Ценные бумаги как биржевой товар. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс

Информационная функция биржи. Биржа предоставляет в средства массовой информации многочисленные данные о биржевых ценах, компани­ях, торгующих на бирже, о рыночной конъюнктуре, прогнозах по различным рынкам и т.д. Информационная деятельность современной биржи настолько значительна, что до 30% своих доходов в развитых странах биржи получают от продажи биржевой информации.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация:

1. дата и время заключения сделки;

2. наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;

3. государственный регистрационный номер ценных бумаг;

4. цена одной ценной бумаги;

5. количество ценных бумаг.

5. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам активов;

• стандартизацию количества актива, лежащего в основе контрак­та;

• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расче­ты с биржей).

6. Биржевой арбитраж, или разрешение споров, возникающих по заклю­ченным биржевым сделкам в ходе биржевых торгов. Данная функция биржи имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления тор­говцев, которые пытаются действовать путем обмана, мошенничества и т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в ходе тор­гов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

7.Функция хеджирования, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Вы­полняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает.

8. Спекулятивная биржевая деятельность. Это форма коммерческой де­ятельности на бирже, имеющая целью получение прибыли от игры на разни­це в ценах купли-продажи биржевых товаров. Спекулятивная функция биржи неразрывно связана с ее функцией хеджирования. Риск, от которого избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт.

Крупнейшие фондовые биржи мира: Нью-Йоркская (1792), Токийская (1878), Лондонская (1801), Шанхайская (1990), Гонконгская (1891)

В России крупнейшей является Московская биржа.

Московская межбанковская валютная биржа — российская универсальная биржа, существовавшая в период 1992—2011 годов, в декабре 2011 года объединилась с РТС в ММВБ-РТС (с 2012 года — «Московская биржа»).

Объектом биржевой торговли на бирже является биржевой товар.

Не любой из числа существующих в экономике товаров может продаваться и покупаться на бирже, а лишь тот, который отвечает определенным требованиям.

Во-первых, биржевая торговля ведется в отсутствие товара. Следовательно, продаваемый и покупаемый на бирже товар должен быть стандартным, т.е. отвечать установленным требованиям по качеству и иным параметрам, предусмотренным действующим законодательством.

Качество биржевого товара должно быть стандартным. Поэтому правилами биржевой торговли устанавливается базисное качество товара.

Товар, допускаемый к торгам на бирже должен пройти независимую оценку качества. Информации, сообщаемой эмитентом недостаточно, т.к. биржа несет ответственность не за информацию о качестве товара, а за сам биржевой товар.

Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп. Дело в том, что современные биржевые сделки возможны только при условии идентичности товара по качеству. Взаимозаменяемость предусматривает возможность обезличивания товара.

Биржевой стандарт охватывает и такое требование, как количество актива, предлагаемого для купли-продажи.

Считается, что стандартизация образует главный признак подлинно биржевого товара.

Во-вторых, на биржах торгуют крупными партиями товаров. Это означает, что биржевой товар характеризуется массовостью: выпускается в большом объеме большим числом производителей и предназначается для широкого круга потребителей.

В-третьих, биржевая торговля характеризуется свободным ценообразованием. Поэтому к биржевым товарам могут быть отнесены лишь те товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со спросом и предложением и имеющей место конкуренцией.

Как известно, на фондовом рынке встречается товар различного качества — можно купить акцию надежного эмитента, по которой обеспечиваются высокие дивиденды, а можно приобрести и суррогаты ценных бумаг.

Биржевой рынок предполагает наивысшие гарантии качества. Поэтому не любые ценные бумаги могут быть допущены к обращению на таком рынке. Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они должны пройти процедуру допуска, которая в англо-говорящих странах и в России называется листингом, во Франции — интрадукцией, в Германии - допуском.

В случае прохождения процедуры листинга ценная бумага включается котировальный бюллетень — Реестр ценных бумаг, допущенных к торгам. Чем выше степень организации рынка, тем жестче ограничения по качеству ценных бумаг, официально включенных в котировальный бюллетень.

Биржевая торговля, совершение операций с фондовыми ценностями невозможны без котировки, т.е. особого способа формирования, учета и публикации биржевых цен.

Под биржевой котировкой понимают действия Котировальной комиссии биржи, преследующие цели:

- допуск ценных бумаг на фондовую биржу для совершения с ними различных операции после соответствующей проверки и изучения финансового положения фирм, предлагающих эти фондовые ценности;

- определение величины курса ценных бумаг, а также регистрация и публикация курсов (цен) на фондовые ценности в биржевых бюллетенях

Компании предполагающей торговлю своими ценными бумагами на бирже необходимо внести таким путем в лист (список) соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней. Иногда фондовые биржи не только не допускают фондовые ценности, отсутствующие в листах (списках), к процессу обращения в своих помещениях, но под страхом самых суровых санкций категорически запрещают зарегист­рированным на них членам осуществлять какие-либо операции с таки­ми ценностями даже по инициативе клиентов.

Все сделки с не внесен­ными в биржевые листы ценными бумагами подлежат обсуждению и исполнению исключительно в частном порядке только между самими участниками и вне помещения биржи; при этом биржа не несет ответ­ственности за надежность и законность таких сделок, как не попада­ющих под ее юрисдикцию и не отвечающих принятым на ней прави­лам и положениям.

Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. их появление в бирже­вых списках, по существу означает разрешение на участие этих бумаг в торговле и дает им все те привилегии, которыми наделяется любая другая ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле. С юридической точки зрения никакая компания изначально не обязана вно­сить свои акции и иные ценные бумаги в котировальные листы той или иной биржи; она лишь имеет на это право, выполнение которого вовсе не обязательно. В то же время присутствие ценных бумаг компании в торговле на бирже является столь выгодным и привлекательным, что, как правило, большинство компаний стремится разместить свои цен­ные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких биржах,

1) Если ценные бумаги прошли процедуру листинга, то тем самым по­вышается их надежность, возрастает доверие к ним инвесторов.

Котировка акций на бирже приносит компании дополнительную известность, способствует формированию благоприятного общей го мнения о ней, что в свою очередь сказывается на повышении спроса на ее продукцию и услуги.

Таким образом, листинг — это система поддержки рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного рынка и позволяет выявить надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности,

Вместе с тем не следует понимать, что преимущества, которые позволяет добиться листинг, реализуются автоматически. Часто рынок проявляет безразличие к тому, прошли ли акции процедуру или нет. К тому же, контроль за компанией и ее деятельностью со стороны биржи, если это предусматривается соглашением о листинге, предполагает дополнительные обязательства и расходы, связанные с листингом: биржевой сбор за листинг, ежегодная плата за поддержание листинга и др.

Получает ряд преимуществ от введения листинга и биржа. Отсев некачественных ценных бумаг повышает стабильность и ликвидность рынка, это ведет к увеличению числа участников торговли и их активности, что в свою очередь способствует росту репутации биржи и ее доходов. Процесс листинга является одним из элементов контроля за обращением ценных бумаг на бирже и непосредственно регулируется фондовой биржей, которая таким образом предохраняет заключаемые на ней сделки от мошенничества и злоупотреблений.

Дата добавления: 2015-05-26