Инструменты и методы денежно-кредитной политики

Для поддержания объема денежной массы в заданных параметрах, влияния на рыночные процентные ставки, регулирования ликвидности коммерческих банков, укрепления национальной валюты, стимулирование роста производства, снижения уровня инфляции ЦБ РФ использует различные инструменты и методы денежно-кредитной политики.

Согласно Закона «О Центральном Банке» основными инструментами и методами денежно-кредитной политики являются:

1. Процентные ставки по операциям Банка России.

2. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России.

3. Операции на открытом рынке.

4. Рефинансирование кредитных организаций.

5. Валютные интервенции.

6. Установление ориентиров роста денежной массы.

7. Прямые количественные ограничения.

8. Эмиссия облигаций от своего имени.

Процентные ставки по операциям Банка России

Банк России, регулируя общий объем выдаваемых им кредитов, устанавливает одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводит процентную политику без фиксации процентных ставок.

Процентная политика используется БР для воздействия на рыночные процентные ставки, в частности на ставки по кредитам в коммерческих банках (хотя процент коммерческими банками устанавливается самостоятельно).

В практике Банка России ведущую роль играет ставка рефинансирования.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России других банков, включая учет и переучет векселей (по этим операциям может быть установлена отдельная ставка - учетная).

Уменьшая или увеличивая (регулируя) уровень ставки рефинансирования, ЦБ влияет на:

- объем кредитных ресурсов коммерческих банков (увеличиваются или уменьшаются);

- возможности предоставления кредитов клиентам банков (расширяются или сужаются);

- процентные ставки по кредитам в коммерческих банках (повышаются или снижаются);

- повышение или сокращение спроса клиентов банка на кредит;

- возможности проводить расчетные операции предприятиями;

- возможности расширения производства товаров (снижения);

- приток (отток) иностранной валюты в страну (из страны);

- другие показатели;

- и, в конечном итоге, на величину денежной массы в обращении (увеличивается или сужается) и на темпы роста инфляции.

На протяжении 1991-2008 годах ЦБ РФ неоднократно изменял ставку рефинансирования в зависимости от условий, складывающихся на денежном рынке России. Начиная с 2000г до 2007г. ЦБ РФ понижает ставку рефинансирования, т. к. темпы инфляции понижались. Однако, с 2007г. темпы инфляции повышаются и ЦБР вынужден повышать ставку рефинансирования. На сегодняшний день она составляет 13% (в промышленно развитых странах этот показатель составляет 6-8 % годовых).

Но следует отметить, что в настоящее время Банк России, изменяя ставку рефинансирования, не оказывает непосредственного влияния на рыночные процентные ставки, ставка рефинансирования для коммерческих банков является лишь ориентиром и индикатором, отражающим характер проводимой денежно-кредитной политики, повышение рыночных процентных ставок за кредит в конце 2008г., в большей степени, связано с мировым финансовым кризисом и снижением банковских ресурсов.

Нормативы обязательных резервов

Резервные требования представляют собой обязательные отчисления, производимые коммерческими банками от суммы привлеченных ими средств на специальный счет ЦБ РФ.

Эти средства используются для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками при отзыве у коммерческого банка лицензии.

Депонируя часть привлеченных ресурсов на отдельном счете ЦБ РФ «замораживает» часть кредитных ресурсов коммерческого банка, т.е. происходит изъятие этой суммы из банка, со всеми исходящими из этого последствиями.

При высоких темпах инфляции ЦБ РФ вынужден был увеличивать размер отчислений в обязательные резервы (максимальный допустимый размер отчислений - 20 %). При благоприятной обстановке на денежном рынке России нормы отчислений снижаются. Последние годы данный метод регулирования ДКП Центральным банком не применяется, нормы отчислений не изменяются

В 2008г. в связи с уменьшением банковских ресурсов, нарушением их ликвидности ЦБР принимает решение о резком снижении нормативов отчислений в обязательные резервы ЦБР(временно).

Операции на открытом рынке

Под этой операцией понимается купля-продажа Банком России на вторичном рынке казначейских векселей, государственных облигаций, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с последующим совершением обратной сделки («РЭПО»).

Суть данной операции: на первичном рынке коммерческие банки купили государственные (или другие выше перечисленные) ценные бумаги, таким образом, их ресурсы уменьшились, ухудшилась ликвидность. С целью увеличения ресурсов, улучшения ликвидности банка он может продать ранее купленные ценные бумаги на вторичном рынке и, в данной ситуации с целью регулирования, подключается к торгам Центральный Банк России. Центральный Банк увеличивает (при покупке ценных бумаг) или уменьшает (при продаже ценных бумаг коммерческому банку) объем собственных ресурсов коммерческих банков (каждого банка и в целом банковской системы), что вызывает изменение процентной ставки за кредит, спроса на кредит со стороны заемщиков и в, конечном итоге, влияет на объем денежной массы в обращении (денежная масса или увеличивается или уменьшается); улучшается (или ухудшается) ликвидность коммерческих банков.

Операции ЦБ с ценными бумагами могут быть прямыми и обратными.

Под прямыми операциями понимаются обычные операции по покупке-продаже ценных бумаг.

