біржової торгівлі, ні щодо зменшення ризику фондових операцій. Третій тип – змішані.

В Україні фондовий ринок перебуває на стадії свого становлення і створюється як акціонерне товариство. У майбутньому провідну роль у біржовій системі України відіграватиме Національна біржа зі значною часткою державної власності, тобто існуватиме моноцентрична біржова система (лідером є Українська фондова біржа).

Нині в світі налічується близько 200 фондових бірж. Розрізняють моноцентричні і поліцентричні біржові системи.

Моноцентричні – абсолютне домінуюче становище займає одна біржа, а інші мають місцеве значення. Прикладом є Міжнародна Лондонська фондова біржа, а всі провінційні біржі позбавлені самостійності(Франція, Японія). В умовах поліцентричної системи крім головної фондової біржі можуть функціонувати ще кілька великих бірж.(Канада, Німеччина)

Однією з найвідповідальніших біржових процедур є лістинг (дослівно „включення до списку”),(перевіряють легітимність і фінансовий стан компанії), тобто процедура одбору клієнтів і цінних паперів для допуску до біржових торгів. Ця процедура є досить трудомісткою, забирає багато часу, а тому фондові біржі в деяких країнах обходяться без неї. Така „ демократизація” біржової діяльності є дуже зручною для емітентів(ті хто випускає цінні папери в обіг), але надто небезпечною для інвесторів, котрі змушені купувати кота в мішку. Отже найпростіше - це не завжди найліпше і переважна більшість фондових бірж вибирає лістінг.Лістінг зв’язаний не тільки з додатковими витратами, а ще й малоприємним контролем за діяльністю компанії-емітента. Зате він підвищує престиж емітента, полегшує випуск ліквідних облігацій та оцінку акцій у процесі оподаткування. ФБ відповідає лише за операції з такими цінними паперами, що пройшли лістинг. ФБ також виграє від лістингу. Вона здобуває репутацію організації, котра працює лише зі „справжніми” цінними паперами, за які відповідає разом з емітентом. Довіра до такої біржі зростає. Біржа може призупиняти котирування цінних паперів тієї чи іншої компанії і взагалі виключати її з біржового списку у разі фінансової неспроможності компанії або її ухиляння від лістингу.

Термін котирування застосовується на позначенні дії (коли цінні папери обертаються на біржі, то кажуть, що вони котируються, або механізму встановлення ціни (ринкової вартості, біржового курсу) цінних паперів, валюти або товару. Цей термін французького походження і ним користуються як на фондовій біржі так і на позабіржовому ринку цінних паперів.

Залежно від організації торгівлі ринок цінних паперів можна поділити на:

- біржовий і позабіржовий

- організований і неорганізований

- традиційний і комп’ютеризований

Біржовий ринок – це торгівля цінними паперами на фондових біржах, це завжди організований ринок цінних паперів, оскільки торгівля тут проводиться строго за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками.

Позабіржовий ринок – це торгівля цінними паперами, обминаючи фондову біржу. Цей ринок може бути організованим і неорганізованим. Організований позабіржовий ринок базується на комп’ютерних системах зв’язку, торгівлі, і обслуговування за цінними паперами.

Організований ринок цінних паперів – це їх обіг на основі встановлених правил між ліцензованими професіоналами посередниками-учасниками ринку за дорученням інших учасників ринку.

Неорганізований ринок – це обіг цінних паперів без дотримання єдиних для всіх учасників ринку правил.

Розрізняють наступні види ринків цінних паперів:

- міжнародні і національні

- - національні і регіональні(територіальні)

- ринки конкретних видів цінних паперів(акції, облігації і т.д.)

- ринки державних і корпоративних (недержавних) цінних паперів.

Загальними принципами функціонування організованого ринку ЦП є:

- упорядкованість(наявність правил, контроль за їх виконанням)

- прозорість(відкритість щодо емітентів, угод, стану попиту і пропозиції)

- рівність можливостей(недопущення переваг одного суб’єкта над іншим)

- спокій (ринок не повинен бути бурхливим, бо інакше дрібні інвестори, що є його опорою, залишать ринок)

- збалансованість

Принципи створення і функціонування національного ринку цінних паперів:

 

Распространенным способом торговли для ряда сырьевых това­ров являются товарные биржи, представляющие собой постоянно действующие оптовые рынки однородных (заменимых) товаров.

