Эффективности рынка теория

ЭНДРЮСАВИЛЫ

(АМОКЕ\У5' Р1ТСНРОКК)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Вилы Эндрюса — это инструмент линейного анализа, состоящш трех параллельных линий тренда, исходные точки которых анали выбирает сам. Данный инструмент разработал др Алан Эндрюс А1ап АпДгеуге).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Интерпретация вил Эндрюса основывается на стандартных прави интерпретации линий поддержки и сопротивления (см. стр. 34).

ПРИМЕР

На следующем рисунке вилы Эндрюса нанесены на график курса ций Хегох. Для построения вил были выбраны три точки (отмечень:

графике). Обратите внимание, что цены довольно строго придержи лись направления, заданного линиями тренда.

РАСЧЕТ

Первая линия тренда начинается в выбранной крайней левой точке (это важный пик или впадина) и проводится в точности между двумя край­ними правыми точками. Эта линия — «рукоятка» вил. Затем параллель­но первой линии проводятся вторая и третья линии тренда, исходящие из двух вышеупомянутых крайних правых точек (важные пик и впади­на). Эти линии — «зубья» вил.

(ЕРР1С1Е1МТ МАККЕТТНЕОКУ)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Теория эффективности рынка утверждает, что в рыночной цене верно и почти без задержки отражается вся известная информация и все ожи­дания участников рынка. Согласно этой теории, постоянно обыгрывать рынок невозможно, потому что поступление новой информации носит случайный характер, а реакция рынка на нее почти мгновенна. Следо­вательно, в любой момент времени все бумаги оценены рынком совер­шенно точно. Поэтому — во всяком случае, так гласит теория — бумаги не могут быть переоценены или недооценены достаточно долго для того, чтобы можно было извлечь из этого прибыль.

Из теории также следует, что любой анализ — фундаментальный или технический — не может скольнибудь существенно помочь увеличить доходность операций, поскольку цены отражают всю имеющуюся ин­формацию, а поступление новой информации происходит случайным образом. То есть любые новые данные принимают к сведению и осмыс­ливают тысячи инвесторов, и эти данные (как новые, так и получен­ные ранее) находят точное отражение в рыночной цене. Прошлые данные никак не могут повлиять на будущие цены, следовательно изу­чение исторических данных с помощью фундаментального или техни­ческого анализа совершенно бесполезно.

Но в обоих положениях теории не учтено, что ожидания очень многих инвесторов основываются на прошлых ценах (вследствие использова­ния технических индикаторов и информации об успехах компании в прошлом, анализа отраслевых тенденций и состояний перекупленности/перепро данности и т.д.). А раз цены определяются ожиданиями инвесторов, кажется очевидным, что прошлые цены действительно оказывают существенное влияние на будущие.

Дата добавления: 2015-05-29