Под обратными операциями (операция «РЭПО») понимается заключение сделки по покупке-продаже ценных бумаг с условием совершения обратной сделки: продажи-покупки ценных бумаг на короткие сроки с условием их обратного выкупа по истечении этого срока. Данный метод активно применяется ЦБР в настоящее время.

Рефинансирование кредитных организаций

Под рефинансированием понимается кредитование БР кредитных организаций, когда они испытывают временные финансовые затруднения.

Банки могут получить в ЦБ:

- внутридневной кредит (в течение операционного дня его выдача и погашение);

- ломбардный кредит (от 1 до 30 календарных дней), это ссуды под залог ценных бумаг, котируемых на бирже, а также залог векселей;

- кредиты Овернайт;

- переучет векселей.

Уменьшая или расширяя объемы кредитов ЦБ РФ уменьшает (и увеличивает) объемы кредитных ресурсов коммерческих банков, таким образом, влияет на денежную массу в обороте, но в большей степени эти операции он проводит с целью регулирования банковской ликвидности.

Составной частью проводимой Банком России политики рефинансирования являются его депозитные операции с кредитными организациями.

Цель этих операций - изъятие излишней ликвидности коммерческих банков путем привлечения во вклады в ЦБ свободные денежные средства кредитных организаций.

Валютные интервенции

ЦБ РФ является основным органом валютного регулирования и валютного контроля. Одним из основных направлений валютного регулирования является регулирование валютного курса, создание официальных золотовалютных ресурсов и управления ими.

Одной из основных задач в этом направлении регулирования: поддержание того значения валютного курса национальной валюты, который в данный момент в наибольшей степени отвечает текущим целям экономической политики государства.

С целью воздействия на суммарный спрос и предложение денег на валютной бирже в случае резких отклонений валютного курса или удержания его на определенном уровне ЦБ может производить валютные интервенции, т.е. куплю-продажу иностранной валюты.

Суть данной операции:

а) если спрос предложению

на иностранную = иностранной

валюту валюты

тогда курс остается на прежнем уровне.

б) если спрос предложения

на иностранную > иностранной

валюту валюты

тогда курс иностранной валюты будет расти, в случае резких отклонений курса ЦБ выступает в роли продавца иностранной валюты (производит валютную интервенцию за счет золотовалютных резервов ЦБ - выброс на рынок недостающей валюты).

Если складывается обратная ситуация, ЦБ выступает в роли покупателя иностранной валюты, т.е. излишняя на рынке валюта скупается им в золотовалютные резервы.

Валютные интервенции производятся за счет золотовалютных резервов ЦБ РФ.

ЦБ РФ может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Под прямыми количественными ограничениями БР понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций или отдельных банковских операций (эта мера применяется ЦБ только после консультаций с Правительством РФ).

Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций (в настоящее время данное право ЦБ активно реализуется).

Практическое занятие по теме 3 «Основы организации и деятельности Центральных банков»

Задание 1

Исходя из следующих условий составьте схему применения ЦБР инструментов и методов денежно-кредитной политики:

Положение на финансовом рынке страны	Повышающиеся темпы инфляции	Понижающиеся темпы инфляции
Первоочередные задачи соответствующего периода	- -	-
Тип применяемой денежно-кредитной политики	-	-
Инструменты денежно-кредитной политики	Методы денежно-кредитной политики
1. Процентные ставки по операциям Банка России Вывод	- - - - - - -	- - - - - - -
2. Нормативы обязательных резервов Вывод	- - - - -	- - - - -
3. Рефинансирование кредитных организаций Вывод	- - - -	- - - -
4. Операции на открытом рынке Вывод	- - - - -	- - - - -

Задание 2

На валютной бирже сложились следующие соотношения:

1) Спрос 100 000 у.е. = Предложение 100 000 у.е.

2) Спрос 100 000 у.е. > Предложение 80 000 у.е.

3) Спрос 80 000 у.е. < Предложение 100 000 у.е.

Необходимо:

1) Сделать вывод: как будет изменяться валютный курс в зависимости от спроса и предложения валюты?

2) Какие действия в каждом случае должен предпринять ЦБР с целью регулирования валютного курса?

Вопросы для самоконтроля по теме 3:

1. Когда и где возникли первые центральные банки?

2. Назовите основные цели деятельности Банка России? К какому уровню банковской системы он относится?

3. Назовите структуру системы Центрального Банка России?

4. Какой орган руководит деятельностью Центрального Банка, его состав и функции.

5. Состав и функции Национального банковского совета.

6. Кому подотчетен Центральный Банк России и в чем это проявляется?

7. Назовите основные функции Банка России.

8. Основные цели проведения денежно-кредитной политики?

9. Типы денежно-кредитной политики, их сущность.

10. Назовите основные инструменты денежно-кредитной политики.

11. Каким образом изменение процентной ставки по операциям Банка России окажет влияние на денежную массу в обращении?

12. В чем суть операции «РЭПО»?

13. Какова основная цель установления ЦБР нормативов обязательных резервов?

14. Оказывает ли влияние на денежную массу в обращении рефинансирование ЦБ коммерческих банков и каким образом?

15. В чем состоит суть валютных интервенций ЦБР?

Дата добавления: 2015-07-02