Впервые биржи возникли в Европе в XV-XVI вв. С тех пор изме­нились и их роль, и их функции. Тем не менее они оказывают зна­чительное влияние на мировую торговлю. На товарных биржах со­вершается около 20% операций с сырьевыми товарами, а цены во внебиржевой торговле устанавливаются на основе биржевых коти­ровок. Кроме того, биржа является не только местом заключения сделок, но и центром информации обо всем, что касается того или иного биржевого товара.

К крупнейшим мировым товарным биржам относятся Лондон­ская биржа металлов, Чикагская торговая палата, Чикагская товар­ная биржа. Нью-йоркская товарная биржа. Французская международная фьючерсная биржа. Ниже приведен перечень основных то­варных бирж.

 

Биржи бывают публичными и частными. Наиболее распростра­нены частные биржи, организованные в форме акционерных обществ, но не выплачивающие своим членам дивиденды. Члены таких бирж получают монопольное право на осуществление биржевых сделок.

Институт биржи основывается на принципе членства. Это озна­чает, что только члены биржи имеют право непосредственно и в пол­ной мере использовать преимущества, создаваемые биржей в тор­говле. Прежде всего члены биржи имеют право на заключение сде­лок на ней, что позволяет им проводить операции за свой счет и в качестве посредников (брокеров) в интересах нечленов биржи. Они также имеют право участвовать в биржевых собраниях и в выборах руководства биржи.

Членами товарных бирж являются, как правило, физические лица, представляющие промышленные или торговые компании, произво­дящие или торгующие товаром, обращающимся на бирже. Торговые компании финансируют покупку членства и поддерживают канди­дата. На некоторых биржах членство граждан других стран ограни­чено. Кроме того, кандидат в члены биржи должен быть платежеспособным. Финансовые требования различаются в зависимости от цели членства. Если кандидат собирается использовать членство для себя, то к нему предъявляются достаточно высокие требования. В случае же членства в интересах компании личное финансовое по­ложение не играет существенной роли, но при этом имеют значение величина оборотов компании и ее уставный капитал.

На многих биржах существуют различные категории членства в зависимости от степени ограниченности прав. Например, сущест­венным критерием классификации может быть право непосредст­венного заключения сделок, которым обладают так называемые члены ринга, остальные же члены биржи имеют право только на свободный вход на биржу и могут во время биржевых сессий давать поручения членам ринга на заключение сделок за их счет.

Количество членов может быть оговорено в уставе биржи либо устанавливается советом директоров. Цена членства зависит прежде всего от активности биржи и от ее значения в обороте данным това­ром, от преимуществ, получаемых от данного членства, а также от наличия свободных мест.

Участники биржи, так же как и ее члены, могут заключать сдел­ки, но не имеют права на скидки, а также не имеют права участвовать в выборе руководства биржи.

Брокеры нанимаются для посредничества при заключении сде­лок. Они действуют от имени и за счет третьих лиц, получая за свои услуги комиссионные. Комиссионные обычно составляют доли процента от цены товара, но, тем не менее, их доходы бывают значительными, поскольку стоимость каждого контракта достаточ­но высока, а обороты на бирже имеют массовый характер. Брокеры должны соблюдать определенные условия, оговоренные в уставе биржи, а также сдать соответствующий экзамен. Посредничество брокеров является необходимым, так как клиенты зачастую нахо­дятся далеко от биржи. Но прежде всего это необходимо с формаль­ной стороны, поскольку только определенным лицам доверяется не­посредственное заключение сделок. Функции брокеров обычно вы­полняют члены или участники биржи.

Приглашенные гости являются последней группой участников биржевой торговли. Они могут заключать сделки с помощью членов биржи или брокеров.

 




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2015-05-26; Просмотров: 419; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.009 сек.